Dziś $CRCL spadł poniżej 200 dolarów, więc chciałem o tym porozmawiać. Wczoraj rozmawiałem z @YeruiZhang Rui na temat CRCL, bardzo podoba mi się sposób, w jaki Rui oblicza wycenę CRCL, w przeciwieństwie do wielu naszych znajomych, Rui twierdzi, że wzrost wartości rynkowej CRCL można porównać do spadków VIAS i MSTERCARD. Porównałem wykresy $V i $MA, które są ze sobą mocno skorelowane, w końcu obie firmy mają bardzo podobny model biznesowy. Kiedy CRCL się pojawił, obie firmy doświadczyły spadków, głównie z powodu oczekiwań rynku, że CRCL może zająć część ich przestrzeni na rynku płatności. Oczywiście to tylko oczekiwania, rynek wciąż bardziej lubi przewidywania, ale jeśli spojrzymy na to w ten sposób, rynek stopniowo zacznie to dostrzegać. Dla klientów indywidualnych, CRCL ma jeszcze długą drogę do przebycia. W krajach rozwiniętych bardzo trudno jest wejść na obecny rynek płatności, zmiana przyzwyczajeń użytkowników jest trudna, nie wspominając o tym, że chociaż CRCL wygląda na zyskowny, koszty kanałów płatności są wyższe. To jeszcze nie wszystko, jeśli w 2026 roku zacznie się ogólny cykl obniżania stóp procentowych, to przychody CRCL na pewno ucierpią, utrzymanie obecnych 30% byłoby już sukcesem. Jednolita struktura przychodów to główny problem regulowanych stablecoinów, co może być powodem, dla którego Tether nie chce być zgodny z regulacjami w USA, ponieważ regulowane stablecoiny nie mogą działać jak "banki". To znaczy, nie mogą angażować się w projekty o wysokich zyskach, takie jak pożyczki zabezpieczone, mogą jedynie uzyskiwać zyski z obligacji skarbowych USA. Jeśli w 2028 roku stopy procentowe obligacji skarbowych wrócą do 0,25% lub 0,5%, to zyski CRCL będą wyglądały bardzo słabo, nie wspominając o tym, że CRCL musi również płacić prowizje dla #Binance i #Coinbase, więc czy pozostałe pieniądze będą wystarczające, aby wspierać CRCL w dalszym rozwoju nowych rynków. Oczywiście pozyskiwanie funduszy nie jest problemem, debiut giełdowy ma na celu pozyskanie kapitału, ale czy te pieniądze mogą pomóc CRCL w otwarciu rynku płatności i zdobyciu części tortu, a nawet czy nie będzie możliwości, że VISA i MASTER nałożą wspólne ograniczenia, tego nie można przewidzieć. Podczas rozwijania wyobraźni, porównanie do Paypala nie jest problemem, ale Paypal ma również swoją stablecoin, PAUSD, która również korzysta z tej ustawy o stablecoinach, a także Paypal w obszarze płatności i transakcji międzynarodowych, w tych obszarach jest daleko przed CRCL. Zatem z perspektywy wykresów, jeśli twierdzenie Rui jest prawdziwe, to wszelkie wzrosty spowodowane pozytywnymi wiadomościami o VISA i MASTER mogą prowadzić do spadku CRCL.