Na era pós-ETF, a narrativa do BTCFi acaba de começar
Autor Original: Haotian (X: @tmel0211)
Eu não esperava que o tópico "BTCFi está morto" viesse tão rapidamente. De fato, desde o lançamento do @babylonlabs_io, o mercado esperava que a Babylon trouxesse uma série de ecossistemas para impulsionar a trilha BTCFi, mas obviamente saiu pela culatra. Quanto a se o BTCFi está morto, acho que é muito cedo para julgar, e há um mal-entendido da lógica de evolução da trilha BTCFi. Abaixo, gostaria de compartilhar as seguintes observações:
1) Um ponto é que o desempenho do mercado de Babylon após seu lançamento é obviamente diferente da perspetiva da pista BTCFi.
Como o Babylon pode bloquear os ativos BTC dos usuários na forma de contratos de script na rede principal do Bitcoin, ele pode produzir "serviços de consenso seguros" em muitos BTC camada 2s e, em seguida, obter benefícios ricos fornecidos por outras cadeias de extensão. Do lado da oferta, os serviços de inovação tecnológica da Babylon são de facto úteis, mas do lado da procura, quem irá adquirir este serviço de consenso de segurança e quem proporcionará benefícios contínuos?
Obviamente, da perspetiva da demanda do lado B por "consenso de segurança" de algumas grandes, médias e pequenas novas cadeias, a perspetiva do BTCFi obviamente não é como esperado, mas se olharmos para o lado da demanda dos usuários C-end, cada detentor de BTC tem a necessidade de continuar a ganhar interesse pelo BTC que detém, e o objetivo das soluções técnicas BTCFi é acessar trilhões de dólares de capital financeiro tradicional, e como integrar o consenso descentralizado único do Bitcoin com a liquidez financeira global é o objetivo final desta narrativa BTCFi.
Seguindo essa lógica, na era pós-ETF, a narrativa do BTCFi acaba de começar.
2) Na verdade, as soluções técnicas em torno do BTCFi vêm amadurecendo, desde o EVM-Compatible inicial até a arquitetura UTXO Stack, a estrutura de protocolo zkVM, a estrutura de verificação de cliente RGB, a arquitetura Optimistic Proof of Challenge (OCP), etc., as soluções técnicas do BTC já apresentaram um caos caótico, mas na superfície parece estar disperso e caótico, mas na verdade, também está seguindo a evolução natural e a direção de escolha do mercado.
O seguinte se concentra na comparação dos dois caminhos técnicos de OP_CAT_ e BitV M2, e argumenta que o BitV M2 tem mais potencial porque não requer alterações nos scripts existentes do BTC:
1. OP_CAT Path - Logicamente razoável, mas requer alterações nos OpCodes, o que é difícil de ser aceito pelos desenvolvedores principais.
2. Mecanismo BitV M2+OCP - A computação e interação off-chain são realizadas através do mecanismo challenger OCP, e quando o "desafio" surgir, o protocolo on-chain será executado na rede principal do Bitcoin, e a camada 1 do Bitcoin atuará como um árbitro para garantir a segurança.
As soluções imaturas são eliminadas ou corrigidas sob pressão do mercado. Por exemplo, nos primeiros dias, as soluções de cadeia cruzada Bitcoin geralmente adotaram um modelo de custódia centralizado, e agora a combinação de BitV M2 e OCP pode fornecer um mecanismo de cadeia cruzada sem confiança e nativamente seguro.
Quando soluções técnicas como o BitV M2 que não exigem mudanças no código principal do BTC amadurecerem, o Bitcoin inaugurará seu próprio "momento OP", assim como o valor do Ethereum em Rollups Otimistas foi reconhecido, dando origem diretamente a uma onda de explosão ecológica do mercado.
3) Vamos deixar que as soluções técnicas continuem rolando e evoluindo, porque há outra camada de lógica: o maior desafio para o BTCFi não é a viabilidade técnica, mas o modelo econômico sustentável da Tokenomics.
Muitas das soluções atuais dependem da emissão de tokens e incentivos, o que é claramente insustentável. E um modelo econômico BTCFi verdadeiramente sustentável deve ser construído sobre o valor de seu uso de rede. Quando a rede de camada 2 processa transações e coleta taxas, e uma parte dos lucros é devolvida aos stakers BTC, um ciclo de valor baseado na demanda real é formado.
Este modelo não depende da aquisição de cadeias externas, mas obtém benefícios ao servir a sua própria ecologia, que é significativamente melhor em termos de sustentabilidade do modelo económico.
Acima.
Em suma, de outra perspetiva, a perspetiva do BTCFi de repente se tornará mais clara, mas agora a pista está no estágio inicial de construção de infraestrutura, as soluções técnicas estão convergindo, o modelo econômico Tokenomics está melhorando e a porta para o acesso à liquidez financeira global para ETFs acaba de se abrir.
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