Não posso deixar de admitir que @yupp_ai é realmente muito útil Perguntei a ele sobre a comparação entre esses dois projetos, e a resposta que recebi foi muito clara. Vejam, não é impressionante? Esta não é apenas uma conversa vazia, fiquei realmente impressionado. Análise comparativa entre @edgeX_exchange e @HyperliquidX Diferenças na arquitetura central Dimensão Hyperliquid edgeX_exchange Tecnologia de base Blockchain Layer1 de alto desempenho Desenvolvido internamente Baseado em StarkEx, Layer2 ZK-Rollup do Ethereum Posicionamento DEX com livro de ordens totalmente on-chain Liquidez híbrida DEX cross-chain Modelo de liquidez HLP (Pool de Liquidez Público + Liquidante) Market makers profissionais (como Amber Group) dominam Diferenças chave no mecanismo de contrato 1. HLP (Mecanismo de fornecimento de liquidez) Projeto Hyperliquid edgeX_exchange Papel Papel on-chain público, qualquer um pode se tornar HLP Não há HLP definido, depende de market makers profissionais para fornecer liquidez Transparência HLP posições/ordens/liquidações totalmente públicas em tempo real Não há detalhes públicos sobre market makers, grau de centralização relativamente alto Processo de liquidação HLP assume ativamente posições liquidadas, tenta liquidações a preço limite → se falhar, aciona ADL Não divulgou o mecanismo específico, supõe-se que seja tratado internamente pelos market makers Fontes de receita Lucro de market making + receita de liquidação Não aberto à participação pública 2. ADL (Mecanismo de redução automática de posições) Projeto Hyperliquid edgeX_exchange Condições de ativação Valor líquido da conta ≤ 0 ou a posição mantém a taxa de margem < 66% Mecanismo ADL não divulgado Lógica de operação classificada por lucro para liquidações forçadas Posições lucrativas, compensadas por posições perdedoras Sem dados públicos, pode depender do sistema de controle de risco dos market makers Transparência Execução totalmente on-chain, verificável em tempo real Processamento off-chain, com menor transparência 3. Tratamento de crises de liquidação (exemplo de evento cisne negro) Hyperliquid (Março de 2025, evento $JELLYJELLY): Causa: Manipulação de preços maliciosa que desencadeou liquidações em cadeia. Tratamento: Liquidações a preço limite HLP + Reduções forçadas ADL + Intervenção de emergência da Hyper Foundation (gerou controvérsia sobre centralização). edgeX_exchange: Até agora, não houve eventos de liquidação públicos, mas depende do controle de risco dos market makers da Amber Group, o risco potencial reside na falta de transparência da intervenção centralizada. Comparação de vantagens e desvantagens Dimensão Vantagens Hyperliquid Vantagens edgeX_exchange Transparência ✅ Liquidações/ADL totalmente públicas ❌ Operações internas dos market makers não transparentes Resistência à manipulação ❌ Liquidações HLP dependem da profundidade do mercado, suscetíveis a choques de mercado extremos ✅ Market makers profissionais fornecem liquidez profunda, forte resistência à volatilidade Participação do usuário ✅ Permite que usuários comuns se tornem HLP e ganhem receita ❌ Fornecimento de liquidez limitado a instituições Desempenho técnico ⚡ 0,2 segundos de latência (mediana) ⚡ 10 milissegundos de latência (match de ordens) Pontos de risco Hyperliquid edgeX_exchange Risco de centralização Ativação de ADL requer algoritmo de classificação, intervenção de emergência da fundação gera controvérsia Dependência do market maker Amber Group, controle de risco off-chain carece de validação Risco de liquidez HLP pode acionar ADL se os fundos forem insuficientes Market makers dominam, liquidez estável, mas existe risco de falha única Resumo Diferenças essenciais nos mecanismos: Hyperliquid adota controle de risco democratizado on-chain (HLP+ADL), transparente, mas depende da colaboração da comunidade. edgeX adota controle de risco liderado por instituições, eficiente, mas centralizado. Recomendações para usuários: Se busca transparência e sensação de participação → Hyperliquid (adequado para usuários avançados com alta tolerância ao risco). Se busca baixa latência e liquidez estável → edgeX (adequado para instituições e traders de alta frequência). Direções potenciais de melhoria: Hyperliquid precisa reduzir a intervenção de governança para aumentar a confiança descentralizada. edgeX precisa aumentar a transparência do controle de risco on-chain (como divulgar a lógica de liquidação). Fontes de dados: Documentos do projeto, registros on-chain (Hyperliquid), white paper técnico (edgeX)