Gra DeFi 3.0 firmy StakeStone: "UnionPay + Alipay" w świecie kryptowalut sprawia, że branża żegna się z "wewnętrznymi tarciami"

Autor: Lodowa Żaba

W świecie kryptowalut płynność decyduje o wszystkim, bez wystarczającej płynności, bez względu na to, jak dobre jest DeFi, jest to tylko "zaścianek" i nie może tak naprawdę grać na swoją wartość, a przy ciągłej ekspansji ekologii łańcucha publicznego, rozdzielenie płynności kapitału między łańcuchami stało się największą przeszkodą w rozwoju branży.

StakeStone dokładnie trafił w punkt bólu tej branży, próbując stać się "UnionPay + Alipay" świata kryptowalut, budując infrastrukturę płynności w pełnym łańcuchu, umożliwiając swobodny przepływ środków między różnymi łańcuchami publicznymi i żegnając się z dylematem płynności wynikającym z fragmentacji, nieefektywności i inwolucji.

Można powiedzieć, że StakeStone stara się zbudować infrastrukturę finansową w erze DeFi 3.0, tak aby cała branża blockchain mogła pożegnać się z bezsensowną walką o płynność i naprawdę wkroczyć w nową erę swobodnego przepływu środków.

Poniżej staram się użyć najpopularniejszego języka, aby przedstawić analizę tego projektu:

1. Pozycjonowanie StakeStone: przełom dla infrastruktury płynności całego łańcucha

1.1 Punkty bólu i rozwiązania

Punkty bólu w branży:

Segmentacja płynności, pojedynczy dochód i różne zwroty z nowego, starego łańcucha

Obecny transfer pieniędzy między łańcuchami blockchain wymaga skomplikowanych operacji i wysokich opłat, a technologia pełnego łańcucha jest pomostem do otwarcia tych silosów, dzięki czemu pieniądze mogą swobodnie przepływać i możesz korzystać z dowolnego łańcucha;

Z punktu widzenia płynności cross-chain, obecnie występuje fragmentacja płynności cross-chain (na przykład BTC ma trudności z uczestnictwem w DeFi), strategia pojedynczego dochodu (zachęty tokenowe są niepraktyczne i niezrównoważone), a wschodzącym łańcuchom trudno jest zacząć na zimno. Mówiąc bardziej ogólnie, istnieją trzy główne punkty

1⃣ Pieniądze są "zablokowane" na łańcuchu i nie można ich przenieść. Na przykład Bitcoin może leżeć tylko w łańcuchu Bitcoin, a ETH może być używany tylko w DeFi w łańcuchu Ethereum.

2⃣ Nowy łańcuch nie jest używany, a stary łańcuch jest zbyt zatłoczony. Na przykład, kiedy nowy łańcuch publiczny został po raz pierwszy uruchomiony, nikt nie oszczędzał pieniędzy, a stary łańcuch (taki jak Ethereum) przelewał się ponad środki, ale miał niskie zwroty.

3⃣ Zarobki są nie do utrzymania. Wiele projektów przyciąga użytkowników wysokimi nagrodami w postaci tokenów, a gdy tokeny zostaną zatrzymane, środki są natychmiast wypłacane.

Rozwiązanie StakeStone: trzy podstawowe produkty do rozwiązania problemu alokacji płynności w całym łańcuchu

1⃣STONE (oprocentowane ETH): Agreguj wielołańcuchową płynność ETH i dynamicznie optymalizuj strategię zysków.

2⃣SBTC/STONEBTC (Full-Chain BTC i Interest-Bearing BTC): Ujednolicenie puli płynności BTC i aktywacja wartości DeFi BTC.

3⃣LiquidityPad: Łączy przepływ środków między Ethereum a wschodzącymi łańcuchami w celu osiągnięcia dwukierunkowego przechwytywania wartości.

1.2 Wyjątkowość rozwiązania StakeStone

Jeśli wyjaśnimy wyjątkowość rozwiązania StakeStone, możemy posłużyć się kompleksem "Alipay + UnionPay" w świecie kryptowalut jako wizualnej analogii.

1⃣ Doświadczenie na poziomie Alipay

KAMIEŃ: Podobnie jak Yuebao w Alipay, możesz automatycznie zarabiać odsetki, gdy wpłacasz ETH, a także możesz wydawać pieniądze w cross-chain w dowolnym momencie.

SBTC: Podobnie jak "cyfrowa złota karta kredytowa", BTC może również zarabiać i można go przesuwać wszędzie.

2⃣ UnionSieć na poziomie płatności

LiquidityPad może otworzyć pule kapitałowe wszystkich sieci, dzięki czemu nowe sieci mogą szybko "przyciągnąć inwestycje", a stare sieci mogą "wyjechać na wieś w celu złagodzenia ubóstwa".

Dzięki dodaniu powyższych produktów i doświadczeń, użytkownicy mogą w zasadzie zarządzać pieniędzmi wszystkich sieci na jednym koncie i zarabiać w pozycji leżącej; Może również sprawić, że Bitcoin stanie się oprocentowanym aktywem.

Dla branży z jednej strony pomaga to nowemu łańcuchowi przyspieszyć zimny rozruch i przyciąga fundusze o realnych dochodach; Z drugiej strony zakończ płynność, wojnę domową i wewnętrzne tarcia, tak aby pieniądze mogły swobodnie przepływać w całym łańcuchu, który jest łatwy w użyciu.

W obecnym kręgu walutowym płynność jest siłą napędową wszystkich produktów, a pieniądz jest martwy, jeśli się nie porusza. Protokół płynności pełnego łańcucha StakeStone w zasadzie nie robi nic więcej niż robi trzy rzeczy:

Naprawa rurociągów płynności, tak aby pule aktywów wszystkich łańcuchów mogły być płynnie połączone; Zbuduj pompę płynności, aby pieniądze były automatycznie pompowane do łańcucha z wysokimi zwrotami (takiego jak nowy łańcuch); Ujednolicenie standardu i pozwól zasobom różnych łańcuchów przepływać w ramach jednego standardu. Niech pieniądze płynnie przepływają między blockchainami. Zwykli użytkownicy mogą zarabiać bez mózgu, a branża może całkowicie pożegnać się z rozdrobnionymi tarciami wewnętrznymi, co jest prawdziwą wartością narracji o płynności w pełnym łańcuchu.

2. Analiza modelu dual-token: jedna praca, jedna dywidenda

StakeStone opublikował niedawno białą księgę dotyczącą swojego protokołu i był pionierem w stosowaniu dwóch modeli tokenów (sto i vesto).

Ten model dwóch tokenów jest wart przeanalizowania, ponieważ uosabia zamiar projektu, aby wykorzystać ten model do rozwiązania obecnego modelu kasyna DeFi i przekształcenia go w model partnerski, co może wskazywać na długoterminowe ambicje strategiczne projektu.

Jak pokazano na powyższym rysunku, podwójne tokeny, STO i veSTO, mają mechanizm konwersji, ale ich funkcje są różne:

1⃣STO: Żeton do pracy

Główną funkcją jest: głosowanie w sprawie zarządzania, posiadanie STO może głosować w celu określenia kierunku rozwoju projektu (np. który łańcuch wesprzeć w pierwszej kolejności). Nagrody, projekt wykorzystuje STO do nagradzania użytkowników, którzy zapewniają płynność (takich jak ci, którzy wpłacają ETH, aby zarobić odsetki). Pobierane są opłaty, a platforma pobiera część każdej transakcji i rozdziela ją między posiadaczy z STO.

Ponadto szczególnie warto wspomnieć, że chociaż STO jest działającym tokenem zarządzania, ma swój własny mechanizm deflacyjny, a inne projekty muszą go kupić i spalić, jeśli chcą korzystać z płynności StakeStone.

2⃣veSTO: Token dywidendowy

Token jest wymieniany głównie na veSTO poprzez blokowanie STO (podobnie jak w przypadku okresu depozytowego). Dzięki veSTO automatycznie masz trzy przywileje, większą siłę głosu i możesz zdecydować, do której puli zostanie wysłana nagroda STO; Większy dochód z posiadania, gdy oszczędzasz pieniądze na odsetki, dochody posiadaczy veSTO podwajają się; Istnieje więcej możliwości otrzymania czerwonych kopert, a inne projekty będą wysyłać "łapówki" do posiadaczy veSTO (takie jak bezpośredni podział ETH) w celu przyciągnięcia funduszy.

Ponadto, aby zapobiec ucieczce natychmiast po posiadaniu, veSTO jest ustawiony na 30 dni na odblokowanie, aby zapobiec rozbiciu rynku przez dużych inwestorów.

Ten model z dwoma tokenami nie wydaje się być skomplikowany, ale cały projekt jest w zasadzie ukierunkowany na obecne punkty bólu branży.

1⃣ W przeszłości użytkownicy w zasadzie biegali z jednym strzałem i sprzedawali tokeny po ich zdobyciu, a cena waluty spadała w nieskończoność; Teraz dzieje się tak poprzez blokadę veSTO, która pośrednio skłania użytkowników do przejścia ze spekulacji na długoterminowe wahania, a im więcej zarabiają, muszą się zablokować i ograniczyć spekulacje.

2⃣ W przeszłości zespół projektowy szalał pieniędzmi, aby szybko zacząć, ale nikt nie korzystał z puli; Teraz to posiadacze veSTO decydują, dokąd trafiają pieniądze, innymi słowy, społeczność, do której pieniądze płyną, ma ostatnie słowo.

3⃣ W przeszłości istniała nieograniczona emisja tokenów projektu, a niektóre złe strony projektu były dodawane do woli; Teraz inne projekty chcą wykorzystać płynność StakeStone? Najpierw kup STO i spal go! Im więcej osób z niego korzysta, tym bardziej rzadka staje się STO.

Z powyższego projektu tokena można wyraźnie zobaczyć intencję projektu, a dzięki sprytnemu projektowi modelu tokena, użytkownicy i strony projektu mogą stać się wspólnotą interesów - im dłużej uczestniczysz, tym więcej zarabiasz i nadal możesz być mistrzem.

3. Wycena i potencjał dochodowy: punkty, airdropy i dywidendy ekologiczne

3.1 Analiza wyceny projektu

Z punktu widzenia benchmarkingu wyceny, obecnie najlepsze projekty protokołów płynnego stakingu, takie jak EtherFi (FDV 820 mln USD) i Puffer (FDV 250 mln USD) generalnie mieszczą się w przedziale 2-800 mln USD, podczas gdy oczekiwania dotyczące wyceny StakeStone (FDV 5-1 mld USD) są generalnie wyższe niż w przypadku podobnych projektów. Ta logika premium wynika z trzech podstawowych podpór:

1⃣ Premia za niedobór dla pozycjonowania całego łańcucha

StakeStone nie jest tradycyjnym jednołańcuchowym protokołem stakingu, ale pierwszym protokołem, który proponuje infrastrukturę płynności w pełnym łańcuchu. W porównaniu z Renzo i Pufferem, które są podzielone pionowo, ich logika biznesowa obejmuje trzy główne scenariusze: staking ETH, oprocentowane aktywa BTC i agregację płynności między łańcuchami, co jest równoznaczne z benchmarkingiem LRT, BTC-Fi i mostów cross-chain w tym samym czasie.

Porównując horyzontalnie LayerZero (protokół interoperacyjności w pełnym łańcuchu o wycenie 3 miliardów dolarów), StakeStone koncentruje się na zróżnicowanej ścieżce optymalizacji efektywności kapitałowej, co jeszcze bardziej wzmacnia jego wyobraźnię wyceny.

2⃣Fundamentalna twarda siła napędzana przez TVL

W chwili obecnej łączne aktywa zabezpieczające (TVL) w łańcuchu StakeStone przekroczyły 700 milionów dolarów, a wysoka płynność oznacza wysokie uznanie rynku, wystarczającą płynność i często może dać wyższe wyceny.

W szczególności, ze względu na model dwóch tokenów, może przynieść znaczny efekt mnożnikowy przychodów: opłata protokolarna i dochody z łapówek są bezpośrednio powiązane z TVL, tworząc koło zamachowe "wzrost przychodów-ekspansja ekologiczna-wzrost TVL".

3⃣ Strategiczna głębia powiązań ekologicznych

Dzięki produktowi LiquidityPad, StakeStone osiągnął dogłębną współpracę z najlepszymi ekosystemami, takimi jak Plume (zbierając 10 milionów) i Story Protocol, aby zapewnić im początkową płynność w łańcuchu.

Ta rola "dostawcy infrastruktury płynności" przynosi potrójne korzyści: opłaty i łapówki płacone przez projekty kooperacyjne bezpośrednio zwiększają przychody z umowy; Za każdym razem, gdy podłączany jest nowy łańcuch, StakeStone przechwytuje przyrostowych użytkowników i aktywa dla tego łańcucha.

Podsumowując, logika wyceny StakeStone powinna wykraczać poza jednotorowy benchmark, a jego pozycjonowanie jako centrum płynności w pełnym łańcuchu, wysoka płynność TVL i efekt kuli śnieżnej ekspansji ekologicznej razem stanowią silne wsparcie dla FDV w wysokości 5-1 miliarda dolarów.

3.2 Analiza korzyści płynących z uczestnictwa w projekcie

Projekt doprecyzował współczynnik airdropów, 3% całkowitej podaży puli nagród Wave1 w pierwszej fazie wydarzenia Carnival oraz 1,5% airdropa dla wydarzenia Berachain Vault.

1) Fala 1

Czas trwania: 26 marca 2024 - 28 lutego 2025 (około 340 dni)

Status stakingu: 3 dni temu: 342,000, 275,000, 259,000 ETH; Po: ≈ 150 000 ETH

Obliczanie punktów: punkty w pierwszych 3 dniach: około 2 102 400 punktów; Pozostałe 337 dni kredytów to średnio około 150 000 × 24 = 3 600 000,3 600 000 × 337 = 1 213 200 000 dziennie

Etap 1 Suma punktów: 1,215,302,400

Wartość na punkt:

Minimum: 15 000 000 $ ÷ 1 215 302 400 $ ≈ 0,0123 $/kredyt

Maksymalnie: 30 000 000 $ ÷ 1 215 302 400 $ ≈ 0,0247 $/kredyt

2) Skarbiec Berachain

Czas Trwania Wydarzenia: 26 grudnia 2024 r. - 28 lutego 2025 r. (około 65 dni) Średnia kwota stawki w całym etapie: ≈ 150 000 ETH

Obliczanie punktów: Punkty na dzień: 150 000 × 24 = 3 600 000, Suma punktów: 3 600 000 × 65 = 234 000 000

Wartość na punkt:

Minimum: 7,5 miliona dolarów ÷ 234 000 000 ≈ 0,032 $/kredyt

Maksymalnie: 15 000 000 $ ÷ 234 000 000 $≈ 0,064 $/kredyt

Powyższe obliczenia to około 0,0123-0,064 dolara amerykańskiego / punkty w różnych etapach, z wyłączeniem współczynnika narzutu punktowego, możesz odwołać się do zapytania porównawczego według liczby posiadanych punktów, a inne punkty również mają punkty polecające i niektóre wzmocnienia, te małe głowy nie są na razie obliczane.

Ze względu na uśrednioną kalkulację i dużą niepewność danych, cena ma charakter wyłącznie poglądowy, w połączeniu z opiniami oficjalnego zespołu, można uznać, że zwiększa udział fali 1, która jest uzależniona od ogłoszonych wyników.

IV. Wnioski

StakeStone ogłosił niedawno dwie główne aktualizacje: jednoczesne uruchomienie modelu migawki i dwóch tokenów, co jeszcze bardziej umocnia jego pozycję jako centrum finansowania w pełnym łańcuchu, oraz optymalizację modelu tokenomicznego w celu zwiększenia zrównoważonego rozwoju.

W erze DeFi 3.0 płynność omni-chain jest podstawową narracją, a układ StakeStone jest niezwykle perspektywiczny:

Swobodny przepływ środków: Przełam bariery ekologiczne dla BTC, ETH i innych aktywów łańcucha publicznego, aby osiągnąć efektywny przepływ między łańcuchami.

Aktualizacja modelu przychodów: Dzięki mechanizmowi veSTO użytkownicy są związani długoterminowym dochodem z protokołu, aby ograniczyć krótkoterminowe spekulacje.

Poprawa ogólnej efektywności branży: zakończenie modelu "kopania i sprzedawania", przekierowanie płynności od konkurencji do synergii oraz poprawa wykorzystania kapitału.

Dla branży projekt stanowi realną ścieżkę od tarć płynnościowych do tworzenia wartości. W świecie DeFi, w którym płynność jest królem, StakeStone buduje podstawową infrastrukturę finansową branży kryptowalutowej.

Jeśli uda się go z sukcesem wdrożyć, będzie to nie tylko zwycięstwo umowy, ale także ważny krok na drodze do dojrzałości całej branży.

Uwaga specjalna: Różne obliczenia w artykule są oparte na informacjach publicznych i rozsądnych założeniach i nie mają na celu porady inwestycyjnej, prosimy o podejmowanie własnych decyzji i uczestnictwo w razie potrzeby!