Pierwsza federalna ustawa o stablecoinach uchwalona w Senacie USA, a co z Koreą? W związku ze zbliżającymi się wyborami prezydenckimi w Korei poruszanych jest wiele gorących tematów. Jedną z nich, mającą na celu zdobycie poparcia mężczyzn w wieku 20 i 30 lat, jest polityka kryptowalutowa, zwłaszcza dotycząca stablecoinów opartych na koreańskich wonach. Niestety, Korea nie ma obecnie jasnych przepisów ani zasad dotyczących stablecoinów. Tymczasem dziś w Stanach Zjednoczonych przez Senat przeszła właśnie pierwsza federalna ustawa o stablecoinach, GENIUS Act. Inne kraje, takie jak Singapur, Japonia, Hongkong i kraje europejskie, mają już dobrze rozwinięte ramy regulacyjne. Na przykład singapurskie ramy SCS, japońskie poprawki do ustawy o usługach płatniczych, piaskownica Hongkongu dla emitentów stablecoinów oraz unijne ramy MiCA już obowiązują. Bardziej niepokojące jest to, że koreańscy politycy i instytucje publiczne wciąż nie do końca rozumieją stablecoiny. Na przykład kandydaci na prezydenta Lee Jae-myung i Kim Moon-soo twierdzą, że Korea musi wyemitować stablecoin oparty na wonach, aby chronić suwerenność monetarną przed rosnącym wykorzystaniem stablecoinów opartych na dolarze amerykańskim. Ale nie podają żadnych szczegółów na temat tego, jak to faktycznie miałoby działać. Nie chodzi tylko o stworzenie nowej monety – chodzi o fundamentalną konkurencyjność naszej waluty. Stablecoiny nie mają granic, więc globalnego trendu w kierunku dolara nie da się po prostu zatrzymać. Nawet stablecoiny wspierane przez euro lub jeny nie były w stanie podważyć dominacji tych opartych na dolarze. Nawet Lee Jun-seok, kandydat, który jest uważany za lepszego rozumiejącego kryptowaluty, popełnił błąd podczas niedawnej debaty. Powiedział, że USDC może zamrozić środki użytkowników, ale USDT nie może – co jest nieprawdą. Stablecoiny są obecnie trendem nie do zatrzymania. Według raportu @ARKInvest, w 2024 roku wolumen transakcji stablecoinami przekroczył już wolumen transakcji Visa i Mastercard. Stany Zjednoczone właśnie przyjęły w Senacie ustawę GENIUS Act, więc Korea nie jest za późno – ale aby nadrobić zaległości, musimy działać szybko, aby zbudować ramy regulacyjne i infrastrukturę. Dlatego @FourPillarsFP we współpracy z Hashed Open Research (kierowanym przez byłego wiceministra finansów Yongbeoma Kima), pracuje nad kontynuacją naszego pierwszego raportu na temat stablecoinów opartych na wonach. Współpracujemy z ekspertami ds. prawa, księgowości i finansów, aby zbadać praktyczne sposoby emisji i używania stablecoina w koreańskim wonie. W tym nowym raporcie osobiście skupiam się na tym, w jaki sposób stablecoiny są wykorzystywane do płatności, przekazów pieniężnych, rozliczeń międzybankowych oraz jako waluty bazowe na giełdach. Twierdzę, że to, w jaki sposób stablecoiny są używane, jest tak samo ważne, jak sposób ich emisji. W tej chwili Korea skłania się ku modelowi emisji stablecoinów skoncentrowanemu na bankach. Ale nawet jeśli emisja jest bezpieczna, moneta jest bezużyteczna, jeśli ludzie jej nie używają. Japońskie stablecoiny emitowane przez banki odnotowały bardzo niską adopcję, a w Europie EURCV (emitowany przez Societe Generale) jest znacznie rzadziej używany niż EURC (emitowany przez Circle), mimo że oba są zgodne z MiCA. Dlaczego? Ponieważ stablecoiny emitowane przez banki są zwykle nadmiernie regulowane, co utrudnia korzystanie z nich za granicą lub w łańcuchu. W końcu są one traktowane jak kolejny depozyt, co niweczy cel stablecoinów i sprawia, że adopcja jest bardzo powolna. Koreańscy politycy twierdzą, że chcą wyemitować stablecoina w wonach, aby chronić kraj przed rosnącą siłą dolara. Ale jeśli jest emitowany tylko przez banki, prawdopodobnie nie będzie używany poza Koreą. A ponieważ Korea ma już świetne usługi fintech i bankowe, nie będzie silnych powodów, aby ludzie przestawili się na stablecoiny dostępne tylko w kraju. Nie pomogłoby to więc w ochronie suwerenności monetarnej. Zamiast tego, jeśli chcemy wyemitować stablecoina w koreańskim wonie, powinniśmy przyjąć podejście oparte na rynkach kapitałowych i zezwolić emitentom niebankowym, o ile spełniają oni surowe wymagania dotyczące ochrony użytkowników, tak jak w MiCA, MAS i ustawie GENIUS. Powinniśmy również upewnić się, że stablecoiny mają rzeczywiste przypadki użycia, w których ich unikalne mocne strony mogą zabłysnąć. Stablecoiny są tutaj, aby pozostać. Korea nie powinna po prostu budować ram regulacyjnych, które "dobrze wyglądają na papierze". Musimy zbudować prawdziwe środowisko, w którym stablecoin oparty na wonach może być emitowany i wykorzystywany w sposób, który naprawdę chroni naszą suwerenność monetarną.