Primera ley federal de stablecoins aprobada en el Senado de EE.UU., ¿qué pasa con Corea? Con las próximas elecciones presidenciales de Corea, se están discutiendo muchos temas candentes. Una de ellas, destinada a ganar el apoyo de los hombres de entre 20 y 30 años, es la política de criptomonedas, especialmente en torno a las stablecoins basadas en el won coreano. Desafortunadamente, Corea actualmente no tiene leyes o políticas claras sobre las stablecoins. Mientras tanto, hoy en Estados Unidos, el primer proyecto de ley federal de stablecoins, la Ley GENIUS, acaba de ser aprobada por el Senado. Otros países como Singapur, Japón, Hong Kong y los de Europa ya tienen marcos regulatorios bien desarrollados. Por ejemplo, el marco SCS de Singapur, las enmiendas a la Ley de Servicios de Pago de Japón, el sandbox de Hong Kong para los emisores de stablecoins y el marco MiCA de la UE ya están en vigor. Lo que es más preocupante es que los políticos y las instituciones públicas coreanas aún no entienden completamente las monedas estables. Por ejemplo, los candidatos presidenciales Lee Jae-myung y Kim Moon-soo dicen que Corea debe emitir una stablecoin basada en won para proteger la soberanía monetaria del creciente uso de stablecoins respaldadas por dólares estadounidenses. Pero no dan ningún detalle sobre cómo funcionaría esto realmente. No se trata solo de hacer una nueva moneda, sino de la competitividad fundamental de nuestra moneda. Las stablecoins no tienen fronteras, por lo que la tendencia global hacia el dólar no puede detenerse sin más. Incluso las stablecoins respaldadas por euros o yenes no han sido capaces de desafiar el dominio de las basadas en dólares. Incluso Lee Jun-seok, un candidato que se considera que entiende mejor las criptomonedas, cometió un error durante un debate reciente. Dijo que USDC puede congelar los fondos de los usuarios, pero USDT no, lo cual es incorrecto. Las stablecoins son ahora una tendencia imparable. Según un informe de @ARKInvest, en 2024, el volumen de transacciones de stablecoins ya ha superado al de Visa y Mastercard. Estados Unidos acaba de aprobar la Ley GENIUS en el Senado, por lo que Corea no es demasiado tarde, pero para ponernos al día, debemos actuar rápidamente para construir un marco regulatorio y una infraestructura. Es por eso que @FourPillarsFP en asociación con Hashed Open Research (dirigido por el ex viceministro de Finanzas Yongbeom Kim), está trabajando en un seguimiento de nuestro primer informe sobre las stablecoins basadas en wones. Estamos colaborando con expertos legales, contables y financieros para explorar formas prácticas de emitir y usar una stablecoin de won coreano. En este nuevo informe, personalmente me centro en cómo se utilizan las stablecoins para pagos, remesas, liquidaciones interbancarias y como monedas base en los exchanges. Sostengo que la forma en que se utilizan las stablecoins es tan importante como la forma en que se emiten. En este momento, Corea se está inclinando hacia un modelo centrado en los bancos para la emisión de stablecoins. Pero incluso si la emisión es segura, una moneda es inútil si la gente no la usa. Las stablecoins emitidas por los bancos de Japón han tenido una adopción muy baja, y en Europa, EURCV (emitida por Societe Generale) se utiliza mucho menos que EURC (emitida por Circle), a pesar de que ambas siguen a MiCA. ¿Por qué? Porque las stablecoins emitidas por los bancos suelen estar sobrerreguladas, lo que dificulta su uso en el extranjero o en la cadena. Terminan siendo tratados como un depósito más, lo que anula el propósito de las stablecoins y hace que la adopción sea muy lenta. Los políticos coreanos dicen que quieren emitir una stablecoin won para proteger al país del creciente poder del dólar. Pero si solo es emitido por los bancos, es probable que no se use fuera de Corea. Y dado que Corea ya cuenta con excelentes servicios bancarios y de tecnología financiera, no habrá razones de peso para que la gente cambie a una stablecoin sólo nacional. Por lo tanto, esto en realidad no ayudaría a proteger la soberanía monetaria. En cambio, si queremos emitir una stablecoin de won coreano, deberíamos adoptar un enfoque de mercados de capitales y permitir emisores no bancarios, siempre que cumplan con requisitos estrictos para la protección del usuario, al igual que en MiCA, MAS y la Ley GENIUS. También debemos asegurarnos de que las stablecoins tengan casos de uso reales en los que sus fortalezas únicas puedan brillar. Las stablecoins han llegado para quedarse. Corea no debería limitarse a construir un marco regulatorio que "se vea bien en el papel". Necesitamos construir un entorno real en el que se pueda emitir y utilizar una stablecoin basada en wones de forma que realmente se proteja nuestra soberanía monetaria.