Eerste federale stablecoin-wet aangenomen in de Amerikaanse Senaat, hoe zit het met Korea? Met de komende presidentsverkiezingen in Korea worden er veel hete hangijzers besproken. Een daarvan, gericht op het winnen van steun van mannen van in de 20 en 30 jaar, is het cryptobeleid, vooral rond Koreaanse op won gebaseerde stablecoins. Helaas heeft Korea momenteel geen duidelijke wetten of beleid over stablecoins. Ondertussen is vandaag in de VS de eerste federale stablecoin-wet, de GENIUS Act, net door de Senaat aangenomen. Andere landen zoals Singapore, Japan, Hong Kong en die in Europa hebben al goed ontwikkelde regelgevingskaders. Het SCS-kader van Singapore, de wijzigingen van de Japanse Payment Services Act, de sandbox van Hongkong voor uitgevers van stablecoins en het MiCA-kader van de EU zijn bijvoorbeeld al van kracht. Wat nog zorgwekkender is, is dat Koreaanse politici en openbare instellingen stablecoins nog steeds niet volledig begrijpen. Presidentskandidaten Lee Jae-myung en Kim Moon-soo zeggen bijvoorbeeld dat Korea een op winst gebaseerde stablecoin moet uitgeven om de monetaire soevereiniteit te beschermen tegen het toenemende gebruik van door de Amerikaanse dollar gesteunde stablecoins. Maar ze geven geen details over hoe dit daadwerkelijk zou werken. Het gaat niet alleen om het maken van een nieuwe munt, het gaat om het fundamentele concurrentievermogen van onze valuta. Stablecoins hebben geen grenzen, dus de wereldwijde trend naar de dollar kan niet zomaar worden gestopt. Zelfs door euro's of yen gedekte stablecoins zijn er niet in geslaagd om de dominantie van op dollars gebaseerde stablecoins uit te dagen. Zelfs Lee Jun-seok, een kandidaat waarvan wordt aangenomen dat hij crypto beter begrijpt, maakte een fout tijdens een recent debat. Hij zei dat USDC gebruikersfondsen kan bevriezen, maar USDT kan dat niet - wat onjuist is. Stablecoins zijn nu een niet meer te stoppen trend. Volgens een rapport van @ARKInvest heeft het transactievolume van stablecoin in 2024 dat van Visa en Mastercard al overtroffen. De VS hebben net de GENIUS Act in de Senaat aangenomen, dus Korea is nog niet te laat - maar om de achterstand in te halen, moeten we snel handelen om een regelgevend kader en infrastructuur op te bouwen. Daarom werkt @FourPillarsFP in samenwerking met Hashed Open Research (onder leiding van voormalig vice-minister van Financiën Yongbeom Kim) aan een vervolg op ons eerste rapport over op gewonnen gebaseerde stablecoins. We werken samen met juridische, boekhoudkundige en financiële experts om praktische manieren te onderzoeken om een Koreaanse won stablecoin uit te geven en te gebruiken. In dit nieuwe rapport concentreer ik me persoonlijk op hoe stablecoins worden gebruikt voor betalingen, overmakingen, interbancaire afwikkelingen en als basisvaluta's op beurzen. Ik betoog dat de manier waarop stablecoins worden gebruikt net zo belangrijk is als de manier waarop ze worden uitgegeven. Op dit moment neigt Korea naar een bankgericht model voor de uitgifte van stablecoins. Maar zelfs als de uitgifte veilig is, is een munt nutteloos als mensen hem niet gebruiken. De door banken uitgegeven stablecoins in Japan zijn zeer laag geaccepteerd en in Europa wordt EURCV (uitgegeven door Société Générale) veel minder gebruikt dan EURC (uitgegeven door Circle), hoewel beide MiCA volgen. Waarom? Omdat stablecoins die door banken worden uitgegeven meestal overgereguleerd zijn, waardoor ze moeilijk in het buitenland of on-chain te gebruiken zijn. Ze worden uiteindelijk behandeld als gewoon een andere storting, wat het doel van stablecoins teniet doet en de acceptatie erg traag maakt. Koreaanse politici zeggen dat ze een gewonnen stablecoin willen uitgeven om het land te beschermen tegen de groeiende macht van de dollar. Maar als het alleen door banken wordt uitgegeven, zal het waarschijnlijk niet buiten Korea worden gebruikt. En aangezien Korea al geweldige fintech- en bankdiensten heeft, zullen er geen sterke redenen zijn voor mensen om over te stappen op een stablecoin die alleen in eigen land is. Dit zou dus niet echt helpen om de monetaire soevereiniteit te beschermen. In plaats daarvan moeten we, als we een stablecoin van Koreaanse won willen uitgeven, een kapitaalmarktbenadering volgen en niet-bancaire emittenten toestaan, zolang ze voldoen aan strikte vereisten voor gebruikersbescherming, net als in MiCA, MAS en de GENIUS Act. We moeten er ook voor zorgen dat stablecoins echte use-cases hebben waarin hun unieke sterke punten kunnen schitteren. Stablecoins zijn er om te blijven. Korea moet niet alleen een regelgevend kader bouwen dat 'er op papier goed uitziet'. We moeten een echte omgeving opbouwen waarin een op winst gebaseerde stablecoin kan worden uitgegeven en gebruikt op manieren die onze monetaire soevereiniteit echt beschermen.