Ensimmäinen liittovaltion stablecoin-laki hyväksyttiin Yhdysvaltain senaatissa, entä Korea? Korean tulevien presidentinvaalien myötä keskustellaan monista kuumista aiheista. Yksi niistä, jonka tarkoituksena on saada tukea 20- ja 30-vuotiailta miehiltä, on kryptopolitiikka, erityisesti korealaisten won-pohjaisten stablecoinien ympärillä. Valitettavasti Korealla ei tällä hetkellä ole selkeitä lakeja tai käytäntöjä stablecoineista. Samaan aikaan tänään Yhdysvalloissa ensimmäinen liittovaltion stablecoin-lakiesitys, GENIUS Act, hyväksyttiin juuri senaatissa. Muilla mailla, kuten Singaporella, Japanilla, Hongkongilla ja Euroopan mailla, on jo hyvin kehittyneet sääntelykehykset. Esimerkiksi Singaporen SCS-kehys, Japanin maksupalvelulain muutokset, Hongkongin stablecoin-liikkeeseenlaskijoille tarkoitettu hiekkalaatikko ja EU:n MiCA-kehys ovat jo voimassa. Huolestuttavampaa on, että korealaiset poliitikot ja julkiset instituutiot eivät vieläkään täysin ymmärrä stablecoineja. Esimerkiksi presidenttiehdokkaat Lee Jae-myung ja Kim Moon-soo sanovat, että Korean on laskettava liikkeeseen won-pohjainen stablecoin suojellakseen rahallista suvereniteettia Yhdysvaltain dollarilla tuettujen stablecoinien kasvavalta käytöltä. Mutta he eivät anna yksityiskohtia siitä, miten tämä todella toimisi. Kyse ei ole vain uuden kolikon tekemisestä – kyse on valuuttamme perustavanlaatuisesta kilpailukyvystä. Stablecoineilla ei ole rajoja, joten maailmanlaajuista trendiä kohti dollaria ei voida yksinkertaisesti pysäyttää. Edes euro- tai jenivakuudelliset vakaat kolikot eivät ole pystyneet haastamaan dollaripohjaisten kolikoiden hallitsevaa asemaa. Jopa Lee Jun-seok, ehdokas, jonka katsotaan ymmärtävän kryptoa paremmin, teki virheen äskettäisessä keskustelussa. Hän sanoi, että USDC voi jäädyttää käyttäjien varat, mutta USDT ei – mikä on väärin. Stablecoinit ovat nyt pysäyttämätön trendi. @ARKInvest:n raportin mukaan vuonna 2024 stablecoin-transaktioiden määrä on jo ylittänyt Visan ja Mastercardin. Yhdysvallat hyväksyi juuri senaatissa GENIUS-lain, joten Korea ei ole liian myöhäistä – mutta kuroaksemme kiinni meidän on toimittava nopeasti sääntelykehyksen ja infrastruktuurin rakentamiseksi. Siksi @FourPillarsFP työskentelee yhteistyössä Hashed Open Researchin (jota johtaa entinen varavaltiovarainministeri Yongbeom Kim) kanssa jatkoa ensimmäiselle voittopohjaisia stablecoineja käsittelevälle raportillemme. Teemme yhteistyötä laki-, kirjanpito- ja rahoitusasiantuntijoiden kanssa tutkiaksemme käytännön tapoja laskea liikkeeseen ja käyttää Korean wonin stablecoinia. Tässä uudessa raportissa keskityn henkilökohtaisesti siihen, miten stablecoineja käytetään maksuihin, rahalähetyksiin, pankkien välisiin selvityksiin ja perusvaluuttoina pörsseissä. Väitän, että stablecoinien käyttö on yhtä tärkeää kuin se, miten ne lasketaan liikkeeseen. Tällä hetkellä Korea on kallistumassa pankkikeskeiseen malliin stablecoinien liikkeeseenlaskussa. Mutta vaikka liikkeeseenlasku olisi turvallista, kolikko on hyödytön, jos ihmiset eivät käytä sitä. Japanin pankkien liikkeeseen laskemien stablecoinien käyttöönotto on ollut hyvin vähäistä, ja Euroopassa EURCV:tä (Societe Generalen liikkeeseenlaskija) käytetään paljon vähemmän kuin EURC:tä (Circlen liikkeeseenlaskija), vaikka molemmat noudattavat MiCA:ta. Miksi? Koska pankkien liikkeeseen laskemat vakaat kolikot ovat yleensä ylisäänneltyjä, mikä vaikeuttaa niiden käyttöä ulkomailla tai ketjussa. Niitä kohdellaan lopulta vain yhtenä talletuksena, mikä kumoaa stablecoinien tarkoituksen ja hidastaa käyttöönottoa. Korealaiset poliitikot sanovat haluavansa laskea liikkeeseen won-stablecoinin suojellakseen maata dollarin kasvavalta voimalta. Mutta jos sitä laskevat liikkeeseen vain pankit, sitä ei todennäköisesti käytetä Korean ulkopuolella. Ja koska Koreassa on jo erinomaisia fintech- ja pankkipalveluja, ihmisillä ei ole vahvoja syitä siirtyä vain kotimaiseen stablecoiniin. Tämä ei siis itse asiassa auttaisi suojelemaan rahapoliittista suvereniteettia. Sen sijaan, jos haluamme laskea liikkeeseen Korean wonin stablecoinin, meidän pitäisi omaksua pääomamarkkinalähestymistapa ja sallia pankkien ulkopuoliset liikkeeseenlaskijat, kunhan ne täyttävät tiukat käyttäjänsuojavaatimukset, aivan kuten MiCA:ssa, MAS:ssa ja GENIUS-laissa. Meidän pitäisi myös varmistaa, että stablecoineilla on todellisia käyttötapauksia, joissa niiden ainutlaatuiset vahvuudet voivat loistaa. Stablecoinit ovat tulleet jäädäkseen. Korean ei pitäisi vain rakentaa sääntelykehystä, joka "näyttää hyvältä paperilla". Meidän on rakennettava todellinen ympäristö, jossa voittoihin perustuva stablecoin voidaan laskea liikkeeseen ja käyttää tavoilla, jotka todella suojelevat rahapoliittista suvereniteettiamme.