Čtvrtletní očekávání tržeb vzrostla 268krát, jak vysoká je pozice Galaxy Digital v boomu akcií mincí?
Napsal: BUBBLE
Od vývoje kryptoměnových OTC platforem došlo ke dvěma bodům zvratu, kterými jsou průchod bitcoinových a ethereum ETF v roce 2024, zatímco regiony jako Evropská unie a Dubaj postupně zavedly rámce (MiCA, VARA), které umožňují OTC přepážky fungovat legálně a ve velkém měřítku, a instituce musí rychle obstarat podkladová aktiva. Do roku 2025, od doby, kdy americký prezident Trump navrhl koncept "kryptoměnového kapitálu", se celková tendence tradičních financí otočila o 360 stupňů a po zavedení různých nových krypto politik dosáhl Bitcoin na začátku roku 2025 nového maxima, Ethereum silně vzrostlo a boom institucionální alokace aktiv vytvořil explozivní růst transakcí na OTC platformě.
Obecně lze říci, že párování OTC obchodů je přímá shoda mezi kupujícími a prodávajícími. Nabízejí jedinou nabídku, takže nedochází k žádnému skluzu a přihazování a převody se provádějí prostřednictvím úschovných peněženek, institucionálních účtů. Protože pokyn se nikdy nedotkne veřejného limitu, trh nikdy neuvidí vaši handu. Jako dark pool na "trhu s kryptoměnami" OTC instituce nezveřejňují konkrétní transakční pravidla svých uživatelů, ale na rozdíl od tradičních financí se můžeme dotazovat a najít stopy z řetězce.
V červenci 2025 došlo k jedné z největších bitcoinových OTC transakcí vůbec, kdy celkem 80 000 BTC změnilo majitele za cenu přibližně 9 miliard dolarů, ale na otevřeném trhu nedošlo téměř k žádným turbulencím.
Jakou roli hrají OTC platformy v této vlně souladu? Jak Galaxy Digital využívá své zdroje k převrácení a pohybu při obchodování s měnami a akciemi. Společnost BlockBeats provedla na toto téma řadu výzkumů.
Třetí největší pilíř likvidity kryptoměn
S tímto kolem institucionálního boomu se OTC platformy staly "třetím největším pilířem likvidity" na kryptotrhu po centralizovaných obchodních platformách (CEX) a decentralizovaných obchodních platformách (DEX). U velkých objemů fondů je pro CEX/DEX obtížné přímo nést stovky milionů dolarů v nákupech, aniž by došlo k prudkým výkyvům, takže OTC platformy hrají roli "bílých rukaviček" pro instituce, které v zákulisí dokončují pozice nebo likvidace.
Žádný měsíc roku 2024 neměl objem OTC obchodů nižší než ve stejném období loňského roku, což naznačuje, že účastníci trhu stále více preferují obchodování prostřednictvím soukromých kanálů před uzavíráním otevřených sázek na otevřený trh. Kryptoprůmysl se v jejich očích postupně změnil z okrajových spekulací na přijatelnou možnost alokace aktiv a Wall Street se změnil ze skeptika. A v roce 2025 se tento růst exponenciálně zvýší.
Finery Markets poukázal na to, že stále více tradičních finančních lídrů se posouvá od "vyčkávacích a čekajících" k neutrálním nebo akceptačním, což je důležitý důvod nárůstu objemu OTC obchodů. Když se v dark poolu provede více obchodů, může být zdánlivá volatilita trhu výrazně vyhlazena. Podle zprávy za 4. čtvrtletí 2024, kterou zveřejnila společnost Finery Markets, se uvádí, že celkový objem obchodů s OTC platformami se zvýšil o 106 % ve srovnání s předchozím rokem a objem OTC spotů se v první polovině roku 2025 meziročně zvýšil o 112,6 % ve srovnání s první polovinou roku 2024.
Stojí za zmínku, že zatímco prostředí pro dodržování předpisů v Evropě a Spojených státech se zlepšuje, objevuje se také OTC trh v Asii. OSL, licencovaná OTC platforma v Hongkongu, a nově vznikající platformy ve Spojených arabských emirátech a jihovýchodní Asii přitahují globální likviditu. Zároveň jsou aktivní i někteří tradiční tvůrci trhu s blokovými obchody, jako jsou Flow Traders, kteří využívají vysokofrekvenční a kvantitativní strategie, aby institucionálním klientům poskytli bilaterální kotace pro velké krypto obchody, zlepšili efektivitu provádění a snížili náklady na dopad. Tyto faktory společně upevňují pozici OTC jako neviditelného fondu na kryptotrhu.
Galaxy Digital v centru pozornosti
Mezi mnoha OTC hráči je Galaxy Digital, založená Mikem Novogratzem, bezpochyby hvězdou této vlny institucionálního nákupního šílenství. Galaxy je nejen známou kryptoinvestiční bankou, ale provozuje také mimoburzovní obchodování s vysokým dosahem, které pokrývá především několik oblastí podnikání: obchodování, investice, správu aktiv, poradenství a těžbu. Mezi její klienty patří špičkoví hráči, jako jsou kótované společnosti a hedgeové fondy. Hlavními pilíři ziskovosti jsou však OTC spotové obchodování a investice. S podporou 20 let zkušeností zakladatele na Wall Street a dodržování pravidel kotace společnosti se do společnosti nalévá stále více institucionálních fondů a platforma Galaxy uspořádala úžasná dramata blokového obchodování, která pokrývají běžná aktiva, jako jsou ETH a BTC, stejně jako oblíbené měny, jako jsou SOL a BNB.
Epická transakce ve výši 80 000 BTC dopadla hladce
Jak již bylo zmíněno dříve, OTC transakce 80 000 bitcoinů za 4 dny v hodnotě až 9 miliard dolarů byla jednou z největších jednotlivých transakcí v historii kryptoměn a prostředníkem této transakce byla společnost Galaxy Digital.
Společnost Galaxy Digital učinila 25. července oznámení a odhalila, že byla pověřena dokončením tohoto obrovského prodeje BTC jako první investor v "Satoshiho éře". Údajně v rámci investorova plánování majetku společnost Galaxy nezveřejnila identitu klienta, pouze uvedla, že transakce byla krokem v širší strategii správy majetku. Překvapivě likvidace těchto 80 000 BTC téměř neměla vliv na trh, počínaje 17. červencem se změnila starobylá adresa v řetězci, která během několika dní převedla Bitcoin na OTC adresu Galaxy Digital a likvidace těchto 80 000 BTC se neprojevila v ceně Bitcoinu, i když o několik dní později zprávy Galaxy během krátké doby klesly téměř o 4 % a v jednu chvíli klesly pod hranici 115 000 USD, ale cena se během několika hodin rychle zotavila na přibližně 117 300 USD.
Analytik Jason Williams poukázal na to, že tento masivní výprodej byl trhem "zcela absorbován", a další analytik, Joe Consorti, si také posteskl, že "80 000 bitcoinů (více než 9 miliard dolarů) bylo prodáno za tržní cenu, zatímco cena BTC zůstala téměř nezměněna". Na jedné straně to opět testuje hloubku OTC současného trhu, kde konkurent může provést tak velké množství prodejních příkazů v krátkém časovém období po spárování burzy, a na druhé straně to také odráží důležitost "obchodování v dark poolu" v dnešním kryptoměnovém prostoru.
Preference akciové společnosti ETH
Ve 2. čtvrtletí 2025 se v řetězci Ethereum objevilo několik neobvykle velkých nákupních příkazů, což způsobilo, že komunita věnovala velkou pozornost. Od 9. července si 14 nových adres peněženek koupilo ohromujících 856 554 ETH v hodnotě přibližně 3,16 miliardy dolarů prostřednictvím OTC kanálů, jako jsou Galaxy Digital nebo FalconX.
On-chain analytická firma Arkham Intelligence poznamenala, že od konce července byla nově vytvořena adresa peněženky (0xdf0A... 2EF3) nashromáždila ETH v hodnotě přibližně $300 milionů prostřednictvím OTC míst Galaxy Digital za pouhé 3 dny. Adresa kdysi držela 79 461 ETH za cenu přibližně 300 milionů dolarů a na základě její tržní kapitalizace v té době přibližně 282,5 milionu dolarů jednou ztratila přibližně 26 milionů dolarů (asi 8,7 % čerpání). To ukazuje, že průměrná nákupní cena velryby je poměrně vysoká, ale stále pevně zvyšuje svou pozici.
A dnes, jen 5. srpna, získaly tři nové adresy prostřednictvím Galaxy a FalconX celkem 63 837 ETH v hodnotě přibližně 236 milionů dolarů. EyeOnChain zveřejnil některé z těchto adres kupujících, včetně 0x55CF ... 679、0x8C6b... 60、0x86F9... 446 a nás. Odhaduje se, že kumulativní kupní síla těchto adres dosáhla desítek milionů až stovek milionů dolarů a v jedné peněžence bylo kdysi uloženo více než 110 000 ETH (s tržní kapitalizací více než 400 milionů dolarů).
Od koho přesně to nakupuje? Existují náznaky, že společnost SharpLink Gaming, která od června 2025 učinila vysoce postavená tvrzení, že bude pokračovat ve zvyšování svých podílů Etherea jako hlavního pokladního aktiva v souladu se strategií MicroStrategy. Podle svého oznámení a údajů z řetězce společnost SharpLink od června do konce července zběsile prohledala téměř 500 000 ETH prostřednictvím financování z bankomatů a mimoburzovních transakcí a k 27. červenci společnost držela 438 190 ETH, což je nárůst o 21 % oproti předchozímu týdnu, a za jediný týden nakoupila více než 77 000 ETH s průměrnou týdenní cenou přibližně 3 756 USD.
Ke konci července společnost SharpLink nakoupila celkem asi 449 000 ETH a v srpnu společnost pokračovala v hromadění poklesu, přičemž 31. července utratila dalších 43,09 milionu USD za nákup 11 259 ETH a 4. srpna dalších 18 680 ETH od Galaxy. Někteří analytici tvrdí, že celková držba SharpLinku přesáhla 499 000 ETH, s průměrnými náklady asi 3 064 USD, současnou tržní kapitalizací asi 1,8 miliardy USD a plovoucím ziskem asi 275 milionů USD. Tak rozsáhlá nákupní objednávka Etherea je téměř celá dokončena prostřednictvím OTC přepážek, jako jsou Galaxy a FalconX, a dokonce i zakladatel společnosti Wintermute žertoval: "Je téměř nemožné koupit ETH na naší OTC platformě nyní, protože velryby již nabídku smetly. Kromě společnosti SharpLink, která je v současnosti druhým největším držitelem ETH, je hloubkovým partnerem Galaxy také Bitmine, současný největší držitel ETH.
Přidružená adresa 0xCd9 nyní převedla více než $800 milionů v ETH na SharpLink. 153 milionů dolarů v ETH 0xdf0, 0x286 asi 300 milionů dolarů, a s těmito dvěma jsou spojeny další adresy.
Ačkoli nemůžeme zjistit, odkud pocházejí tak husté velké OTC pozice, v každém případě se tento spodní proud stává klíčovou silou ovlivňující nabídku a poptávku po ETH. Společnost BlockBeats zhruba vypočítala, že OTC transakce v ETH za posledních 90 dní dosáhly $5,444 miliardy, přičemž průměrné měsíční zpracování v ETH činilo přibližně $1,8 miliardy.
Podle čtyř OTC peněženek zveřejněných společností Arkham 0x335, 0x15, 0x46f 0xb9c čtyři peněženky
Drama MicroStrategy v roli rozhodčího a soutěžícího se odehrává na BNB Chainu
Pokud jsou protagonisty roku 2024 BTC a ETH, pak od druhé poloviny roku 2025 vstoupí BNB také do fáze institucionálního uspořádání. V červenci se objevila nečekaná zpráva: CEA Industries (ticker VAPE, společnost původně specializující se na regulaci teploty v zemědělství a e-cigarety), kótovaná na Nasdaqu, oznámila, že se zcela transformuje na "pokladní společnost BNB" a plánuje získat až 1,25 miliardy dolarů na nákup BNB prostřednictvím soukromého financování a cvičení, což je plán, který způsobil, že cena akcií vape vzrostla o 550 % za jediný den.
Ještě pozoruhodnější je, že autorem vape crypto pivotu není nikdo jiný než David Namdar, spoluzakladatel Galaxy Digital. Bude působit jako nový generální ředitel společnosti VAPE, přičemž Russell Read, další partner společnosti 10X Capital a bývalý investiční ředitel Kalifornského důchodového systému veřejných zaměstnanců (CalPERS), bude působit jako CIO. Společnost Namdar uvedla, že toto financování ve výši až 500 milionů dolarů (až 1,25 miliardy dolarů) použije k aktivnímu budování pozic BNB v příštích 24 měsících, včetně nákupů na otevřeném trhu, strategického obchodování a výnosů prostřednictvím sázek a decentralizovaných financí.
To znamená, že BNB přivítá své první institucionální kupce na velkém otevřeném trhu a OTC kanály v tom nepochybně budou hrát klíčovou roli. Vzhledem k vysoké koncentraci vydávání a oběhu BNB Binance a její zakladatel Changpeng Zhao CZ údajně kontrolují 71 % BNB v oběhu, a aby absorbovali stovky milionů dolarů BNB, aniž by způsobili prudkou volatilitu trhu, mohou se uchýlit pouze k mimoburzovním blokovým transakcím nebo převodům protokolů. Bohatá mimoburzovní síť a zdroje likvidity společnosti Galaxy Digital poskytnou silnou podporu pro "BNB MicroStrategy Action" společnosti Namdar. Jako třetí největší krypto aktivum na světě podle tržní kapitalizace znamená tento krok BNB její oficiální vstup do vize institucionální alokace aktiv.
Ať už se jedná o hlavní úschovu, obchodování a ekologickou integrovanou obchodní platformu Coinbase, nebo o párování vztahů mezi měnou a akciemi, jako je Galaxy Digital pro poradenství + OTC obchodování, nebo o rychlou integraci tradičních makléřských společností a obchodních platforem, různá průmyslová odvětví v oblasti kryptoměn se začala posouvat směrem k dodržování předpisů a převodu zdrojů na hlavní agregaci. Nedávný start Crypto Projectu může být projevem tohoto významného trendu, neboť éra hegemonie compliance agentur se blíží a OTC platforma kryptoměn, "transparentní dark pool", může v budoucnu obsadit důležitější ekologickou niku.