Квартальные ожидания по выручке выросли в 268 раз, насколько высока позиция Galaxy Digital в буме акций монет?
Автор: BUBBLE
С момента развития криптовалютных внебиржевых платформ произошло два переломных момента: принятие биткоин- и эфириум-ETF в 2024 году, в то время как такие регионы, как Европейский союз и Дубай, постепенно внедряют фреймворки (MiCA, VARA), позволяющие внебиржевым биржам работать легально и в больших масштабах, а учреждениям необходимо быстро приобретать базовые активы. К 2025 году, с тех пор как президент США Трамп предложил концепцию «криптовалютного капитала», общая тенденция традиционных финансов развернулась на 360 градусов, и после введения различных новых криптополитик биткоин достиг нового максимума в начале 2025 года, Ethereum сильно вырос, а бум институционального распределения активов вызвал взрывной рост транзакций на внебиржевых платформах.
Вообще говоря, сопоставление внебиржевых сделок — это прямое совпадение между покупателями и продавцами. Они предлагают одно предложение, поэтому нет проскальзывания и торгов, а переводы осуществляются через эскроу-кошельки, институциональные счета. Поскольку ордер никогда не касается публичной книги лимитов, рынок никогда не увидит вашу руку. Будучи даркпулом на «криптовалютном рынке», внебиржевые учреждения не раскрывают конкретные правила транзакций своих пользователей, но, в отличие от традиционных финансов, мы можем запрашивать и находить подсказки из цепочки.
В июле 2025 года произошла одна из крупнейших внебиржевых транзакций биткоина на сегодняшний день, в общей сложности 80 000 BTC перешли из рук в руки по цене около 9 миллиардов долларов, но на открытом рынке почти не было потрясений.
Какую роль играют внебиржевые платформы в этой волне комплаенса? Как Galaxy Digital использует свои ресурсы для торговли валютой и акциями. Компания BlockBeats провела ряд исследований на эту тему.
Третий по величине столп ликвидности криптовалюты
С этим раундом институционального бума внебиржевые платформы стали «третьим по величине столпом ликвидности» на рынке криптовалют после централизованных торговых платформ (CEX) и децентрализованных торговых платформ (DEX). Для больших сумм средств CEX/DEX трудно напрямую переносить сотни миллионов долларов при покупке, не вызывая сильных колебаний, поэтому внебиржевые платформы играют роль «белых перчаток» для учреждений, завершая позиции или ликвидируя их за кулисами.
Ни в одном месяце 2024 года объем внебиржевых торгов не был ниже, чем за аналогичный период прошлого года, что указывает на растущее предпочтение среди участников рынка торговать через частные каналы, а не делать открытые ставки на открытом рынке. Криптоиндустрия постепенно перешла от граничных спекуляций к приемлемому в их глазах варианту распределения активов, а Уолл-стрит перестала быть скептиком. И в 2025 году этот рост будет увеличиваться в геометрической прогрессии.
В Finery Markets отметили, что все больше и больше традиционных финансовых лидеров переходят от «выжидательной позиции» к нейтральной или принимающей позиции, что является важной причиной резкого роста объема внебиржевых торгов. Когда в темном пуле совершается больше сделок, кажущаяся волатильность рынка может быть значительно сглажена. Согласно отчету за 4 квартал 2024 года, опубликованному Finery Markets, упоминается, что общий объем торгов внебиржевыми платформами увеличился на 106% по сравнению с предыдущим годом, а объем внебиржевых спотовых площадок в первой половине 2025 года увеличился на 112,6% в годовом исчислении по сравнению с первой половиной 2024 года.
Стоит отметить, что в то время как комплаенс-среда в Европе и США улучшается, рынок внебиржевых товаров в Азии также формируется. OSL, лицензированная внебиржевая платформа в Гонконге, и развивающиеся платформы в ОАЭ и Юго-Восточной Азии привлекают глобальную ликвидность. В то же время некоторые традиционные маркет-мейкеры блочной торговли, такие как Flow Traders, также активны, используя высокочастотные и количественные стратегии для предоставления институциональным клиентам двусторонних котировок для крупных криптовалютных сделок, повышая эффективность исполнения и снижая затраты на воздействие. Эти факторы в совокупности укрепляют позиции OTC как невидимого пула на рынке криптовалют.
Galaxy Digital в центре внимания
Среди многих внебиржевых игроков Galaxy Digital, основанная Майком Новограцем, несомненно, является звездой этой волны институционального покупательского безумия. Galaxy является не только известным криптовалютным инвестиционным банком, но и ведет обширный внебиржевой торговый бизнес, в основном охватывающий несколько направлений бизнеса: торговлю, инвестиции, управление активами, консалтинг и майнинг. Среди ее клиентов такие ведущие игроки, как зарегистрированные на бирже компании и хедж-фонды. Тем не менее, основными столпами доходности являются внебиржевая спотовая торговля и инвестиции. Опираясь на 20-летний опыт работы основателя на Уолл-стрит и соответствие листингу компании, в нее вливается все больше и больше институциональных фондов, а платформа Galaxy устраивает удивительные драмы блочной торговли, охватывающие основные активы, такие как ETH и BTC, а также популярные валюты, такие как SOL и BNB.
Эпическая транзакция на 80 000 BTC прошла гладко
Как упоминалось ранее, внебиржевая транзакция в размере 80 000 биткоинов за 4 дня на сумму до $9 млрд стала одной из крупнейших разовых транзакций в истории криптовалют, а посредником в этой сделке выступила компания Galaxy Digital.
25 июля Galaxy Digital сделала объявление, сообщив, что ей было поручено завершить эту огромную продажу BTC в качестве одного из первых инвесторов в «эпоху Сатоши». Предположительно в рамках имущественного планирования инвестора, Galaxy не раскрыла личность клиента, заявив лишь, что сделка была шагом в более широкой стратегии управления капиталом. Удивительно, но ликвидация этих 80 000 BTC почти не повлияла на рынок, начиная с 17 июля, древний адрес в цепочке изменился, переведя биткоин на внебиржевой адрес Galaxy Digital в течение нескольких дней, и ликвидация этих 80 000 BTC не отразилась на цене биткоина, хотя через несколько дней новости Galaxy упали почти на 4% за короткое время и в один момент опустились ниже отметки в $115 000, но цена быстро восстановилась примерно до $117 300 в течение нескольких часов.
Аналитик Джейсон Уильямс отметил, что эта массовая распродажа была «полностью поглощена» рынком, а другой аналитик, Джо Консорти, также посетовал, что «80 000 биткоинов (более 9 миллиардов долларов) были проданы по рыночной цене, в то время как цена BTC почти не изменилась». С одной стороны, это еще раз проверяет глубину внебиржевого рынка текущего рынка, где конкурент может совершить такое большое количество ордеров на продажу за короткий промежуток времени после биржевого сопоставления, а с другой стороны, это также отражает важность «торговли в даркпуле» в сегодняшнем криптовалютном пространстве.
Привилегированные акции компании с монетой ETH
Во 2 квартале 2025 года в цепочке Ethereum было несколько необычно крупных заказов на покупку, что заставило сообщество обратить на это пристальное внимание. С 9 июля 14 новых адресов кошельков купили ошеломляющие 856 554 ETH на сумму около 3,16 миллиарда долларов через внебиржевые каналы, такие как Galaxy Digital или FalconX.
Аналитическая компания Arkham Intelligence отметила, что, начиная с конца июля, вновь созданный адрес кошелька (0xdf0A... 2EF3) накопила около 300 миллионов долларов ETH через внебиржевые места Galaxy Digital всего за 3 дня. На этом адресе когда-то хранился 79 461 ETH стоимостью около 300 миллионов долларов, и, исходя из его рыночной капитализации около 282,5 миллиона долларов на тот момент, он однажды потерял около 26 миллионов долларов (около 8,7% от просадки). Это говорит о том, что средняя цена покупки кита относительно высока, но он все еще уверенно наращивает свои позиции.
И сегодня, только 5 августа, три новых адреса получили в общей сложности 63 837 ETH через Galaxy и FalconX на сумму около 236 миллионов долларов. EyeOnChain обнародовал некоторые из этих адресов покупателей, в том числе 0x55CF... 679、0x8C6b... 60、0x86F9... 446 et se. Подсчитано, что совокупная покупательная способность этих адресов достигла от десятков до сотен миллионов долларов, а в одном кошельке когда-то хранилось более 110 000 ETH (с рыночной капитализацией более 400 миллионов долларов).
У кого именно происходит эта покупка? Есть признаки, указывающие на то, что SharpLink Gaming с июня 2025 года сделала громкие заявления о продолжении увеличения своих запасов Ethereum в качестве основного казначейского актива в соответствии со стратегией MicroStrategy. Согласно объявлению и ончейн-данным, SharpLink лихорадочно прокачала почти 500 000 ETH через финансирование банкоматов и внебиржевые транзакции с июня по конец июля, и по состоянию на 27 июля компания держала 438 190 ETH, что на 21% больше, чем неделю назад, и приобрела более 77 000 ETH за одну неделю со средней недельной ценой около 3 756 долларов.
По состоянию на конец июля SharpLink приобрела в общей сложности около 449 000 ETH, а в августе компания продолжила накапливать падение, потратив еще 43,09 миллиона долларов на покупку 11 259 ETH 31 июля и еще 18 680 ETH у Galaxy 4 августа. Некоторые аналитики говорят, что общий объем активов SharpLink превысил 499 000 ETH, средняя стоимость составляет около 3 064 долларов, а текущая рыночная капитализация составляет около 1,8 миллиарда долларов, а плавающая прибыль — около 275 миллионов долларов. Такой масштабный ордер на покупку Ethereum почти полностью выполняется через внебиржевые биржи, такие как Galaxy и FalconX, и даже основатель Wintermute пошутил: «Сейчас практически невозможно купить ETH на нашей внебиржевой платформе, потому что киты уже смели предложение. В дополнение к SharpLink, которая в настоящее время является вторым по величине держателем ETH, Bitmine, текущий крупнейший держатель ETH, также является надежным партнером Galaxy.
Связанный с этим адрес 0xCd9 в настоящее время перевел более 800 миллионов долларов в ETH в SharpLink. 153 миллиона долларов в 0xdf0 ETH, 0x286 около 300 миллионов долларов, и другие адреса связаны с ними.
Хотя мы не можем понять, откуда берутся такие плотные крупные внебиржевые позиции, в любом случае это подводное течение становится ключевой силой, влияющей на спрос и предложение ETH. По приблизительным подсчетам BlockBeats, внебиржевые транзакции в ETH за последние 90 дней достигли $5,444 млрд, при этом среднемесячная обработка составила около $1,8 млрд в ETH.
Согласно четырем внебиржевым кошелькам, раскрытым Arkham, 0x335, 0x15, 0x46f 0xb9c четыре кошелька
В качестве судьи и конкурсанта драма MicroStrategy разворачивается на BNB Chain
Если главными действующими лицами 2024 года станут BTC и ETH, то начиная со второй половины 2025 года, BNB также войдет в стадию институциональной раскладки. В июле появилась неожиданная новость: CEA Industries (тикер VAPE, компания, первоначально специализировавшаяся на сельскохозяйственном контроле температуры и электронных сигаретах), зарегистрированная на Nasdaq, объявила, что полностью превратится в «казначейскую компанию BNB» и планирует привлечь до $1,25 млрд для покупки BNB через частное финансирование и исполнение, план, который привел к росту цены акций вейпов на 550% за один день.
Что еще более поразительно, так это то, что автором вейп-крипто стержня является не кто иной, как Дэвид Намдар, соучредитель Galaxy Digital. Он станет новым генеральным директором VAPE, а Рассел Рид, еще один партнер из 10X Capital и бывший главный инвестиционный директор Калифорнийской пенсионной системы государственных служащих (CalPERS), будет выполнять функции директора по информационным технологиям. Namdar заявила, что будет использовать это финансирование в размере до $500 млн (до $1,25 млрд) для активного наращивания позиций BNB в течение следующих 24 месяцев, включая покупки на открытом рынке, стратегическую торговлю и доходность за счет стейкинга и децентрализованного финансирования.
Это означает, что BNB будет приветствовать своих первых институциональных покупателей на крупном открытом рынке, и внебиржевые каналы, несомненно, будут играть в этом ключевую роль. Из-за высокой концентрации выпуска и обращения BNB, Binance и ее основатель Чанпэн Чжао CZ, как сообщается, контролируют 71% находящихся в обращении BNB, и чтобы поглотить сотни миллионов долларов BNB, не вызывая резкой волатильности рынка, они могут прибегнуть только к внебиржевым сделкам с блоками или передачам протокола. Богатая внебиржевая сеть и ресурсы ликвидности Galaxy Digital обеспечат сильную поддержку «BNB MicroStrategy Action» Namdar. Будучи третьим по величине криптоактивом в мире по рыночной капитализации, этот шаг BNB знаменует собой его официальное вхождение в видение распределения институциональных активов.
Будь то основная платформа Coinbase для хранения, торговли и экологической интегрированной торговой платформы Coinbase, или сопоставление отношений валюта и запасы, такие как Galaxy Digital для консалтинга + внебиржевой торговли, или быстрая интеграция традиционных брокерских и торговых платформ, различные отрасли в области криптовалют начали двигаться в сторону соблюдения требований и передачи ресурсов головной агрегации. Недавний запуск Криптопроекта может стать проявлением этой значимой тенденции, так как приближается эра гегемонии комплаенс-органов, и внебиржевая платформа криптовалют, «прозрачный даркпул», в будущем может занять более важную экологическую нишу.