De kwartaalomzetverwachtingen zijn 268 keer gestegen, hoe hoog is de positie van Galaxy Digital in de hausse in muntaandelen?

Geschreven door: BUBBLE

Er zijn twee omslagpunten geweest sinds de ontwikkeling van cryptocurrency OTC-platforms, namelijk de passage van Bitcoin en Ethereum ETF's in 2024, terwijl regio's zoals de Europese Unie en Dubai geleidelijk kaders (MiCA, VARA) hebben geïntroduceerd om OTC-tellers legaal en op grote schaal te laten opereren, en instellingen moeten snel onderliggende activa aanschaffen. Tegen 2025, sinds de Amerikaanse president Trump het concept van "cryptocurrency-kapitaal" voorstelde, heeft de algemene tendens van traditionele financiën een draai van 360 graden genomen, en na de introductie van verschillende nieuwe cryptobeleidsmaatregelen heeft Bitcoin begin 2025 een nieuw hoogtepunt bereikt, is Ethereum sterk gestegen en heeft de hausse in institutionele activaspreiding geleid tot een explosieve groei van OTC-platformtransacties.

Over het algemeen is OTC-handelsmatching een directe match tussen kopers en verkopers. Ze bieden een enkel aanbod, dus er is geen slippage en geen bieden, en overdrachten worden gedaan via escrow-portefeuilles, institutionele rekeningen. Omdat de order nooit het openbare limietboek raakt, zal de markt nooit uw hand zien. Als een dark pool in de "cryptocurrency-markt" maken OTC-instellingen de specifieke transactieregels van hun gebruikers niet bekend, maar in tegenstelling tot traditionele financiën kunnen we aanwijzingen uit de keten opvragen en vinden.

In juli 2025 vond een van de grootste Bitcoin OTC-transacties tot nu toe plaats, met in totaal 80.000 BTC die van eigenaar wisselden tegen een prijs van ongeveer $ 9 miljard, maar er was bijna geen onrust op de open markt.

Welke rol spelen OTC-platforms in deze golf van compliance? Hoe Galaxy Digital zijn middelen gebruikt om te flippen en te bewegen in valuta- en aandelenhandel. BlockBeats heeft een reeks onderzoeken gedaan naar dit onderwerp.

De op twee na grootste liquiditeitspijler van crypto

Met deze ronde van institutionele hausse zijn OTC-platforms de "derde grootste liquiditeitspijler" in de cryptomarkt geworden, na gecentraliseerde handelsplatforms (CEX's) en gedecentraliseerde handelsplatforms (DEX's). Voor grote hoeveelheden geld is het voor CEX/DEX moeilijk om rechtstreeks honderden miljoenen dollars aan aankopen te doen zonder gewelddadige fluctuaties te veroorzaken, dus OTC-platforms spelen de rol van "witte handschoenen" voor instellingen, het voltooien van posities of liquidaties achter de schermen.

In geen enkele maand van 2024 was het OTC-handelsvolume lager dan in dezelfde periode vorig jaar, wat wijst op een groeiende voorkeur van marktdeelnemers om via particuliere kanalen te handelen in plaats van openlijke weddenschappen op de open markt te plaatsen. De crypto-industrie is geleidelijk veranderd van edge-speculatie naar een acceptabele optie voor activa-allocatie in hun ogen, en Wall Street is veranderd van een scepticus. En in 2025 zal deze groei exponentieel toenemen.

Finery Markets wees erop dat steeds meer traditionele financiële leiders overgaan van "afwachtend" naar neutraal of accepterend, wat een belangrijke reden is voor de sterke stijging van het OTC-handelsvolume. Wanneer er meer transacties worden gedaan in de dark pool, kan de schijnbare marktvolatiliteit aanzienlijk worden afgevlakt. Volgens het Q4 2024-rapport van Finery Markets, wordt vermeld dat het totale handelsvolume van OTC-platforms met 106% is gestegen in vergelijking met het voorgaande jaar, en dat het OTC-spotvolume in de eerste helft van 2025 met 112.6% op jaarbasis is gestegen in vergelijking met de eerste helft van 2024.

Het is vermeldenswaard dat terwijl de nalevingsomgeving in Europa en de Verenigde Staten verbetert, de OTC-markt in Azië ook in opkomst is. OSL, een gelicentieerd OTC-platform in Hong Kong, en opkomende platforms in de VAE en Zuidoost-Azië, trekken wereldwijde liquiditeit aan. Tegelijkertijd zijn sommige traditionele blokhandelsmarktmakers zoals Flow Traders ook actief, die hoogfrequente en kwantitatieve strategieën gebruiken om institutionele klanten bilaterale koersen te bieden voor grote crypto-transacties, waardoor de uitvoeringsefficiëntie wordt verbeterd en de impactkosten worden verlaagd. Deze factoren verstevigen samen de positie van OTC als een onzichtbare pool in de cryptomarkt.

Galaxy Digital in de schijnwerpers

Onder de vele OTC-spelers is Galaxy Digital, opgericht door Mike Novogratz, ongetwijfeld de ster van deze golf van institutionele koopgekte. Galaxy is niet alleen een bekende crypto-investeringsbank, maar exploiteert ook een over-the-counter handelsbedrijf met een hoog bereik, dat voornamelijk verschillende bedrijfsonderdelen omvat: handel, investeringen, vermogensbeheer, advies en mijnbouw. Tot de klanten behoren topspelers zoals beursgenoteerde bedrijven en hedgefondsen. De belangrijkste pijlers van winstgevendheid zijn echter OTC-spothandel en investeringen. Gesteund door de 20 jaar ervaring van de oprichter op Wall Street en de naleving van de notering van het bedrijf, stromen er steeds meer institutionele fondsen binnen, en het platform van Galaxy heeft verbazingwekkende blokhandelsdrama's opgevoerd, met betrekking tot reguliere activa zoals ETH en BTC, evenals populaire valuta's zoals SOL en BNB.

De epische transactie van 80.000 BTC landde soepel

Zoals eerder vermeld, was de OTC-transactie van 80.000 bitcoins in 4 dagen, ter waarde van maximaal $9 miljard, een van de grootste afzonderlijke transacties in de cryptogeschiedenis, en de tussenpersoon van deze transactie was Galaxy Digital.

Galaxy Digital maakte op 25 juli een aankondiging en maakte bekend dat het de opdracht had gekregen om deze enorme BTC-verkoop te voltooien als een vroege investeerder in het "Satoshi-tijdperk". Naar verluidt onderdeel van de vermogensplanning van de belegger, maakte Galaxy de identiteit van de klant niet bekend, maar zei alleen dat de transactie een stap was in een bredere strategie voor vermogensbeheer. Verrassend genoeg had de liquidatie van deze 80.000 BTC bijna geen invloed op de markt, vanaf 17 juli veranderde het oude adres op de keten, waardoor Bitcoin binnen een paar dagen werd overgebracht naar het OTC-adres van Galaxy Digital, en de liquidatie van deze 80.000 BTC werd niet weerspiegeld in de prijs van Bitcoin, hoewel een paar dagen later het Galaxy-nieuws in korte tijd met bijna 4% daalde en op een gegeven moment onder de $ 115.000 daalde, maar de prijs herstelde zich snel tot ongeveer $ 117.300 binnen een paar uur.

Analist Jason Williams wees erop dat deze enorme uitverkoop "volledig is geabsorbeerd" door de markt, en een andere analist, Joe Consorti, betreurde ook dat "80.000 bitcoins (meer dan $ 9 miljard) werden verkocht tegen de marktprijs, terwijl de BTC-prijs bijna ongewijzigd bleef." Aan de ene kant test dit opnieuw de OTC-diepte van de huidige markt, waar een concurrent in korte tijd na exchange matching zo'n groot aantal verkooporders kan uitvoeren, en aan de andere kant weerspiegelt het ook het belang van "dark pool trading" in de huidige cryptocurrency-ruimte.

ETH coin aandelen bedrijfsvoorkeur

In Q2 2025 waren er meerdere ongewoon grote kooporders op de Ethereum-keten, waardoor de gemeenschap goed oplette. Sinds 9 juli hebben 14 nieuwe wallet-adressen maar liefst 856.554 ETH gekocht, ter waarde van ongeveer $3,16 miljard, via OTC-kanalen zoals Galaxy Digital of FalconX.

On-chain analysebedrijf Arkham Intelligence merkte op dat vanaf eind juli een nieuw aangemaakt wallet-adres (0xdf0A... 2EF3) heeft in slechts 3 dagen voor ongeveer $ 300 miljoen aan ETH verzameld via de OTC-stoelen van Galaxy Digital. Het adres bezat ooit 79.461 ETH voor een bedrag van ongeveer $ 300 miljoen, en op basis van de marktkapitalisatie van ongeveer $ 282,5 miljoen op dat moment, verloor het ooit ongeveer $ 26 miljoen (ongeveer 8,7% van de opname). Hieruit blijkt dat de gemiddelde aankoopprijs van de walvis relatief hoog is, maar dat hij zijn positie nog steeds stevig aan het vergroten is.

En alleen al vandaag, 5 augustus, hebben drie nieuwe adressen in totaal 63.837 ETH verkregen via Galaxy en FalconX, ter waarde van ongeveer $ 236 miljoen. EyeOnChain heeft een aantal van deze kopersadressen gepubliceerd, waaronder 0x55CF... 679、0x8C6b... 60、0x86F9... 446 e.v. Geschat wordt dat de cumulatieve koopkracht van deze adressen tientallen miljoenen tot honderden miljoenen dollars heeft bereikt, en een enkele portemonnee bevatte ooit meer dan 110.000 ETH (met een marktkapitalisatie van meer dan $ 400 miljoen).

Van wie koopt u precies? Er zijn tekenen die wijzen op SharpLink Gaming, dat sinds juni 2025 spraakmakende claims heeft ingediend om zijn bezit van Ethereum als een belangrijk schatkistbezit te blijven vergroten, in navolging van de MicroStrategy-strategie. Volgens de aankondiging en on-chain gegevens heeft SharpLink van juni tot eind juli verwoed bijna 500.000 ETH binnengehaald via ATM-financiering en over-the-counter-transacties, en op 27 juli bezat het bedrijf 438.190 ETH, een stijging van 21% ten opzichte van een week geleden, en kocht meer dan 77.000 ETH in één week, met een gemiddelde wekelijkse prijs van ongeveer $ 3.756.

Eind juli had SharpLink in totaal ongeveer 449.000 ETH gekocht, en in augustus bleef het bedrijf de dip oppotten en gaf het nog eens $ 43,09 miljoen uit om 11.259 ETH te kopen op 31 juli en nog eens 18.680 ETH van Galaxy op 4 augustus. Sommige analisten zeggen dat het totale bezit van SharpLink meer dan 499.000 ETH bedraagt, met een gemiddelde kostprijs van ongeveer $ 3.064, en een huidige marktkapitalisatie van ongeveer $ 1,8 miljard en een zwevende winst van ongeveer $ 275 miljoen. Zo'n grootschalige Ethereum-kooporder wordt bijna volledig voltooid via OTC-tellers zoals Galaxy en FalconX, en zelfs de oprichter van Wintermute grapte: "Het is nu bijna onmogelijk om ETH op ons OTC-platform te kopen, omdat walvissen het aanbod al hebben weggevaagd. Naast SharpLink, dat momenteel de op één na grootste ETH-houder is, is Bitmine, de huidige grootste ETH-houder, ook een diepgaande partner van Galaxy.

Het bijbehorende adres 0xCd9 heeft nu meer dan $ 800 miljoen aan ETH overgemaakt naar SharpLink. $ 153 miljoen aan ETH-0xdf0, 0x286 ongeveer $ 300 miljoen, en andere adressen zijn verbonden aan de twee.

Hoewel we niet kunnen achterhalen waar zulke dichte grote OTC-posities vandaan komen, wordt deze onderstroom in ieder geval een belangrijke kracht die de vraag en het aanbod van ETH beïnvloedt. BlockBeats heeft ruwweg berekend dat OTC-transacties in ETH in de afgelopen 90 dagen $ 5,444 miljard hebben bereikt, met een gemiddelde maandelijkse verwerking van ongeveer $ 1,8 miljard in ETH.

Volgens de vier OTC-portefeuilles die door Arkham zijn onthuld, 0x335, 0x15, 0x46f 0xb9c vier portefeuilles

Als scheidsrechter en deelnemer wordt het drama van MicroStrategy opgevoerd op BNB Chain

Als de hoofdrolspelers van 2024 BTC en ETH zijn, dan zal BNB vanaf de tweede helft van 2025 ook het stadium van institutionele lay-out betreden. In juli kwam er onverwacht nieuws: CEA Industries (ticker VAPE, een bedrijf dat oorspronkelijk gespecialiseerd was in temperatuurregeling in de landbouw en e-sigaretten), genoteerd aan de Nasdaq, kondigde aan dat het volledig zou transformeren in een "BNB-schatkistbedrijf" en van plan was om tot $ 1.25 miljard op te halen om BNB te kopen door middel van particuliere financiering en uitoefening, een plan dat ervoor zorgde dat de aandelenkoers van Vape op één dag met 550% steeg.

Wat nog opvallender is, is dat de auteur van de vape crypto pivot niemand minder is dan David Namdar, mede-oprichter van Galaxy Digital. Hij zal dienen als de nieuwe CEO van VAPE, met Russell Read, een andere partner van 10X Capital en voormalig chief investment officer van het California Public Employees Retirement System (CalPERS), als CIO. Namdar zei dat het deze financiering van maximaal $ 500 miljoen (tot $ 1,25 miljard) zal gebruiken om de komende 24 maanden actief BNB-posities op te bouwen, inclusief aankopen op de open markt, strategische handel en rendement door middel van staking en gedecentraliseerde financiering.

Dit betekent dat BNB haar eerste institutionele kopers zal verwelkomen in een grote open markt, en OTC-kanalen zullen hierin ongetwijfeld een sleutelrol spelen. Vanwege de hoge concentratie van BNB-uitgifte en -circulatie, hebben Binance en zijn oprichter Changpeng Zhao CZ naar verluidt 71% van de circulerende BNB in handen, en om honderden miljoenen dollars aan BNB te absorberen zonder scherpe marktvolatiliteit te veroorzaken, kunnen ze alleen hun toevlucht nemen tot over-the-counter bloktransacties of protocoloverdrachten. Het rijke OTC-netwerk en de liquiditeitsmiddelen van Galaxy Digital zullen een sterke ondersteuning bieden voor Namdar's "BNB MicroStrategy Action". Als 's werelds op twee na grootste crypto-activa op basis van marktkapitalisatie, markeert de stap van BNB de officiële intrede in de visie op institutionele assetallocatie.

Of het nu gaat om Coinbase's belangrijkste bewarings-, handels- en on-chain ecologisch geïntegreerd handelsplatform, of het matchen van valuta-aandelenrelaties zoals Galaxy Digital voor advies + OTC-handel, of de snelle integratie van traditionele makelaars en handelsplatforms, verschillende industrieën op het gebied van cryptocurrency zijn begonnen te evolueren in de richting van naleving en de overdracht van middelen aan de hoofdaggregatie. De recente lancering van het Crypto Project kan een manifestatie zijn van deze belangrijke trend, aangezien het tijdperk van hegemonie van compliance-agentschappen nadert en het OTC-platform van cryptocurrencies, de "transparante dark pool", in de toekomst een belangrijkere ecologische niche kan innemen.