Neljännesvuosittaiset liikevaihto-odotukset ovat nousseet 268-kertaisiksi, kuinka korkea on Galaxy Digitalin asema kolikkoosakebuumissa?
Kirjoittanut: BUBBLE
Kryptovaluuttojen OTC-alustojen kehittämisen jälkeen on ollut kaksi käännekohtaa, jotka ovat Bitcoin- ja Ethereum-ETF:ien siirtyminen vuonna 2024, kun taas alueet, kuten Euroopan unioni ja Dubai, ovat vähitellen ottaneet käyttöön kehyksiä (MiCA, VARA), jotta OTC-tiskit voivat toimia laillisesti ja laajassa mittakaavassa, ja instituutioiden on hankittava kohde-etuudet nopeasti. Vuoteen 2025 mennessä, kun Yhdysvaltain presidentti Trump ehdotti "kryptovaluuttapääoman" käsitettä, perinteisen rahoituksen yleinen suuntaus on kääntynyt 360 astetta, ja erilaisten uusien kryptokäytäntöjen käyttöönoton jälkeen Bitcoin on saavuttanut uuden huippunsa vuoden 2025 alussa, Ethereum on noussut voimakkaasti ja institutionaalinen varojen allokointibuumi on luonut räjähdysmäisen kasvun OTC-alustatransaktioissa.
Yleisesti ottaen OTC-kaupan täsmäytys on suora ottelu ostajien ja myyjien välillä. Ne tarjoavat yhden tarjouksen, joten ei liukastumista eikä tarjouskilpailua, ja siirrot tehdään sulkulompakoiden, institutionaalisten tilien kautta. Koska toimeksianto ei koskaan kosketa julkista rajakirjaa, markkinat eivät koskaan näe kättäsi. "Kryptovaluuttamarkkinoiden" pimeänä poolina OTC-laitokset eivät paljasta käyttäjiensä erityisiä transaktiosääntöjä, mutta toisin kuin perinteinen rahoitus, voimme tiedustella ja löytää vihjeitä ketjusta.
Heinäkuussa 2025 tapahtui yksi tähän mennessä suurimmista Bitcoin OTC -transaktioista, jossa yhteensä 80 000 BTC:tä vaihtoi omistajaa noin 9 miljardin dollarin hinnalla, mutta avoimilla markkinoilla ei ollut juuri mitään myllerrystä.
Mikä rooli OTC-alustoilla on tässä vaatimustenmukaisuuden aallossa? Kuinka Galaxy Digital käyttää resurssejaan valuutta- ja osakekaupan kääntämiseen ja liikkumiseen. BlockBeats on tehnyt sarjan tutkimuksia tästä aiheesta.
Krypton kolmanneksi suurin likviditeettipilari
Tämän institutionaalisen buumin myötä OTC-alustoista on tullut kryptomarkkinoiden "kolmanneksi suurin likviditeettipilari" keskitettyjen kaupankäyntialustojen (CEX) ja hajautettujen kaupankäyntialustojen (DEX) jälkeen. Suurille rahastomäärille CEX/DEX:n on vaikea kuljettaa suoraan satoja miljoonia dollareita ostoja aiheuttamatta rajuja vaihteluita, joten OTC-alustat toimivat "valkoisina hansikkaina" laitoksille, jotka suorittavat positioita tai likvidointeja kulissien takana.
Yhdessäkään vuonna 2024 OTC-kaupankäynnin volyymi ei ole ollut pienempi kuin viime vuoden vastaavana ajanjaksona, mikä osoittaa, että markkinaosapuolet suosivat yhä enemmän kaupankäyntiä yksityisten kanavien kautta sen sijaan, että asettaisivat avoimia vetoja avoimilla markkinoilla. Kryptoteollisuus on vähitellen muuttunut reunakeinottelusta heidän silmissään hyväksyttäväksi varojen allokointivaihtoehdoksi, ja Wall Street on muuttunut skeptikosta. Ja vuonna 2025 tämä kasvu kasvaa eksponentiaalisesti.
Finery Markets huomautti, että yhä useammat perinteiset talousjohtajat ovat siirtymässä "odottavasta ja katsomisesta" neutraaliin tai hyväksyvään, mikä on tärkeä syy OTC-kaupankäynnin volyymin kasvuun. Kun pimeässä poolissa tehdään enemmän kauppoja, markkinoiden näennäinen volatiliteetti voi tasoittua merkittävästi. Finery Marketsin julkaiseman Q4 2024 -raportin mukaan mainitaan, että OTC-alustojen kokonaiskaupankäyntivolyymi on kasvanut 106 % edelliseen vuoteen verrattuna ja OTC-spot-volyymi vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla on kasvanut 112,6 % vuodentakaisesta vuoden 2024 ensimmäiseen puoliskoon verrattuna.
On syytä huomata, että samalla kun vaatimustenmukaisuusympäristö Euroopassa ja Yhdysvalloissa paranee, myös Aasian OTC-markkinat ovat syntymässä. OSL, lisensoitu OTC-alusta Hongkongissa, ja nousevat alustat Arabiemiirikunnissa ja Kaakkois-Aasiassa houkuttelevat maailmanlaajuista likviditeettiä. Samaan aikaan jotkut perinteiset lohkokaupan markkinatakaajat, kuten Flow Traders, ovat myös aktiivisia, ja ne käyttävät korkean taajuuden ja kvantitatiivisia strategioita tarjotakseen institutionaalisille asiakkaille kahdenvälisiä tarjouksia suurista kryptokaupoista, mikä parantaa toteutuksen tehokkuutta ja vähentää vaikutuskustannuksia. Nämä tekijät yhdessä vahvistavat OTC:n asemaa näkymättömänä poolina kryptomarkkinoilla.
Galaxy Digital parrasvaloissa
Monien OTC-toimijoiden joukossa Mike Novogratzin perustama Galaxy Digital on epäilemättä tämän institutionaalisen ostamisen aallon tähti. Galaxy ei ole vain tunnettu kryptoinvestointipankki, vaan se harjoittaa myös laaja-alaista OTC-kauppaa, joka kattaa pääasiassa useita liiketoiminta-alueita: kaupankäynnin, sijoittamisen, omaisuudenhoidon, konsultoinnin ja kaivostoiminnan. Sen asiakkaisiin kuuluu huipputoimijoita, kuten pörssiyhtiöitä ja hedge-rahastoja. Kannattavuuden pääpilareita ovat kuitenkin OTC-spot-kauppa ja sijoittaminen. Perustajan 20 vuoden kokemuksen Wall Streetillä ja yhtiön listautumisen vaatimustenmukaisuuden tukemana yhä enemmän institutionaalisia varoja virtaa sisään, ja Galaxyn alusta on järjestänyt hämmästyttäviä lohkokauppadraamoja, jotka kattavat valtavirran omaisuuserät, kuten ETH:n ja BTC:n, sekä suosittuja valuuttoja, kuten SOL ja BNB.
Eeppinen 80 000 BTC:n transaktio laskeutui sujuvasti
Kuten aiemmin mainittiin, 80 000 bitcoinin OTC-kauppa 4 päivässä, arvoltaan jopa 9 miljardia dollaria, oli yksi kryptohistorian suurimmista yksittäisistä transaktioista, ja tämän transaktion välittäjä oli Galaxy Digital.
Galaxy Digital ilmoitti 25. heinäkuuta, että se sai tehtäväkseen saattaa tämän valtavan BTC-myynnin päätökseen varhaisena sijoittajana "Satoshi-aikakaudella". Väitetysti osana sijoittajan kiinteistösuunnittelua Galaxy ei paljastanut asiakkaan henkilöllisyyttä, vaan sanoi vain, että kauppa oli askel laajemmassa varallisuudenhoitostrategiassa. Yllättäen näiden 80 000 BTC:n likvidointi ei juuri vaikuttanut markkinoihin, heinäkuun 17. päivästä alkaen ketjun muinainen osoite muuttui ja Bitcoin siirrettiin Galaxy Digitalin OTC-osoitteeseen muutamassa päivässä, eikä näiden 80 000 BTC:n likvidointi näkynyt Bitcoinin hinnassa, vaikka muutamaa päivää myöhemmin Galaxy-uutiset laskivat lähes 4 % lyhyessä ajassa ja putosivat jossain vaiheessa alle 115 000 dollarin rajan, mutta hinta toipui nopeasti noin 117 300 dollariin muutamassa tunnissa.
Analyytikko Jason Williams huomautti, että markkinat ovat "täysin absorboineet" tämän massiivisen myynnin, ja toinen analyytikko, Joe Consorti, valitti myös, että "80 000 bitcoinia (yli 9 miljardia dollaria) myytiin markkinahintaan, kun taas BTC:n hinta oli lähes ennallaan". Toisaalta tämä testaa jälleen kerran nykyisten markkinoiden OTC-syvyyttä, jossa kilpailija voi tehdä niin suuren määrän myyntitoimeksiantoja lyhyessä ajassa pörssin täsmäytyksen jälkeen, ja toisaalta se heijastaa myös "dark pool tradingin" merkitystä nykypäivän kryptovaluutta-avaruudessa.
ETH-kolikon osakeyhtiön etusija
Vuoden 2025 toisella neljänneksellä Ethereum-ketjussa oli useita epätavallisen suuria ostotoimeksiantoja, mikä sai yhteisön kiinnittämään erityistä huomiota. Heinäkuun 9. päivän jälkeen 14 uutta lompakko-osoitetta on ostanut huikeat 856 554 ETH:ta, arvoltaan noin 3,16 miljardia dollaria, OTC-kanavien, kuten Galaxy Digitalin tai FalconX:n, kautta.
Ketjun analytiikkayritys Arkham Intelligence totesi, että heinäkuun lopusta alkaen äskettäin luotu lompakko-osoite (0xdf0A... 2EF3) on kerännyt noin 300 miljoonan dollarin arvosta ETH:ta Galaxy Digitalin OTC-istuimien kautta vain 3 päivässä. Osoitteessa oli aikoinaan 79 461 ETH:ta noin 300 miljoonan dollarin kustannuksilla, ja sen tuolloin noin 282,5 miljoonan dollarin markkina-arvon perusteella se menetti kerran noin 26 miljoonaa dollaria (noin 8,7 % nostosta). Tämä osoittaa, että valaan keskimääräinen ostohinta on suhteellisen korkea, mutta se kasvattaa silti asemaansa tiukasti.
Ja tänään, pelkästään 5. elokuuta, kolme uutta osoitetta on saanut yhteensä 63 837 ETH:ta Galaxyn ja FalconX:n kautta, arvoltaan noin 236 miljoonaa dollaria. EyeOnChain on julkaissut joitain näistä ostajien osoitteista, mukaan lukien 0x55CF... 679、0x8C6b... 60, 0x86F9... 446 ja sitä seuraavat. On arvioitu, että näiden osoitteiden kumulatiivinen ostovoima on noussut kymmenistä miljoonista satoihin miljooniin dollareihin, ja yhdessä lompakossa oli aikoinaan yli 110 000 ETH:ta (markkina-arvo yli 400 miljoonaa dollaria).
Keneltä tämä tarkalleen ottaen ostaa? On merkkejä, jotka viittaavat siihen, että SharpLink Gaming, joka on esittänyt korkean profiilin väitteitä kesäkuusta 2025 lähtien jatkavansa Ethereum-omistuksensa kasvattamista merkittävänä kassavarana MicroStrategy-strategian mukaisesti. Ilmoituksensa ja ketjussa olevien tietojen mukaan SharpLink pyyhkäisi kiihkeästi lähes 500 000 ETH:ta pankkiautomaattirahoituksen ja OTC-transaktioiden kautta kesäkuusta heinäkuun loppuun, ja 27. heinäkuuta yhtiöllä oli hallussaan 438 190 ETH:ta, mikä on 21 % enemmän kuin viikko sitten, ja se osti yli 77 000 ETH:ta yhdessä viikossa, ja keskimääräinen viikkohinta oli noin 3 756 dollaria.
Heinäkuun loppuun mennessä SharpLink oli ostanut yhteensä noin 449 000 ETH:ta, ja elokuussa yhtiö jatkoi notkahduksen hamstraamista ja käytti vielä 43,09 miljoonaa dollaria ostaakseen 11 259 ETH:ta 31. heinäkuuta ja toiset 18 680 ETH:ta Galaxylta 4. elokuuta. Jotkut analyytikot sanovat, että SharpLinkin kokonaisomistukset ovat ylittäneet 499 000 ETH:ta, keskimääräiset kustannukset ovat noin 3 064 dollaria, nykyinen markkina-arvo noin 1,8 miljardia dollaria ja kelluva voitto noin 275 miljoonaa dollaria. Tällainen laajamittainen Ethereumin ostotoimeksianto suoritetaan lähes kokonaan OTC-laskureiden, kuten Galaxyn ja FalconX:n, kautta, ja jopa Wintermuten perustaja vitsaili: "On lähes mahdotonta ostaa ETH:ta OTC-alustallamme nyt, koska valaat ovat jo pyyhkäisseet tarjonnan pois. SharpLinkin lisäksi, joka on tällä hetkellä toiseksi suurin ETH:n haltija, Bitmine, tällä hetkellä suurin ETH:n haltija, on myös Galaxyn syvällinen kumppani.
Siihen liittyvä osoite 0xCd9 on nyt siirtänyt yli 800 miljoonaa dollaria ETH:ta SharpLinkille. 153 miljoonaa dollaria ETH 0xdf0, 0x286 noin 300 miljoonaa dollaria, ja muut osoitteet liittyvät näihin kahteen.
Vaikka emme pysty selvittämään, mistä näin tiheät suuret OTC-positiot tulevat, tästä pohjavirrasta on joka tapauksessa tulossa keskeinen voima, joka vaikuttaa ETH:n tarjontaan ja kysyntään. BlockBeats on karkeasti laskenut, että ETH:n OTC-tapahtumat viimeisten 90 päivän aikana ovat nousseet 5,444 miljardiin dollariin, ja keskimääräinen kuukausittainen käsittely on noin 1,8 miljardia dollaria ETH:ssa.
Arkhamin paljastamien neljän OTC-lompakon mukaan 0x335, 0x15, 0x46f 0xb9c neljä lompakkoa
Erotuomarina ja kilpailijana MicroStrategyn draama on lavastettu BNB Chainissa
Jos vuoden 2024 päähenkilöt ovat BTC ja ETH, niin vuoden 2025 jälkipuoliskosta alkaen myös BNB siirtyy institutionaalisen asettelun vaiheeseen. Heinäkuussa tuli odottamaton uutinen: Nasdaqissa listattu CEA Industries (ticker VAPE, alun perin maatalouden lämpötilan säätelyyn ja sähkösavukkeisiin erikoistunut yritys) ilmoitti muuttuvansa kokonaan "BNB-kassayhtiöksi" ja aikovansa kerätä jopa 1,25 miljardia dollaria BNB:n ostamiseksi yksityisen rahoituksen ja harjoituksen kautta, suunnitelma, joka sai vape-osakekurssin nousemaan 550 % yhdessä päivässä.
Vielä silmiinpistävämpää on, että vape-kryptopivotin kirjoittaja ei ole kukaan muu kuin David Namdar, yksi Galaxy Digitalin perustajista. Hän toimii VAPE:n uutena toimitusjohtajana, ja tietohallintojohtajana toimii Russell Read, toinen 10X Capitalin osakas ja Kalifornian julkisten työntekijöiden eläkejärjestelmän (CalPERS) entinen sijoitusjohtaja. Namdar sanoi käyttävänsä tätä jopa 500 miljoonan dollarin (jopa 1,25 miljardin dollarin) rahoitusta BNB-positioiden aktiiviseen rakentamiseen seuraavien 24 kuukauden aikana, mukaan lukien avomarkkinoiden ostot, strateginen kaupankäynti ja tuotto panostuksen ja hajautetun rahoituksen kautta.
Tämä tarkoittaa, että BNB toivottaa ensimmäiset institutionaaliset ostajansa tervetulleiksi suurille avoimille markkinoille, ja OTC-kanavilla on epäilemättä keskeinen rooli tässä. BNB:n liikkeeseenlaskun ja liikkeeseenlaskun suuren keskittymisen vuoksi Binance ja sen perustaja Changpeng Zhao CZ hallitsevat tiettävästi 71 prosenttia kiertävästä BNB:stä, ja absorboidakseen satoja miljoonia dollareita BNB:tä aiheuttamatta jyrkkää markkinoiden volatiliteettia he voivat turvautua vain OTC-lohkotransaktioihin tai protokollasiirtoihin. Galaxy Digitalin rikas OTC-verkosto ja likviditeettiresurssit tukevat vahvasti Namdarin "BNB MicroStrategy Actionia". Markkina-arvoltaan maailman kolmanneksi suurimpana kryptovarallisuutena BNB:n siirto merkitsee sen virallista tuloa institutionaaliseen varojen allokointivisioon.
Olipa kyseessä Coinbasen pääasiallinen säilytys-, kaupankäynti- ja ketjussa oleva ekologisesti integroitu kaupankäyntialusta tai valuutta-osakesuhteiden yhteensovittaminen, kuten Galaxy Digital konsultointiin + OTC-kauppaan, tai perinteisten välittäjien ja kaupankäyntialustojen nopea integrointi, kryptovaluutta-alan eri toimialat ovat alkaneet siirtyä kohti vaatimustenmukaisuutta ja resurssien siirtämistä pääaggregaatioon. Kryptoprojektin äskettäinen käynnistäminen voi olla osoitus tästä merkittävästä trendistä, sillä vaatimustenmukaisuusvirastojen hegemonian aikakausi lähestyy, ja kryptovaluuttojen OTC-alusta, "läpinäkyvä pimeä pooli", voi olla tulevaisuudessa tärkeämmällä ekologisella markkinaraolla.