Kvartalsvise inntektsforventninger har steget 268 ganger, hvor høy er Galaxy Digitals posisjon i myntaksjeboomen?

Skrevet av: BUBBLE

Det har vært to vippepunkter siden utviklingen av OTC-plattformer for kryptovaluta, som er passasjen av Bitcoin- og Ethereum ETF-er i 2024, mens regioner som EU og Dubai gradvis har introdusert rammeverk (MiCA, VARA) for å tillate OTC-tellere å operere lovlig og i stor skala, og institusjoner må raskt anskaffe underliggende eiendeler. Innen 2025, siden USAs president Trump foreslo konseptet "kryptovalutakapital", har den generelle tendensen til tradisjonell finans tatt en 360-graders vending, og etter innføringen av ulike nye kryptopolicyer har Bitcoin nådd et nytt høydepunkt tidlig i 2025, Ethereum har steget sterkt, og den institusjonelle aktivaallokeringsboomen har skapt en eksplosiv vekst i OTC-plattformtransaksjoner.

Generelt sett er OTC-handelsmatching en direkte match mellom kjøpere og selgere. De tilbyr et enkelt tilbud, så det er ingen glidning og ingen budgivning, og overføringer gjøres gjennom sperrede lommebøker, institusjonelle kontoer. Fordi ordren aldri berører den offentlige grenseboken, vil markedet aldri se hånden din. Som en mørk pool i "kryptovalutamarkedet" avslører ikke OTC-institusjoner de spesifikke transaksjonsreglene til brukerne sine, men i motsetning til tradisjonell finans kan vi spørre og finne ledetråder fra kjeden.

I juli 2025 skjedde en av de største Bitcoin OTC-transaksjonene til dags dato, med totalt 80 000 BTC som skiftet hender til en pris på rundt 9 milliarder dollar, men det var nesten ingen uro i det åpne markedet.

Hvilken rolle spiller OTC-plattformer i denne bølgen av overholdelse? Hvordan Galaxy Digital bruker ressursene sine til å snu og bevege seg i valuta- og aksjehandel. BlockBeats har utført en rekke undersøkelser om dette emnet.

Kryptos tredje største likviditetsøylar

Med denne runden med institusjonell boom har OTC-plattformer blitt den "tredje største likviditetssøylen" i kryptomarkedet etter sentraliserte handelsplattformer (CEX) og desentraliserte handelsplattformer (DEX). For store mengder midler er det vanskelig for CEX/DEX å direkte bære hundrevis av millioner dollar i kjøp uten å forårsake voldsomme svingninger, så OTC-plattformer spiller rollen som "hvite hansker" for institusjoner, og fullfører posisjoner eller likvidasjoner bak kulissene.

Ingen måned i 2024 har hatt OTC-handelsvolum lavere enn samme periode i fjor, noe som indikerer en økende preferanse blant markedsdeltakere til å handle gjennom private kanaler i stedet for å plassere åpne spill i det åpne markedet. Kryptoindustrien har gradvis endret seg fra kantspekulasjon til et akseptabelt alternativ for aktivaallokering i deres øyne, og Wall Street har endret seg fra en skeptiker. Og i 2025 vil denne veksten øke eksponentielt.

Finery Markets påpekte at flere og flere tradisjonelle finansledere går fra "vent-og-se" til nøytral eller aksepterende, noe som er en viktig årsak til økningen i OTC-handelsvolum. Når flere handler gjøres i det mørke bassenget, kan den tilsynelatende markedsvolatiliteten jevnes betydelig ut. I følge Q4 2024-rapporten utgitt av Finery Markets, nevnes det at det totale handelsvolumet til OTC-plattformer har økt med 106 % sammenlignet med året før, og OTC-spotvolumet i første halvdel av 2025 har økt med 112,6 % fra år til år sammenlignet med første halvdel av 2024.

Det er verdt å merke seg at mens overholdelsesmiljøet i Europa og USA forbedres, dukker også OTC-markedet i Asia opp. OSL, en lisensiert OTC-plattform i Hong Kong, og nye plattformer i UAE og Sørøst-Asia, tiltrekker seg global likviditet. Samtidig er noen tradisjonelle blokkhandelsmarkedsmakere som Flow Traders også aktive, og bruker høyfrekvente og kvantitative strategier for å gi institusjonelle kunder bilaterale tilbud for store kryptohandler, forbedre utførelseseffektiviteten og redusere effektkostnadene. Disse faktorene styrker samlet OTCs posisjon som en usynlig pool i kryptomarkedet.

Galaxy Digital i rampelyset

Blant de mange OTC-aktørene er Galaxy Digital, grunnlagt av Mike Novogratz, utvilsomt stjernen i denne bølgen av institusjonelt kjøpsvanvidd. Galaxy er ikke bare en velkjent kryptoinvesteringsbank, men driver også en over-the-counter handelsvirksomhet med høy rekkevidde, som hovedsakelig dekker flere forretningsområder: handel, investering, kapitalforvaltning, rådgivning og gruvedrift. Kundene inkluderer toppaktører som børsnoterte selskaper og hedgefond. Hovedpilarene for lønnsomhet er imidlertid OTC-spothandel og investering. Støttet av grunnleggerens 20 års erfaring på Wall Street og overholdelse av selskapets notering, strømmer flere og flere institusjonelle fond inn, og Galaxys plattform har iscenesatt fantastiske blokkhandelsdramaer, som dekker vanlige eiendeler som ETH og BTC, samt populære valutaer som SOL og BNB.

Den episke transaksjonen på 80 000 BTC landet greit

Som nevnt tidligere var OTC-transaksjonen på 80 000 bitcoins på 4 dager, verdt opptil 9 milliarder dollar, en av de største enkelttransaksjonene i kryptohistorien, og mellommannen i denne transaksjonen var Galaxy Digital.

Galaxy Digital kom med en kunngjøring 25. Angivelig en del av investorens eiendomsplanlegging, avslørte ikke Galaxy kundens identitet, men sa bare at transaksjonen var et skritt i en bredere formuesforvaltningsstrategi. Overraskende nok påvirket likvidasjonen av disse 80 000 BTC nesten ikke markedet, fra og med 17. juli endret den eldgamle adressen på kjeden seg, og overførte Bitcoin til Galaxy Digitals OTC-adresse i løpet av få dager, og likvideringen av disse 80 000 BTC ble ikke reflektert i prisen på Bitcoin, selv om Galaxy News noen dager senere falt nesten 4 % på kort tid og falt under $115 000-merket på et tidspunkt, men prisen kom seg raskt til rundt $117 300 i løpet av få timer.

Analytiker Jason Williams påpekte at dette massive salget har blitt "fullstendig absorbert" av markedet, og en annen analytiker, Joe Consorti, beklaget også at "80 000 bitcoins (mer enn 9 milliarder dollar) ble solgt til markedspris, mens BTC-prisen var nesten uendret." På den ene siden tester dette nok en gang OTC-dybden i det nåværende markedet, der en konkurrent kan gjennomføre et så stort antall salgsordrer på kort tid etter børsmatching, og på den andre siden gjenspeiler det også viktigheten av "dark pool trading" i dagens kryptovaluta-område.

ETH coin aksjeselskap preferanse

I Q2 2025 var det flere uvanlig store kjøpsordrer på Ethereum-kjeden, noe som fikk fellesskapet til å følge nøye med. Siden 9. juli har 14 nye lommebokadresser kjøpt svimlende 856 554 ETH, verdt rundt 3,16 milliarder dollar, gjennom OTC-kanaler som Galaxy Digital eller FalconX.

On-chain-analysefirmaet Arkham Intelligence bemerket at fra slutten av juli, en nyopprettet lommebokadresse (0xdf0A... 2EF3) har samlet rundt 300 millioner dollar i ETH gjennom Galaxy Digitals OTC-seter på bare 3 dager. Adressen hadde en gang 79 461 ETH til en kostnad på rundt 300 millioner dollar, og basert på markedsverdien på rundt 282,5 millioner dollar på den tiden, tapte den en gang rundt 26 millioner dollar (omtrent 8,7 % av nedgangen). Dette viser at hvalens gjennomsnittlige kjøpspris er relativt høy, men den øker likevel sin posisjon godt.

Og i dag, 5. august alene, har tre nye adresser oppnådd totalt 63 837 ETH gjennom Galaxy og FalconX, verdt rundt 236 millioner dollar. EyeOnChain har publisert noen av disse kjøperadressene, inkludert 0x55CF... 679、0x8C6b... 60、0x86F9... 446 et se. Det er anslått at den kumulative kjøpekraften til disse adressene har nådd titalls millioner til hundrevis av millioner dollar, og en enkelt lommebok inneholdt en gang mer enn 110 000 ETH (med en markedsverdi på mer enn 400 millioner dollar).

Hvem er det egentlig dette kjøper fra? Det er tegn som peker på at SharpLink Gaming, som har kommet med høyprofilerte påstander siden juni 2025 om å fortsette å øke sin beholdning av Ethereum som en viktig statseiendel, etter MicroStrategy-strategien. I følge kunngjøringen og data på kjeden feide SharpLink febrilsk nesten 500 000 ETH gjennom minibankfinansiering og over-the-counter-transaksjoner fra juni til slutten av juli, og per 27.

Ved utgangen av juli hadde SharpLink kjøpt totalt rundt 449 000 ETH, og i august fortsatte selskapet å hamstre nedgangen, og brukte ytterligere 43,09 millioner dollar på å kjøpe 11 259 ETH 31. Noen analytikere sier at SharpLinks totale beholdning har oversteget 499 000 ETH, med en gjennomsnittlig kostnad på rundt 3 064 dollar, og en nåværende markedsverdi på rundt 1,8 milliarder dollar og et flytende overskudd på rundt 275 millioner dollar. En slik storstilt Ethereum-kjøpsordre fullføres nesten utelukkende gjennom OTC-tellere som Galaxy og FalconX, og til og med grunnleggeren av Wintermute spøkte: «Det er nesten umulig å kjøpe ETH på OTC-plattformen vår nå, fordi hvaler allerede har feid bort forsyningen. I tillegg til SharpLink, som for tiden er den nest største ETH-innehaveren, er Bitmine, den nåværende største ETH-innehaveren, også en dybdepartner for Galaxy.

Den tilknyttede adressen 0xCd9 har nå overført over 800 millioner dollar i ETH til SharpLink. 153 millioner dollar i ETH 0xdf0, 0x286 rundt 300 millioner dollar, og andre adresser er knyttet til de to.

Selv om vi ikke kan finne ut hvor så tette store OTC-posisjoner kommer fra, er denne understrømmen i alle fall i ferd med å bli en nøkkelkraft som påvirker tilbudet og etterspørselen av ETH. BlockBeats har grovt beregnet at OTC-transaksjoner i ETH de siste 90 dagene har nådd 5,444 milliarder dollar, med en gjennomsnittlig månedlig behandling på rundt 1,8 milliarder dollar i ETH.

I følge de fire OTC-lommebøkene avslørt av Arkham, 0x335, 0x15, 0x46f, 0xb9c fire lommebøker

Som dommer og deltaker er MicroStrategys drama iscenesatt på BNB Chain

Hvis hovedpersonene i 2024 er BTC og ETH, vil BNB fra og med andre halvdel av 2025 også gå inn i stadiet med institusjonell layout. I juli kom en uventet nyhet: CEA Industries (ticker VAPE, et selskap som opprinnelig spesialiserte seg på landbrukstemperaturkontroll og e-sigaretter), notert på Nasdaq, kunngjorde at det ville fullstendig forvandle seg til et "BNB treasury company" og planlegger å skaffe opptil 1,25 milliarder dollar for å kjøpe BNB gjennom privat finansiering og trening, en plan som fikk vape-aksjekursen til å stige 550 % på en enkelt dag.

Det som er enda mer slående er at forfatteren av vape-kryptopivoten er ingen ringere enn David Namdar, medgründer av Galaxy Digital. Han vil fungere som VAPEs nye administrerende direktør, med Russell Read, en annen partner fra 10X Capital og tidligere investeringssjef for California Public Employees Retirement System (CalPERS), som fungerer som CIO. Namdar sa at de vil bruke denne finansieringen på opptil 500 millioner dollar (opptil 1,25 milliarder dollar) til aktivt å bygge BNB-posisjoner i løpet av de neste 24 månedene, inkludert kjøp i det åpne markedet, strategisk handel og avkastning gjennom innsats og desentralisert finansiering.

Dette betyr at BNB vil ønske sine første institusjonelle kjøpere velkommen i et stort åpent marked, og OTC-kanaler vil utvilsomt spille en nøkkelrolle i dette. På grunn av den høye konsentrasjonen av BNB-utstedelse og sirkulasjon, kontrollerer Binance og grunnleggeren Changpeng Zhao CZ angivelig 71 % av den sirkulerende BNB, og for å absorbere hundrevis av millioner dollar av BNB uten å forårsake kraftig markedsvolatilitet, kan de bare ty til over-the-counter blokktransaksjoner eller protokolloverføringer. Galaxy Digitals rike OTC-nettverk og likviditetsressurser vil gi sterk støtte til Namdars "BNB MicroStrategy Action". Som verdens tredje største kryptoaktiva etter markedsverdi, markerer BNBs trekk dens offisielle inntreden i institusjonell aktivaallokeringsvisjon.

Enten det er Coinbases viktigste depot-, handels- og økologiske integrerte handelsplattform på kjeden, eller matching av valuta-aksjeforhold som Galaxy Digital for rådgivning + OTC-handel, eller den raske integrasjonen av tradisjonelle meglerhus og handelsplattformer, har ulike bransjer innen kryptovalutafeltet begynt å bevege seg mot samsvar og overføring av ressurser til hodeaggregeringen. Den nylige lanseringen av Crypto Project kan være en manifestasjon av denne betydelige trenden, ettersom epoken med hegemoni av overholdelsesbyråer nærmer seg, og OTC-plattformen til kryptovalutaer, det "gjennomsiktige mørke bassenget", kan okkupere en viktigere økologisk nisje i fremtiden.