Le bitcoin peut-il maintenir sa domination pendant longtemps ?

Écrit par : Huang Shiliang

Au cours de l’année écoulée, la capitalisation boursière du bitcoin dans l’espace des crypto-monnaies s’est développée, et elle est maintenant la plus élevée des cinq dernières années, dépassant 63 %.

Peut-être que ce chiffre est le plus grand coup porté aux investisseurs en ETH, pas le prix de l’ETH lui-même, du moins il m’a frappé au point où je peux presque me cacher sous les couvertures et pleurer, si j’ai commencé à m’allonger il y a cinq ans, comment pourrais-je être comme ça aujourd’hui.

Depuis que le taux de change ETH/BTC a chuté de 4 %, je me demande si cette chose va continuer à baisser ? Que dois-je faire ? TMD, j’étais tellement en colère que j’ai continué à demander jusqu’à ce qu’il y ait moins de 2 %, complètement sans voix.

Nous devons réfléchir sérieusement à cette question : l’avance de la capitalisation boursière du Bitcoin restera-t-elle la même pendant longtemps ? Investir dans les crypto-monnaies, ce n’est pas rester à plat sur BTC et baisser, ne regardez rien d’autre.

J’aimerais comparer la situation dans d’autres domaines et voir si les entreprises leaders d’autres secteurs dominent depuis longtemps.

La chose la plus simple à laquelle penser est, bien sûr, l’or, et j’ai demandé à ChatGPT et Gemini d’enquêter séparément sur la distribution de la valeur marchande des métaux précieux, comme le montre le tableau suivant :

Tableau 1 : Répartition de la capitalisation boursière des métaux précieux

La domination de la capitalisation boursière de l’or est en grande partie due à sa marque, qui a été utilisée comme monnaie et réserve de valeur pendant des milliers d’années. La marque est une imagination inhérente au cœur des êtres humains, et cette barrière est très élevée.

J’ai l’impression que le bitcoin est plus comme ça.

Deuxièmement, il convient de comparer la proportion de monnaies fiduciaires dans les devises de réserve de change mondiales. ChatGPT et Gemini sont de retour.

Tableau 2 : Structure monétaire des réserves de change mondiales au quatrième trimestre de 2024

La raison principale du monopole absolu du dollar américain est que les États-Unis sont la plus grande économie du monde, que la profondeur du marché obligataire américain est irremplaçable et que le principal commerce international du monde, en particulier le pétrole, est libellé en dollars américains. De plus, les facteurs auxiliaires sont la politique, la culture et la Fed des États-Unis, qui sont trop impressionnantes.

Mais la tendance actuelle pourrait être au déclin du monopole du dollar, principalement contesté par le yuan.

Par rapport à la capitalisation boursière de Bitcoin dans l’espace des crypto-monnaies, Bitcoin n’a pas l’avantage du dollar américain, et Bitcoin ne crée pas la chose la plus utile dans le monde de la blockchain. Au contraire, Ethereum, le deuxième sur le marché, est un peu comme le dollar américain, fournissant diverses infrastructures et cas d’utilisation pour l’ensemble de l’industrie.

Jetons un coup d’œil à la situation des grandes entreprises bien connues.

Notez qu’à des fins de comparaison, j’utilise la part de l’entreprise dans la « valeur capturée », c’est-à-dire qu’il ne s’agit pas de la part de marché (concepts comme le volume d’utilisateurs) ou de la distribution de la capitalisation boursière des actions qui sont directement liées au fait de gagner de l’argent.

Tableau 3 : Part de la capacité bénéficiaire des entreprises bien connues par rapport à leurs pairs

À partir des trois types de cas ci-dessus, nous pouvons résumer plusieurs mécanismes majeurs de capture de valeur.

Marques et premium : iPhone, Moutai, or, BTC c’est sans doute la même chose

Obstacles technologiques/financiers : NVIDIA, TSMC

Effets de réseau : AWS, Google

Rareté des ressources ou approbation souveraine : or, dollar américain (le bitcoin peut être lié à cela)

Économies d’échelle : Amazon Web Services, TSMC Foundry, GPU NVIDIA

Je pense que le facteur central que la capitalisation boursière de Bitcoin occupe un avantage absolu dans la blockchain est : la marque.

La capacité des marques à capturer de la valeur dans le même secteur peut être expliquée par les iPhones à 85 % et l’or à 90 %.

Si la concurrence entre les monnaies dans l’industrie des crypto-monnaies dépend en fin de compte des marques, alors la capitalisation boursière actuelle de Bitcoin de 63 % n’est pas élevée.

Si c’est le cas, le détenteur de l’ETH va vraiment pleurer.

Mais peut-on croire que la marque est au cœur de la pièce et de la blockchain ?

Ne devrait-il pas s’agir de la décentralisation, des effets de réseau, du volume d’utilisateurs, de l’atterrissage du scénario d’application, etc.

Je n’ai pas encore de réponse finale.

Mais ne sous-estimez jamais la valeur de votre marque.