Czy Bitcoin może utrzymać swoją dominację przez długi czas?

Napisane przez: Huang Shiliang

W ciągu ostatniego roku kapitalizacja rynkowa Bitcoina w przestrzeni kryptowalut rosła, a obecnie jest najwyższa od pięciu lat, przekraczając 63%.

Być może ta liczba jest największym ciosem dla inwestorów ETH, a nie sama cena ETH, przynajmniej uderzyła mnie do tego stopnia, że mogę prawie schować się pod kołdrę i płakać, jeśli zacząłem leżeć płasko pięć lat temu, jak mogę być taki dzisiaj.

Odkąd kurs ETH/BTC spadł o 4%, zadaję sobie pytanie, czy ta rzecz będzie dalej spadać? Co mam zrobić? TMD, byłem tak zły, że pytałem, aż było mniej niż 2%, całkowicie zaniemówiłem.

Musimy dobrze zastanowić się nad tym pytaniem, czy prowadzenie kapitalizacji rynkowej Bitcoina pozostanie takie samo przez długi czas? Inwestowanie w kryptowaluty nie polega na leżeniu płasko na BTC i ciągnięciu w dół, nie szukaj niczego innego.

Chciałbym porównać sytuację w innych obszarach i czy wiodące firmy z innych branż dominują od dłuższego czasu.

Najłatwiejszą rzeczą do wymyślenia jest oczywiście złoto i poprosiłem ChatGPT i Gemini o osobne zbadanie rozkładu wartości rynkowej metali szlachetnych, jak pokazano w poniższej tabeli:

Tabela 1: Rozkład kapitalizacji rynkowej metali szlachetnych

Dominacja złota w kapitalizacji rynkowej wynika w dużej mierze z jego marki, która od tysięcy lat jest używana jako waluta i środek przechowywania wartości. Marka jest nieodłączną wyobraźnią w sercach ludzi, a ta bariera jest bardzo wysoka.

Wydaje mi się, że Bitcoin jest bardziej taki.

Po drugie, warto porównać udział walut fiducjarnych w globalnych walutach rezerw walutowych. ChatGPT i Gemini znów są niedostępne.

Tabela 2: Struktura walutowa światowych rezerw walutowych w IV kwartale 2024 r.

Głównym powodem absolutnego monopolu dolara amerykańskiego jest to, że Stany Zjednoczone są największą gospodarką świata, głębokość amerykańskiego rynku obligacji jest niezastąpiona, a główny światowy handel międzynarodowy, zwłaszcza ropa naftowa, jest denominowany w dolarach amerykańskich. Ponadto czynnikami pomocniczymi są polityka, kultura i Fed Stanów Zjednoczonych, które są zbyt niesamowite.

Obecnie jednak panuje tendencja do zmniejszania monopolu dolara, co jest głównie kwestionowane przez juana.

W porównaniu z kapitalizacją rynkową Bitcoina w przestrzeni kryptowalut, Bitcoin nie ma przewagi dolara amerykańskiego, a Bitcoin nie tworzy najbardziej użytecznej rzeczy w świecie blockchain. Wręcz przeciwnie, Ethereum, drugie na rynku, jest trochę jak dolar amerykański, zapewniając różnorodną infrastrukturę i przypadki użycia dla całej branży.

Przyjrzyjmy się sytuacji największych znanych firm.

Zauważ, że dla porównania używam udziału firmy w "przechwyconej wartości", tj. nie jest to udział w rynku (pojęcia takie jak wolumen użytkowników) ani rozkład kapitalizacji rynkowej akcji, które są bezpośrednio związane z zarabianiem pieniędzy.

Tabela 3: Udział siły zarobkowej znanych firm wśród ich konkurentów

Z powyższych trzech typów przypadków możemy podsumować kilka głównych mechanizmów przechwytywania wartości.

Marki i premie: iPhone, Moutai, złoto, BTC to bez wątpienia to samo

Bariery technologiczne/kapitałowe: NVIDIA, TSMC

Efekty sieciowe: AWS, Google

Niedobór zasobów lub poparcie suwerena: złoto, dolar amerykański (Bitcoin może być z tym związany)

Ekonomia skali: Amazon Web Services, odlewnia TSMC, procesory graficzne NVIDIA

Myślę, że podstawowym czynnikiem, który sprawia, że kapitalizacja rynkowa Bitcoina ma absolutną przewagę w blockchainie, jest: marka.

Zdolność marek do uchwycenia wartości w tej samej branży można przypisać iPhone'om na poziomie 85% i złotu na poziomie 90%.

Jeśli konkurencja między walutami w branży kryptowalut ostatecznie zależy od marek, to obecna kapitalizacja rynkowa Bitcoina wynosząca 63% nie jest wysoka.

Jeśli tak jest, posiadacz ETH naprawdę będzie płakał.

Ale czy możemy uwierzyć, że marka jest rdzeniem monety i blockchaina?

Czy nie powinna to być decentralizacja, efekty sieciowe, liczba użytkowników, lądowanie scenariuszy aplikacji itp.?

Nie mam jeszcze ostatecznej odpowiedzi.

Ale nigdy nie lekceważ wartości swojej marki.