Bitcoin riuscirà a mantenere la sua dominance per molto tempo?

Scritto da: Huang Shiliang

Nell'ultimo anno, la capitalizzazione di mercato di Bitcoin nello spazio delle criptovalute si è espansa e ora è la più alta degli ultimi cinque anni, superando il 63%.

Forse questo numero è il colpo più grande per gli investitori di ETH, non il prezzo di ETH in sé, almeno mi ha colpito al punto che posso quasi nascondermi sotto le coperte e piangere, se ho iniziato a sdraiarmi cinque anni fa, come posso essere così oggi.

Da quando il tasso di cambio ETH/BTC è sceso del 4%, mi sono chiesto: questa cosa scenderà ancora? Cosa dovrei fare? TMD, ero così arrabbiato che ho continuato a chiedere fino a quando non è stato meno del 2%, completamente senza parole.

Dobbiamo riflettere bene su questa domanda, il vantaggio della capitalizzazione di mercato di Bitcoin rimarrà lo stesso per molto tempo? Investire in criptovalute non è sdraiarsi su BTC e tirare verso il basso, non guardare a nient'altro.

Vorrei confrontare la situazione in altri settori e se le aziende leader in altri settori sono state dominanti per molto tempo.

La cosa più semplice a cui pensare è, ovviamente, l'oro, e ho chiesto a ChatGPT e Gemini di indagare separatamente sulla distribuzione del valore di mercato dei metalli preziosi, come mostrato nella tabella seguente:

Tavola 1 - Distribuzione della capitalizzazione di mercato dei metalli preziosi

Il dominio della capitalizzazione di mercato dell'oro è in gran parte dovuto al suo marchio, che è stato utilizzato come valuta e riserva di valore per migliaia di anni. Il marchio è un'immaginazione insita nel cuore degli esseri umani, e questa barriera è molto alta.

Credo che Bitcoin sia più simile a questo.

In secondo luogo, vale la pena confrontare la proporzione di valute fiat nelle valute di riserva valutarie globali. ChatGPT e Gemini sono di nuovo fuori.

Tavola 2 - Struttura valutaria delle riserve valutarie globali per il quarto trimestre del 2024

La ragione principale del monopolio assoluto del dollaro USA è che gli Stati Uniti sono la più grande economia del mondo, la profondità del mercato obbligazionario statunitense è insostituibile e il principale commercio internazionale del mondo, in particolare il petrolio, è denominato in dollari USA. Inoltre, i fattori ausiliari sono la politica, la cultura e la Fed degli Stati Uniti, che sono troppo fantastici.

Ma la tendenza ora potrebbe essere quella di declinare il monopolio del dollaro, sfidato principalmente dallo yuan.

Rispetto alla capitalizzazione di mercato di Bitcoin nello spazio delle criptovalute, Bitcoin non ha il vantaggio del dollaro USA e Bitcoin non crea la cosa più utile nel mondo blockchain. Al contrario, Ethereum, il secondo sul mercato, è un po' come il dollaro americano, fornendo varie infrastrutture e casi d'uso per l'intero settore.

Diamo un'occhiata alla situazione delle principali aziende note.

Si noti che, per motivi di confronto, sto utilizzando la quota di "valore catturato" dell'azienda, ovvero non è la quota di mercato (concetti come il volume degli utenti) o la distribuzione della capitalizzazione di mercato delle azioni che sono direttamente correlate al fare soldi.

Tabella 3: Quota della capacità di guadagno delle imprese note rispetto ai loro omologhi

Dai tre tipi di casi di cui sopra, possiamo riassumere diversi meccanismi principali di acquisizione del valore.

Marche e premium: iPhone, Moutai, oro, BTC è senza dubbio lo stesso

Barriere tecnologiche/patrimoniali: NVIDIA, TSMC

Effetti di rete: AWS, Google

Scarsità di risorse o approvazione sovrana: oro, dollaro USA (Bitcoin potrebbe essere correlato a questo)

Economie di scala: Amazon Web Services, fonderia TSMC, GPU NVIDIA

Penso che il fattore principale per cui la capitalizzazione di mercato di Bitcoin occupa un vantaggio assoluto nella blockchain sia: il marchio.

La capacità dei marchi di catturare valore nello stesso settore può essere rappresentata dagli iPhone all'85% e dall'oro al 90%.

Se la concorrenza tra le valute nel settore delle criptovalute dipende in ultima analisi dai marchi, l'attuale capitalizzazione di mercato di Bitcoin del 63% non è elevata.

Se questo è il caso, il possessore di ETH piangerà davvero.

Ma possiamo credere che il marchio sia il fulcro della moneta e della blockchain?

Non dovrebbe essere la decentralizzazione, gli effetti di rete, il volume degli utenti, l'atterraggio dello scenario dell'applicazione, ecc.?

Non ho ancora una risposta definitiva.

Ma non sottovalutare mai il valore del tuo brand.