Kan Bitcoin behålla sin dominans under lång tid?

Skriven av: Huang Shiliang

Under det senaste året har Bitcoins marknadsvärde inom kryptovalutaområdet expanderat, och nu är det nu det högsta under de senaste fem åren och överstiger 63%.

Kanske är denna siffra det största slaget mot ETH-investerare, inte ETH-priset i sig, åtminstone slog det mig till den punkt där jag nästan kan gömma mig under täcket och gråta, om jag började ligga platt för fem år sedan, hur kan jag vara så här idag.

Ända sedan ETH/BTC-växelkursen sjönk med 4 % har jag frågat mig själv, kommer den här saken att gå ner längre? Vad ska jag göra? TMD, jag var så arg att jag fortsatte att fråga tills det var mindre än 2%, helt mållös.

Vi måste tänka noga på den här frågan, kommer Bitcoins marknadsvärdesledning att förbli densamma under lång tid? Att investera i kryptovalutor är inte att ligga platt på BTC och dra ner, titta inte på något annat.

Jag skulle vilja jämföra hur det ser ut på andra områden och om de ledande företagen i andra branscher har varit dominerande under lång tid.

Det enklaste att tänka på är naturligtvis guld, och jag bad ChatGPT och Gemini att undersöka marknadsvärdesfördelningen av ädelmetaller separat, som visas i följande tabell:

Tabell 1: Fördelning av marknadsvärde för ädelmetaller

Guldets dominans på marknaden beror till stor del på dess varumärke, som har använts som valuta och värdebevarare i tusentals år. Varumärke är en inneboende fantasi i människors hjärtan, och denna barriär är mycket hög.

Jag känner att Bitcoin är mer så här.

För det andra är det värt att jämföra andelen fiatvalutor i de globala valutareservvalutorna. ChatGPT och Gemini är ute igen.

Tabell 2: Valutastruktur för den globala valutareserven för fjärde kvartalet 2024

Den huvudsakliga anledningen till det absoluta monopolet för den amerikanska dollarn är att USA är världens största ekonomi, djupet på den amerikanska obligationsmarknaden är oersättligt och världens största internationella handel, särskilt olja, är denominerad i amerikanska dollar. Dessutom är hjälpfaktorerna USA:s politik, kultur och Fed, som är för fantastiska.

Men trenden nu kan bli att dollarns monopol minskar, vilket främst utmanas av yuanen.

Jämfört med Bitcoins börsvärde i kryptovalutaområdet har Bitcoin inte fördelen med den amerikanska dollarn, och Bitcoin skapar inte det mest användbara i blockchain-världen. Tvärtom är Ethereum, den andra på marknaden, lite som den amerikanska dollarn och tillhandahåller olika infrastruktur- och användningsfall för hela branschen.

Låt oss ta en titt på situationen för de stora välkända företagen.

Observera att för jämförelsens skull använder jag företagets andel av "fångat värde", dvs det är inte marknadsandel (begrepp som användarvolym) eller börsvärdesfördelningen av aktier som är direkt relaterade till att tjäna pengar.

Tabell 3: Andel av välkända företags intjäningsförmåga bland jämförbara företag

Från ovanstående tre typer av fall kan vi sammanfatta flera viktiga mekanismer för värdefångst.

Varumärken och premier: iPhone, Moutai, guld, BTC är utan tvekan samma sak

Teknik-/kapitalbarriärer: NVIDIA, TSMC

Nätverkseffekter: AWS, Google

Resursbrist eller suveränt godkännande: guld, US-dollar (Bitcoin kan vara relaterat till detta)

Stordriftsfördelar: Amazon Web Services, TSMC-gjuteri, NVIDIA GPU:er

Jag tror att den viktigaste faktorn för att Bitcoins börsvärde har en absolut ledande fördel i blockkedjan är: varumärke.

Varumärkenas förmåga att fånga värde i samma bransch kan förklaras av iPhones till 85 % och guld till 90 %.

Om konkurrensen mellan valutor i kryptovalutaindustrin i slutändan beror på varumärken, är Bitcoins nuvarande börsvärde på 63% inte högt.

Om så är fallet kommer ETH Holder verkligen att gråta.

Men kan vi tro att varumärket är kärnan i myntet och blockkedjan?

Borde det inte vara decentralisering, nätverkseffekter, användarvolym, landning av applikationsscenarier etc.?

Jag har inget slutgiltigt svar än.

Men underskatta aldrig värdet av ditt varumärke.