Il problema è che non esiste praticamente un reddito fisso on-chain di per sé. Il "rendimento" delle criptovalute è supportato principalmente dallo spread di prestito <> prestito, dal tasso di finanziamento, dalle leve, ecc. Tradfi ha un sistema obbligazionario consolidato. Le imprese prendono in prestito in base al flusso di cassa. Quindi un'obbligazione IG offre il 5-6%, c'è un mercato che giustifica i rendimenti in base ai rating del credito. Problema per le criptovalute? La maggior parte delle app e dei protocolli non fa $ e quindi non hanno flusso di cassa oltre al denaro che hanno raccolto dagli investitori: non possono emettere obbligazioni societarie come il tradfi, garantite da flussi di cassa. Così poche cose qui: 1) i rendimenti su aave, Morpho, ecc., sono tutti sostenuti dalle attività di mercato, non dai fondamentali aziendali. Quando il mercato rallenta, Aave ha un rendimento ridicolmente basso del 2,5%, anche in questo caso non si tratta di reddito fisso. Normalmente avresti bisogno di un premio di rischio molto più alto per gestire le attività on-chain. 2) le aziende con flusso di cassa / ricavi hanno tutti i vantaggi (come @wintermute_t e altri MM, società di trading, ecc.) per emettere crediti privati sottocollaterizzati. In genere un credito priavte collaterizzato IRL offre il 10% + (molto più sicuro), pensa a un prestito immobiliare di 12 mesi emesso da uno sviluppatore immobiliare. Ma perché? Perché non ci sono davvero scelte nelle criptovalute, quindi sì, se rimani on-chain preferirei fare crediti privati (anche se non c'è rating di credito, e sono poco collaterizzati). 3) Il reddito fisso (di nuovo, non altre cose, ma il reddito fisso) in criptovalute non sarebbe mai in grado di espandersi oltre il credito privato se questi protocolli on-chain (oltre alla DeFi) come il gaming, il social, e chi più ne ha più ne metta, non facessero soldi. Non assisteremo alla costruzione di un fiorente sistema olistico del reddito fisso. 4) Immagino che sia per questo che l'RWA è caldo, perché i protocolli crypto nativi stanno lottando con le entrate, possiamo solo introdurre il tradfi. @functi0nZer0