Problem polega na tym, że w zasadzie nie ma stałego dochodu on-chain jako takiego. "Zysk" z kryptowalut jest wspierany głównie przez spread pożyczek <> pożyczek, stopę finansowania, dźwignie itp.
Tradfi ma ugruntowany system stałego dochodu. Przedsiębiorstwa zaciągają pożyczki w oparciu o przepływy pieniężne. Tak więc obligacja IG oferuje 5-6%, istnieje rynek, który uzasadnia rentowność na podstawie ratingów kredytowych. Problem z kryptowalutami? Większość aplikacji i protokołów nie zarabia $, a zatem nie mają przepływów pieniężnych poza pieniędzmi, które zebrały od inwestorów - nie mogą emitować żadnych obligacji korporacyjnych, takich jak tradfi, zabezpieczonych przepływami pieniężnymi.
Tak niewiele rzeczy tutaj:
1) Stopy zwrotu z aave, Morpho itp. są wspierane przez działania rynkowe, a nie przez fundamenty korporacyjne. Kiedy rynek zwalnia, Aave ma absurdalnie niską stopę zwrotu wynoszącą 2,5%, co również nie jest stałym dochodem. Normalnie potrzebowałbyś znacznie wyższej premii za ryzyko, aby uzasadnić działania on-chain.
2) firmy z przepływami pieniężnymi / przychodami mają wszystkie zalety (takie jak @wintermute_t i inne MM, firmy handlowe itp.) do wydawania niedostatecznie zapożyczonych kredytów prywatnych. Zazwyczaj kredyt uprzywilejowany IRL oferuje 10%+(znacznie bezpieczniejszy), pomyśl o 12-miesięcznym kredycie zabezpieczonym nieruchomościami udzielonym przez dewelopera. Ale dlaczego? Ponieważ tak naprawdę nie ma wyboru w kryptowalutach, więc tak, jeśli pozostaję w łańcuchu, wolałbym robić prywatne kredyty (nawet jeśli nie ma ratingu kredytowego i są one niedostatecznie zbalansowane).
3) Stały dochód (znowu, nie żadne inne rzeczy, ale stały dochód) w kryptowalutach nigdy nie byłby w stanie rozszerzyć się poza prywatny kredyt, gdyby te protokoły on-chain (poza DeFi), takie jak gry, społecznościowe, co tylko chcesz, nie zarabiały gotówki. Nie zobaczymy dobrze prosperującego, holistycznego systemu instrumentów o stałym dochodzie.
4) Chyba dlatego RWA jest na topie, bo natywne protokoły kryptograficzne mają problemy z przychodami, możemy wprowadzić tylko tradfi.
@functi0nZer0
Intensywnie przyglądałem się rentowności onchain. Słyszałem dobre rzeczy o @WildcatFi od znajomego MM - niedostatecznie skopiowane prywatne kredyty.
Obecnie pożyczam @wintermute_t na 12%, w dawnych czasach (kilka lat temu) pożyczałem również MM, ale te możliwości ograniczały się do bezpośrednich zaangażowań. Wyrazy uznania dla @functi0nZer0 zbudowania tego.
Przez jakiś czas zmagałem się z wydajnością onchain. Zdeponowanie w skarbcu wyselekcjonowanym przez MEV Capital na Morpho przynosi ~6%. AAVE daje śmiesznie niskie ~3,5%.
Tradycyjne obligacje IG dają 5-6%. Aby pozostać w łańcuchu, musi istnieć uzasadniona premia za ryzyko (w celu uzyskania zysku, a nie małpowania monet).
11
11,48 tys.
Treści na tej stronie są dostarczane przez strony trzecie. O ile nie zaznaczono inaczej, OKX nie jest autorem cytowanych artykułów i nie rości sobie żadnych praw autorskich do tych materiałów. Treść jest dostarczana wyłącznie w celach informacyjnych i nie reprezentuje poglądów OKX. Nie mają one na celu jakiejkolwiek rekomendacji i nie powinny być traktowane jako porada inwestycyjna lub zachęta do zakupu lub sprzedaży aktywów cyfrowych. Treści, w zakresie w jakim jest wykorzystywana generatywna sztuczna inteligencja do dostarczania podsumowań lub innych informacji, mogą być niedokładne lub niespójne. Przeczytaj podlinkowany artykuł, aby uzyskać więcej szczegółów i informacji. OKX nie ponosi odpowiedzialności za treści hostowane na stronach osób trzecich. Posiadanie aktywów cyfrowych, w tym stablecoinów i NFT, wiąże się z wysokim stopniem ryzyka i może podlegać znacznym wahaniom. Musisz dokładnie rozważyć, czy handel lub posiadanie aktywów cyfrowych jest dla Ciebie odpowiednie w świetle Twojej sytuacji finansowej.