HashKey Jeffrey : Le bitcoin atteint des sommets historiques et l’or numérique couronne son paroxysme
Par Jeffrey Ding, analyste principal, HashKey Group
Le 21 mai 2025, le prix du bitcoin a franchi la barre des 109 565 dollars, établissant un nouveau record historique. Sous la triple résonance logique de l’assouplissement des échanges, de la surpondération institutionnelle et du resserrement de l’offre, le bitcoin a une fois de plus prouvé sa valeur unique en tant qu’or numérique, et la rareté et le consensus ont été une fois de plus amplifiés à ce moment-là.
Il convient de noter que juste avant que le bitcoin ne franchisse la barrière, le Sénat américain a voté à 66 voix contre 32 pour faire avancer la motion de procédure du projet de loi sur les stablecoins GENIUS。 LE GENIUS STABLECOIN ACT FOURNIRA UN CADRE RÉGLEMENTAIRE AU NIVEAU FÉDÉRAL POUR LES STABLECOINS EN DOLLARS AMÉRICAINS, PERMETTANT AUX BANQUES TRADITIONNELLES DE TIRER PARTI DES CANAUX DE DÉPÔT ET DE PRÊT EXISTANTS POUR FOURNIR DES SERVICES DE GARANTIE ET DE COMPENSATION POUR LES ÉMISSIONS DE STABLECOINS. Couplé à l’interopérabilité on-chain des protocoles DeFi, ce pont de liquidité « on-chain-off-chain » déclenchera un énorme élan financier. Du point de vue des retombées de liquidité, l’expansion à grande échelle de l’offre de stablecoins augmentera directement les fonds disponibles des exchanges et des plateformes DeFi, réduira considérablement les dérapages des transactions et améliorera la faisabilité des stratégies d’effet de levier. La volatilité du marché et la dynamique haussière des prix seront également stimulées au cours du processus.
À l’instar des États-Unis, Hong Kong a adopté hier le projet de loi sur les stablecoins en troisième lecture, qui devrait entrer en vigueur cette année, ce qui donne à l’industrie suffisamment de temps pour comprendre les exigences du régime de licence, et signifie également que Hong Kong est devenu l’une des premières juridictions au monde à compléter la législation sur les stablecoins. Le projet de stablecoin de Hong Kong vise à fournir un cadre réglementaire clair pour le marché local et à faciliter le développement de la conformité des stablecoins.
Nous prévoyons que la capitalisation boursière mondiale des stablecoins passera de 250 milliards de dollars actuellement à un billion de dollars dans les années à venir. Plus important encore, la conformité des stablecoins attirera davantage de fonds « quasi-dollars » à entrer sur le marché, ce qui donnera aux actifs de base tels que le Bitcoin et l’Ethereum des attributs de couverture et de réserve de valeur plus solides. La valorisation du bitcoin et de l’Ethereum devrait augmenter de 20 à 50 % au cours des 6 à 12 prochains mois, à mesure que ces fonds affluent. Dans le même temps, l’échéance du canal de conformité fournira un pont pour que les capitaux à long terme tels que les fonds de pension et les fonds communs de placement entrent sur le marché des cryptomonnaies, améliorera considérablement la stabilité de la demande du marché et réduira efficacement les risques structurels. L’interaction entre les dividendes politiques et le consensus du marché ouvre un nouvel espace de croissance pour le bitcoin et les crypto-actifs.
En plus de la poussée politique au niveau macro, le marché lui-même renforce également la logique de rareté du bitcoin. Selon les données de Glassnode, l’intérêt ouvert des détenteurs de bitcoins à long terme est passé à 13,76 millions, ce qui représente 65,6 % de la circulation totale, un nouveau record. Cependant, le nombre de bitcoins dans les réserves d’échange a continué de diminuer et, au 20 mai, il ne restait plus que 2,437 millions, soit le niveau le plus bas depuis 2018. Cela signifie que la quantité de bitcoins disponibles pour le trading sur le marché diminue rapidement, et que l’inadéquation entre l’offre et la demande renforce encore la base des augmentations de prix.
Dans le même temps, le fort afflux de fonds institutionnels est devenu un puissant catalyseur pour le marché. MicroStrategy a ajouté 7 390 autres avoirs en BTC au cours de la semaine écoulée, portant son total à 576 230, ce qui le valorise à environ 6,1 milliards de dollars aux prix actuels. Le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) et un certain nombre d’ETF Bitcoin ont attiré plus de 633 millions de dollars d’entrées nettes au cours des dernières semaines. Le déploiement continu des investisseurs institutionnels par le biais des canaux de conformité renforce non seulement le consensus du marché sur la rareté et les attributs de l’or numérique, mais constitue également un solide soutien de la demande pour la tendance à la hausse à long terme des prix. Il s’agit d’un triomphe de la « pensée à long terme », et lorsque les institutions considèrent le bitcoin comme faisant partie de leur allocation d’actifs de base, son plafond de valeur est complètement remodelé.
La situation macroéconomique fournit également une bonne base pour la croissance du bitcoin. La remarque de Trump début mai selon laquelle il « négocierait une coopération historique avec les grandes puissances » a suscité des attentes optimistes quant à un assouplissement des échanges commerciaux entre la Chine et les États-Unis. Le 12 mai, la Chine et les États-Unis ont signé un accord tarifaire visant à réduire les droits de douane réciproques d’un maximum de 84 % à 10 %. Cette percée politique inattendue a non seulement atténué l’incertitude de l’économie mondiale, mais a également insufflé un nouvel élan à la hausse dans les actifs à risque tels que le bitcoin.
De l’assouplissement de la politique au resserrement de l’offre, de l’augmentation institutionnelle à la construction de canaux de liquidité, ce cycle de hausse du Bitcoin est le résultat de multiples résonances logiques. Derrière ce record, ce n’est pas seulement le carnaval des fonds de marché, mais aussi le capital mondial qui a inauguré un nouveau cycle de remodelage du consensus de valeur des actifs décentralisés.