HashKey Jeffrey: Bitcoin تصل إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق ، والذهب الرقمي يتوج

بقلم جيفري دينغ ، المحلل الرئيسي ، HashKey Group

في 21 مايو 2025 ، اخترق سعر البيتكوين 109,565 دولارا ، مسجلا رقما قياسيا جديدا على الإطلاق. في ظل الصدى المنطقي الثلاثي لتسهيل التجارة ، وزيادة الوزن المؤسسي ، وتشديد العرض ، أثبتت Bitcoin مرة أخرى قيمتها الفريدة كذهب رقمي ، وتم تضخيم الندرة والإجماع مرة أخرى في هذه اللحظة.

تجدر الإشارة إلى أنه قبل اختراق البيتكوين للحاجز مباشرة ، صوت مجلس الشيوخ الأمريكي بأغلبية 66-32 للمضي قدما في الاقتراح الإجرائي لمشروع قانون GENIUS stablecoin。 سيوفر قانون GENIUS STABLECOIN إطارا تنظيميا على المستوى الفيدرالي للعملات المستقرة بالدولار الأمريكي ، مما يمكن البنوك التقليدية من الاستفادة من قنوات الإيداع والقروض الحالية لتوفير خدمات الضمانات والمقاصة لإصدارات العملات المستقرة. إلى جانب قابلية التشغيل البيني على السلسلة لبروتوكولات DeFi ، فإن جسر السيولة "على السلسلة خارج السلسلة" سيطلق العنان لزخم مالي هائل. من منظور تداعيات السيولة ، سيؤدي التوسع على نطاق واسع في عرض العملات المستقرة إلى دفع الأموال المتاحة للبورصات ومنصات DeFi بشكل مباشر ، وتقليل انزلاق المعاملات بشكل كبير ، وتحسين جدوى استراتيجيات الرافعة المالية. سيتم أيضا تحفيز تقلبات السوق وزخم الأسعار الصعودي في هذه العملية.

على غرار الولايات المتحدة ، أقرت هونغ كونغ مشروع قانون العملات المستقرة في قراءته الثالثة أمس ، والذي من المتوقع أن يدخل حيز التنفيذ خلال هذا العام ، مما يمنح الصناعة وقتا كافيا لفهم المتطلبات بموجب نظام الترخيص ، ويعني أيضا أن هونغ كونغ أصبحت واحدة من أولى الولايات القضائية في العالم التي تكمل تشريعات العملات المستقرة. تهدف مسودة العملة المستقرة في هونغ كونغ إلى توفير إطار تنظيمي واضح للسوق المحلية وتسهيل تطوير الامتثال للعملات المستقرة.

نتوقع أن تتوسع القيمة السوقية العالمية للعملات المستقرة من 250 مليار دولار حاليا إلى تريليون دولار في السنوات القادمة. والأهم من ذلك ، أن امتثال العملات المستقرة سيجذب المزيد من الأموال "شبه الدولارية" لدخول السوق ، مما يمنح الأصول الأساسية مثل Bitcoin و Ethereum تحوطا أقوى وسمات تخزين القيمة. من المتوقع أن تشهد Bitcoin و Ethereum زيادة في التقييم بنسبة 20٪ و 50٪ خلال الأشهر الستة إلى ال 12 القادمة مع تدفق هذه الأموال. في الوقت نفسه ، سيوفر نضج قناة الامتثال جسرا لرأس المال طويل الأجل مثل صناديق التقاعد والصناديق المشتركة لدخول سوق العملات المشفرة ، وتعزيز استقرار الطلب في السوق بشكل كبير ، وتقليل المخاطر الهيكلية بشكل فعال. يفتح التفاعل بين أرباح السياسة وإجماع السوق مساحة نمو جديدة لأصول البيتكوين والعملات المشفرة.

بالإضافة إلى دفع السياسة على المستوى الكلي ، فإن السوق نفسه يعزز أيضا منطق ندرة البيتكوين. وفقا لبيانات Glassnode ، ارتفع الاهتمام المفتوح لحاملي البيتكوين على المدى الطويل إلى 13.76 مليون ، وهو ما يمثل 65.6٪ من إجمالي التداول ، وهو مستوى مرتفع جديد. ومع ذلك ، استمر عدد عملات البيتكوين في احتياطيات الصرف في الانخفاض ، واعتبارا من 20 مايو ، لم يتبق سوى 2.437 مليون ، وهو أدنى مستوى منذ عام 2018. هذا يعني أن كمية البيتكوين المتاحة للتداول في السوق تتناقص بسرعة ، كما أن عدم التطابق بين العرض والطلب يعزز أساس زيادة الأسعار.

في الوقت نفسه ، أصبح التدفق القوي للصناديق المؤسسية حافزا قويا للسوق. أضافت MicroStrategy 7,390 حيازة BTC أخرى في الأسبوع الماضي ، ليصل إجمالي مقتنياتها إلى 576,230 ، مما يقيمها بحوالي 6.1 مليار دولار بالأسعار الحالية. اجتذب Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) وعدد من صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin أكثر من 633 مليون دولار من صافي التدفقات خلال الأسابيع القليلة الماضية. لا يؤدي النشر المستمر للمستثمرين المؤسسيين من خلال قنوات الامتثال إلى تعزيز إجماع السوق على ندرة الذهب الرقمي وسماته، ولكنه يضع أيضا دعما قويا من جانب الطلب للاتجاه الصعودي للأسعار على المدى الطويل. هذا انتصار ل "التفكير طويل الأجل" ، وعندما ترى المؤسسات البيتكوين كجزء من تخصيص أصولها الأساسية ، يتم إعادة تشكيل الحد الأقصى للقيمة بالكامل.

يوفر وضع الاقتصاد الكلي أيضا أرضية جيدة لنمو البيتكوين. أثارت ملاحظة ترامب في أوائل مايو بأنه "سيتفاوض على تعاون تاريخي مع القوى الكبرى" توقعات متفائلة بتيسير التجارة بين الصين والولايات المتحدة. في 12 مايو ، وقعت الصين والولايات المتحدة اتفاقية تعريفة جمركية لخفض التعريفات المتبادلة من 84٪ كحد أقصى إلى 10٪. لم يخفف هذا الاختراق غير المتوقع في السياسة من عدم اليقين في الاقتصاد العالمي فحسب ، بل ضخ أيضا زخما تصاعديا جديدا في الأصول الخطرة مثل البيتكوين.

من تسهيل السياسة إلى تشديد العرض ، ومن الزيادة المؤسسية إلى بناء قنوات السيولة ، فإن هذه الجولة من ارتفاع البيتكوين هي نتيجة للأصداء المنطقية المتعددة. خلف الارتفاع القياسي ، لا يقتصر الأمر على كرنفال صناديق السوق فحسب ، بل أدى أيضا رأس المال العالمي إلى جولة جديدة من إجماع القيمة لإعادة تشكيل الأصول اللامركزية.