Le module de sécurité Aave Umbrella est lancé : le risque et le rendement sont directement liés, remodelant la logique de staking de la DeFi

Le

5 juin, Aave a officiellement déployé le module de sécurité Umbrella. Le module sera lancé par phases, marquant que AAVE ne supportera plus directement le risque, et les détenteurs d’aToken assumeront la responsabilité du risque, réalisant la corrélation directe entre le risque et le rendement.

Qu’est-ce qui a changé avec le module de sécurité Umbrella ?

Le module de sécurité Umbrella est le système de contrat intelligent de base utilisé pour la gestion des risques et les incitations dans le protocole Aave. Par rapport au module de sécurité précédent, Umbrella gère plusieurs StakeTokens associés à un seul pool de fonds Aave v3 par le biais du contrat de base Umbrella Core, qui est responsable des fonctions de slashing et de compensation des écarts.

Le module définit deux types d’états d’écart : l’un

est le « déficit en attente », qui fait référence à la perte de fonds qui ont été coupés de StakeToken mais qui n’ont pas encore été couverts ;

La seconde est la « Compensation de Déficit », qui est un seuil fixe, et lorsque la perte du pool tombe en dessous de ce seuil, l’opération de réduction ne sera pas déclenchée.

Par exemple, dans le pool USDC Aave v3 sur le réseau principal Ethereum, si le décalage de l’écart est défini sur 500 USDC, les jetons de jalonnement waUSDC correspondants ne seront coupés que lorsque la perte dépasse ce montant.

Dans le processus spécifique, lorsque le pool de fonds génère un écart de 1 000 USDC, le système automatisé appelle la fonction slash d’Umbrella Core pour compenser en fonction de l’écart prédéfini de 500 USDC et réduire en fait le jeton waUSDC de 500 USDC. Les fonds des jetons stashed sont transférés vers l’Aave Collector et ces fonds ne sont plus disponibles pour le retrait par les stakers. Par la suite, l’entité disposant de l’autorisation de remplacement appellera la fonction coverPendingDeficit pour extraire les fonds correspondants du collecteur et appellera l’interface eliminateReserveDeficit du pool Aave v3 pour terminer le remplacement des pertes.

En ce qui concerne les paramètres d’autorisation, la gouvernance d’Aave est responsable de la configuration des paires d’actifs, de l’ajustement des paramètres de réduction et des mises à niveau des contrats. L’opération de réduction est ouverte à tous les utilisateurs et peut être déclenchée selon les règles du contrat pour s’assurer que le système répond automatiquement au risque de la piscine. Les opérations de couverture des écarts sont limitées aux entités qui détiennent des COVERAGE_MANAGER_ROLE, ce qui permet de s’assurer que les flux de fonds sont contrôlés et conformes.

De plus, Umbrella fournit une interface utilisateur de support qui permet aux utilisateurs de jalonner, d’échanger, d’activer des périodes de récupération et de réclamer des récompenses. Afin de simplifier les interactions en plusieurs étapes, le contrat d’assistance aux opérations par lots UmbrellaBatchHelper, sous licence MIT, est conçu pour faciliter l’intégration et l’optimisation de l’expérience utilisateur par les développeurs tiers.

Dans l’ensemble, le module de sécurité Umbrella améliore la flexibilité et la transparence du contrôle des risques du pool en introduisant un mécanisme détaillé de gestion des écarts et une répartition claire des pouvoirs, fournissant une base technique solide pour la gouvernance et le fonctionnement d’Aave DAO.

Quels sont les avantages et les inconvénients potentiels du module de sécurité Umbrella ?

Pour l’ensemble du protocole et les utilisateurs, le module de sécurité Umbrella présente les avantages et les inconvénients suivants

: Avantages potentiels :

• Raffinement de la gestion des risques : Umbrella Core prend en charge la définition d’un seuil de « décalage d’écart », et la DAO peut définir un seuil d’écart spécifique pour décider de déclencher ou non la réduction, ce qui améliore la flexibilité de la gestion des pertes mineures. Par exemple, lorsque la perte est inférieure à 100 000 USDC, elle peut être couverte par Aave Collector en premier pour éviter de couper les actifs jalonnés.
• Modularité et évolutivité : le cœur Umbrella gère chaque instance de StakeToken de manière unifiée, prend en charge l’expansion multi-réseaux et multi-actifs, et facilite le déploiement de politiques au niveau de la gouvernance.
• Prise en charge de l’interface utilisateur et de l’interface utilisateur open source : un contrat d’interface et d’assistance open source (UmbrellaBatchHelper) est fourni pour améliorer l’expérience d’interaction avec l’utilisateur et faciliter l’intégration et le développement secondaire.

Inconvénients et risques potentiels :

• Rendements du jalonnement liés au risque : Par rapport aux modules de sécurité traditionnels, les jalonneurs sous l’ombrelle supportent un risque de réduction évident. Lorsque le pool perd plus d’un seuil défini, les StakeTokens sont déduits. Par exemple, si vous perdez plus de 500 USDC, le système déduira les actifs jalonnés correspondants.
• Les actifs slashed ne sont pas récupérables : Le StakeToken slashed est envoyé au collecteur Aave pour couvrir les pertes du pool et ne peut pas être racheté par le staker. Le système couvre le risque par ce mécanisme, mais l’utilisateur perd définitivement l’actif correspondant.
• Opérations de rôle d’autorisation dépendante : Si l’opération de dérogation de fonds doit être déclenchée par une entité détenant des COVERAGE_MANAGER_ROLE, s’il y a un retard dans la gouvernance ou le fonctionnement, cela peut affecter l’efficacité de la disposition des risques.
• Le mécanisme de transition est compliqué : au stade initial du lancement d’Umbrella, stkAAVE/stkABPT et Umbrella StakeToken existeront en parallèle, de sorte que les utilisateurs doivent faire attention au chemin de migration et aux changements d’incitation pour éviter les malentendus ou les erreurs opérationnelles causées par les ajustements.

Dans le module Umbrella, le rendement du staking de l’utilisateur est défini par la gouvernance et ajusté dynamiquement en fonction du montant total du staking et du solde de la cagnotte de récompenses. Chaque type de StakeToken (par exemple, waUSDC, waGHO) doit être initialisé par le biais d’une proposition de gouvernance pour configurer sa liquidité cible, son plafond de récompense par unité de temps et son cycle de distribution, et les fonds de récompense proviennent d’une adresse rewardPayer prédéfinie, généralement le collecteur d’Aave DAO ou ses sous-comptes.

Si l’on prend l’exemple de l’USDC, si la liquidité cible est de 1 million d’USDC et que seulement 500 000 mises réelles sont effectuées au stade initial, les récompenses par unité de temps seront distribuées de manière centralisée et le rendement sera relativement plus élevé. Au fur et à mesure que le montant du jalonnement augmente, le rendement tend vers le niveau cible fixé par la gouvernance. Si les fonds de récompense sont insuffisants ou retardés, le taux de rendement peut diminuer ou même être interrompu.

Il convient de noter que les jalonneurs du GHO ont été particulièrement touchés par cette migration. Étant donné que l’objectif de liquidité et le plafond d’incitation annualisé fixés par le module Umbrella pour waGHO sont nettement inférieurs au niveau de subvention de stkGHO dans l’ancienne version du module de sécurité, son taux de rendement annualisé devrait passer de 13 % à environ 7,7 %, ce qui pourrait également affecter la demande du marché et le rythme global d’émission de GHO.

De plus, contrairement à la version précédente du module de sécurité, Umbrella permet des récompenses flexibles par actif, ce qui est plus facile à lier au niveau de risque du protocole. Cependant, les gains des utilisateurs dépendent fortement de l’efficacité de la gouvernance et des capacités d’ordonnancement du capital, et il est nécessaire de prêter attention à la progression de la gouvernance et à l’état de chaque pool de récompenses du réseau pour évaluer le compromis entre les rendements potentiels et les risques de liquidité.

En

résuméEn mai 2025, Aave a maintenu une liquidité élevée sur les grandes chaînes telles qu’Ethereum et Arbitrum, associée à un taux de frais d’activité de prêt flash de 0,09 %, combiné à une grande échelle de prêt, portant les revenus mensuels du protocole à environ 39 millions de dollars. Sur cette base, Aave détient une part de marché de plus de 50 % dans le segment du marché monétaire. Bien que le prix du jeton AAVE n’ait pas encore franchi ses sommets historiques, il s’est comporté de manière relativement solide en tant que projet DeFi établi. Les mesures opérationnelles consolidées montrent que la domination d’Aave sur le marché des prêts de cryptomonnaies reste à son plus haut niveau depuis près de deux ans.

Le lancement du module de sécurité Umbrella reflète l’engagement continu d’Aave en faveur de la gestion des produits et des risques. Les bases opérationnelles actuelles sont relativement solides, et si le rythme actuel de l’innovation se maintient, les performances futures devraient s’améliorer. Cette optimisation et cette amélioration continues constituent également une référence pour d’autres projets DeFi. Dans un environnement de concurrence accrue, la mise à jour continue de la technologie et des produits est la clé du maintien de la compétitivité et de la croissance à long terme.