Modul keamanan Aave Umbrella diluncurkan: risiko dan pengembalian terkait langsung, membentuk kembali logika staking DeFi

ChandlerZ, Berita Ramalan

Pada 5 Juni, Aave secara resmi menyebarkan modul keamanan Umbrella. Modul ini akan diluncurkan secara bertahap, menandai bahwa AAVE tidak akan lagi menanggung risiko secara langsung, dan pemegang aToken akan memikul tanggung jawab atas risiko tersebut, menyadari korelasi langsung antara risiko dan pengembalian.

Apa yang telah berubah dengan Modul Keamanan Payung?

Modul keamanan Umbrella adalah sistem kontrak pintar inti yang digunakan untuk manajemen risiko dan insentif dalam protokol Aave. Dibandingkan dengan modul keamanan sebelumnya, Umbrella mengelola beberapa StakeToken yang terkait dengan satu kumpulan dana Aave v3 melalui kontrak inti Umbrella Core, yang bertanggung jawab atas fungsi pemotongan dan kompensasi kesenjangan.

Modul ini mendefinisikan dua jenis status kesenjangan:

satu adalah "Defisit Tertunda", yang mengacu pada hilangnya dana yang telah dipotong dari StakeToken tetapi belum tertutup;

Yang kedua adalah "Deficit Offset", yang merupakan ambang batas yang ditetapkan, dan ketika kerugian pool turun di bawah ambang batas ini, operasi pengurangan tidak akan dipicu.

Misalnya, di pool Aave v3 USDC di mainnet Ethereum, jika offset celah diatur ke 500 USDC, token staking waUSDC yang sesuai akan dipotong hanya jika kerugian melebihi jumlah tersebut.

Dalam proses tertentu, ketika kumpulan dana menghasilkan kesenjangan 1.000 USDC, sistem otomatis memanggil fungsi garis miring Umbrella Core untuk mengimbangi berdasarkan kesenjangan 500 USDC yang telah ditetapkan sebelumnya dan benar-benar mengurangi token waUSDC sebesar 500 USDC. Dana token yang dipotong ditransfer ke Aave Collector dan dana ini tidak lagi tersedia untuk ditarik oleh staker. Selanjutnya, entitas dengan izin penggantian akan memanggil fungsi coverPendingDeficit untuk menarik dana yang sesuai dari Kolektor dan memanggil antarmuka eliminateReserveDeficit dari kumpulan Aave v3 untuk menyelesaikan penggantian kerugian.

Dalam hal pengaturan izin, tata kelola Aave bertanggung jawab untuk mengonfigurasi pasangan aset, menyesuaikan parameter pengurangan, dan peningkatan kontrak. Operasi pengurangan terbuka untuk semua pengguna dan dapat dipicu sesuai dengan aturan kontrak untuk memastikan bahwa sistem secara otomatis merespons risiko kumpulan. Operasi cakupan kesenjangan dibatasi untuk entitas yang memegang COVERAGE_MANAGER_ROLE, memastikan bahwa aliran dana dikendalikan dan sesuai.

Selain itu, Umbrella menyediakan antarmuka pengguna pendukung yang memungkinkan pengguna untuk mempertaruhkan, menukarkan, mengaktifkan periode cooldown, dan mengklaim hadiah. Untuk menyederhanakan interaksi multi-langkah, kontrak bantuan operasi batch berlisensi MIT UmbrellaBatchHelper dirancang untuk memfasilitasi pengembang pihak ketiga untuk mengintegrasikan dan mengoptimalkan pengalaman pengguna.

keseluruhan, modul keamanan Umbrella meningkatkan fleksibilitas dan transparansi pengendalian risiko pool dengan memperkenalkan mekanisme manajemen kesenjangan yang terperinci dan pembagian otoritas yang jelas, memberikan dasar teknis yang kuat untuk tata kelola dan pengoperasian Aave DAO.

Apa potensi kelebihan dan kekurangan modul keamanan Umbrella?

Untuk protokol secara keseluruhan dan pengguna, modul keamanan Umbrella memiliki kelebihan dan kekurangan sebagai berikut

: Potensi keuntungan:

• Penyempurnaan manajemen risiko: Umbrella Core mendukung penetapan ambang batas "offset celah", dan DAO dapat menetapkan ambang batas celah tertentu untuk memutuskan apakah akan memicu pengurangan, yang meningkatkan fleksibilitas dalam menangani kerugian kecil. Misalnya, ketika kerugian kurang dari 100.000 USDC, dapat ditanggung oleh Aave Collector terlebih dahulu untuk menghindari pemotongan aset yang dipertaruhkan.
• Modularitas dan skalabilitas: Inti Umbrella mengelola setiap instans StakeToken secara terpadu, mendukung ekspansi multi-jaringan dan multi-aset, dan memfasilitasi penyebaran kebijakan di tingkat tata kelola.
• Antarmuka terbuka dan dukungan UI: Kontrak front-end dan pembantu sumber terbuka (UmbrellaBatchHelper) disediakan untuk meningkatkan pengalaman interaksi pengguna dan memfasilitasi integrasi dan pengembangan sekunder.

Potensi Kerugian dan Risiko:

• Pengembalian Staking yang Terkait dengan Risiko: Dibandingkan dengan Modul Keselamatan tradisional, staker di bawah Payung menanggung risiko pengurangan yang jelas. Ketika kumpulan kehilangan lebih dari ambang batas yang ditetapkan, StakeTokens dipotong. Misalnya, jika Anda kehilangan lebih dari 500 USDC, sistem akan memotong aset yang dipertaruhkan yang sesuai.
• Aset yang dipotong tidak dapat dipulihkan: StakeToken yang dipotong dikirim ke Aave Collector untuk menutupi kerugian pool dan tidak dapat ditukarkan oleh staker. Sistem menanggung risiko melalui mekanisme ini, tetapi pengguna secara permanen kehilangan aset yang sesuai.
• Operasi Peran Izin Tanggungan: Jika operasi penggantian dana perlu dipicu oleh entitas yang memegang COVERAGE_MANAGER_ROLE, jika ada keterlambatan dalam tata kelola atau operasi, hal itu dapat memengaruhi efisiensi pembuangan risiko.
• Mekanisme transisinya rumit: Pada tahap awal peluncuran Umbrella, stkAAVE/stkABPT dan Umbrella StakeToken akan ada secara paralel, sehingga pengguna perlu memperhatikan jalur migrasi dan perubahan insentif untuk mencegah kesalahpahaman atau kesalahan operasional yang disebabkan oleh penyesuaian.

Dalam modul Payung, hasil staking pengguna ditetapkan oleh tata kelola dan disesuaikan secara dinamis dengan jumlah total staking dan saldo kumpulan hadiah. Setiap jenis StakeToken (misalnya, waUSDC, waGHO) perlu diinisialisasi melalui proposal tata kelola untuk mengonfigurasi likuiditas target, batas hadiah per unit waktu, dan siklus distribusi, dan dana hadiah berasal dari alamat rewardPayer yang telah ditetapkan, biasanya Kolektor Aave DAO atau sub-akunnya.

Mengambil USDC sebagai contoh, jika target likuiditas adalah 1 juta USDC dan hanya 500.000 taruhan aktual yang dibuat pada tahap awal, imbalan per unit waktu akan didistribusikan secara terpusat, dan hasilnya akan relatif lebih tinggi. Seiring dengan meningkatnya jumlah staking, hasil cenderung ke tingkat target yang ditetapkan oleh tata kelola. Jika dana hadiah tidak mencukupi atau tertunda, tingkat pengembalian dapat menurun atau bahkan terganggu.

Perlu dicatat bahwa staker GHO sangat terpengaruh oleh migrasi ini. Karena target likuiditas dan batas insentif tahunan yang ditetapkan oleh modul Umbrella untuk waGHO secara signifikan lebih rendah daripada tingkat subsidi stkGHO dalam modul sekuritas versi lama, hal ini dapat menyebabkan tingkat pengembalian tahunan yang diperkirakan turun dari 13% menjadi sekitar 7,7%, yang juga dapat memengaruhi permintaan pasar dan ritme penerbitan GHO secara keseluruhan.

Selain itu, tidak seperti modul keamanan versi sebelumnya, Umbrella memungkinkan imbalan fleksibel berdasarkan per aset, yang lebih mudah dihubungkan dengan tingkat risiko protokol. Namun, penghasilan pengguna sangat bergantung pada efisiensi tata kelola dan kemampuan penjadwalan modal, dan perlu memperhatikan kemajuan tata kelola dan status setiap kumpulan hadiah jaringan untuk mengevaluasi trade-off antara potensi pengembalian dan risiko likuiditas.

SingkatnyaPada Mei 2025, Aave mempertahankan likuiditas tinggi pada rantai besar seperti Ethereum dan Arbitrum, ditambah dengan tingkat biaya bisnis pinjaman kilat sebesar 0,09%, dikombinasikan dengan skala pinjaman yang besar, mendorong pendapatan bulanan protokol menjadi sekitar $39 juta. Berdasarkan hal tersebut, Aave memiliki pangsa pasar lebih dari 50% di segmen pasar uang. Meskipun harga token AAVE belum menembus level tertinggi sepanjang masa, ia telah berkinerja relatif solid sebagai proyek DeFi yang mapan. Metrik operasional terkonsolidasi menunjukkan bahwa dominasi Aave di pasar pinjaman kripto tetap pada level tertinggi hampir dua tahun.

Peluncuran modul keamanan Umbrella mencerminkan komitmen berkelanjutan Aave terhadap manajemen produk dan risiko. Fondasi bisnis saat ini relatif kokoh, dan jika laju inovasi saat ini dipertahankan, kinerja di masa depan diharapkan akan membaik. Pengoptimalan dan peningkatan berkelanjutan ini juga memberikan referensi untuk proyek DeFi lainnya. Dalam lingkungan persaingan yang meningkat, pembaruan teknologi dan produk yang berkelanjutan adalah kunci untuk menjaga daya saing dan mencapai pertumbuhan jangka panjang.