تم إطلاق وحدة أمان Aave Umbrella: ترتبط المخاطر والعائد ارتباطا مباشرا ، مما يعيد تشكيل منطق تخزين DeFi

بقلم تشاندلر ، أخبار البصيرة

في 5 يونيو ، نشرت Aave رسميا وحدة أمان Umbrella. سيتم إطلاق الوحدة على مراحل ، مما يشير إلى أن AAVE لن تتحمل المخاطر بشكل مباشر بعد الآن ، وسيتحمل حاملو aToken المسؤولية عن المخاطر ، مما يحقق العلاقة المباشرة بين المخاطر والعائد.

ما الذي تغير مع وحدة الأمان الشاملة؟

وحدة أمان Umbrella هي نظام العقود الذكية الأساسي المستخدم لإدارة المخاطر والحوافز في بروتوكول Aave. بالمقارنة مع وحدة الأمان السابقة ، تدير Umbrella العديد من StakeTokens المرتبطة بمجموعة صناديق Aave v3 واحدة من خلال العقد الأساسي Umbrella Core ، المسؤول عن وظائف الخفض وتعويض الفجوات.

تحدد الوحدة نوعين من حالات الفجوة:

أحدهما هو "العجز المعلق" ، والذي يشير إلى خسارة الأموال التي تم قطعها من StakeToken ولكن لم يتم تغطيتها بعد.

والثاني هو "تعويض العجز" ، وهو حد محدد ، وعندما تنخفض خسارة المجمع إلى ما دون هذا الحد ، لن يتم تشغيل عملية التخفيض.

على سبيل المثال، في مجمع Aave v3 USDC على شبكة Ethereum الرئيسية، إذا تم تعيين إزاحة الفجوة على 500 USDC، فلن يتم قطع رموز تخزين waUSDC المقابلة إلا عندما تتجاوز الخسارة هذا المبلغ.

في العملية المحددة ، عندما يولد مجمع الأموال فجوة قدرها 1,000 USDC ، يستدعي النظام الآلي وظيفة الشرطة المائلة ل Umbrella Core للتعويض بناء على فجوة 500 USDC المحددة مسبقا وتقليل رمز waUSDC البالغ 500 USDC. يتم تحويل أموال الرموز المميزة المقطوعة إلى Aave Collector ولم تعد هذه الأموال متاحة للسحب من قبل المراهنين. بعد ذلك، سيقوم الكيان الذي لديه إذن التجاوز باستدعاء الدالة coverPendingDeficit لسحب الأموال المقابلة من Collector واستدعاء واجهة eliminateReserveDeficit لتجمع Aave v3 لإكمال تجاوز الخسارة.

فيما يتعلق بإعدادات الأذونات، فإن حوكمة Aave مسؤولة عن تكوين أزواج الأصول وضبط معلمات التخفيض وترقيات العقود. عملية التخفيض مفتوحة لجميع المستخدمين ويمكن تشغيلها وفقا لقواعد العقد لضمان استجابة النظام تلقائيا لمخاطر المجمع. تقتصر عمليات تغطية الفجوات على الكيانات التي تمتلك COVERAGE_MANAGER_ROLE ، مما يضمن التحكم في تدفق الأموال وامتثاله.

بالإضافة إلى ذلك ، توفر Umbrella واجهة مستخدم داعمة تتيح للمستخدمين تخزين فترات التهدئة واستردادها وتنشيطها والمطالبة بالمكافآت. من أجل تبسيط التفاعلات متعددة الخطوات ، تم تصميم عقد المساعدة في تشغيل الدفعات المرخص من معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا UmbrellaBatchHelper لتسهيل مطوري الطرف الثالث لدمج تجربة المستخدم وتحسينها.

بشكل عام ، تعمل وحدة الأمان الشاملة على تحسين مرونة وشفافية التحكم في مخاطر المجمع من خلال تقديم آلية مفصلة لإدارة الفجوات وتقسيم واضح للسلطة ، مما يوفر أساسا تقنيا متينا لحوكمة وتشغيل Aave DAO.

ما هي المزايا والعيوب المحتملة لوحدة أمان Umbrella؟

بالنسبة للبروتوكول ككل والمستخدمين ، تتمتع وحدة أمان Umbrella بالمزايا والعيوب التالية

: المزايا المحتملة:

• تحسين إدارة المخاطر: يدعم Umbrella Core تعيين عتبة "إزاحة الفجوة" ، ويمكن ل DAO تعيين عتبة فجوة محددة لتحديد ما إذا كان سيتم تشغيل التخفيض ، مما يحسن مرونة التعامل مع الخسائر الطفيفة. على سبيل المثال ، عندما تكون الخسارة أقل من 100,000 USDC ، يمكن تغطيتها بواسطة Aave Collector أولا لتجنب قطع الأصول المكدسة.
• النمطية وقابلية التوسع: يدير Umbrella core كل مثيل StakeToken بطريقة موحدة، ويدعم التوسع متعدد الشبكات والأصول المتعددة، ويسهل نشر السياسات على مستوى الحوكمة.
• واجهة مفتوحة ودعم واجهة المستخدم: يتم توفير عقد واجهة أمامية ومساعد مفتوح المصدر (UmbrellaBatchHelper) لتعزيز تجربة تفاعل المستخدم وتسهيل التكامل والتطوير الثانوي.

العيوب والمخاطر المحتملة:

• عوائد التكديس المرتبطة بالمخاطر: مقارنة بوحدات السلامة التقليدية ، يتحمل المراهنون تحت المظلة مخاطر واضحة بالتخفيض. عندما يفقد المجمع أكثر من حد محدد، يتم خصم StakeTokens. على سبيل المثال ، إذا خسرت أكثر من 500 USDC ، فسيقوم النظام بخصم الأصول المخزنة المقابلة.
• الأصول المقطوعة غير قابلة للاسترداد: يتم إرسال StakeToken المقطوع إلى Aave Collector لتغطية خسائر المجمع ولا يمكن استردادها بواسطة المخزن. يغطي النظام المخاطر من خلال هذه الآلية ، لكن المستخدم يفقد الأصل المقابل بشكل دائم.
• عمليات دور الإذن التابع: إذا كانت عملية تجاوز الأموال بحاجة إلى تشغيلها من قبل كيان يحتفظ COVERAGE_MANAGER_ROLE، إذا كان هناك تأخير في الحوكمة أو التشغيل، فقد يؤثر ذلك على كفاءة التخلص من المخاطر.
• آلية الانتقال معقدة: في المرحلة الأولى من إطلاق Umbrella ، ستوجد stkAAVE / stkABPT و Umbrella StakeToken بالتوازي ، لذلك يحتاج المستخدمون إلى الانتباه إلى مسار الترحيل وتغييرات الحوافز لمنع سوء الفهم أو الأخطاء التشغيلية الناتجة عن التعديلات.

في وحدة المظلة، يتم تعيين عائد تخزين المستخدم من خلال الحوكمة ويتم تعديله ديناميكيا مع المبلغ الإجمالي للتخزين ورصيد مجمع المكافآت. يجب تهيئة كل نوع من أنواع StakeToken (على سبيل المثال ، waUSDC ، waGHO) من خلال اقتراح حوكمة لتكوين السيولة المستهدفة ، وسقف المكافأة لكل وحدة زمنية ، ودورة التوزيع ، وتأتي أموال المكافآت من عنوان دافع مكافأة محدد مسبقا ، وعادة ما يكون جامع Aave DAO أو حساباته الفرعية.

بأخذ USDC كمثال ، إذا كانت السيولة المستهدفة هي 1 مليون USDC وتم إجراء 500,000 حصة فعلية فقط في المرحلة الأولية ، توزيع المكافآت لكل وحدة زمنية مركزيا ، وسيكون العائد أعلى نسبيا. مع زيادة مقدار التكديس ، يميل العائد إلى المستوى المستهدف الذي حددته الحوكمة. إذا كانت أموال المكافآت غير كافية أو تأخرت ، فقد ينخفض معدل العائد أو حتى ينقطع.

تجدر الإشارة إلى أن المراهنين في GHO قد تأثروا بشكل خاص بهذه الهجرة. نظرا لأن السيولة المستهدفة والحد الأقصى للحوافز السنوية التي حددتها الوحدة الشاملة ل waGHO أقل بكثير من مستوى دعم stkGHO في الإصدار القديم من وحدة الأوراق المالية ، فقد يؤدي ذلك إلى انخفاض معدل العائد السنوي من 13٪ إلى حوالي 7.7٪ ، مما قد يؤثر أيضا على طلب السوق وإيقاع الإصدار العام ل GHO.

بالإضافة إلى ذلك ، على عكس الإصدار السابق من وحدة الأمان ، تسمح Umbrella بمكافآت مرنة على أساس كل أصل ، وهو أمر يسهل ربطه بمستوى مخاطر البروتوكول. ومع ذلك ، تعتمد أرباح المستخدمين بشكل كبير على كفاءة الحوكمة وقدرات جدولة رأس المال ، ومن الضروري الانتباه إلى التقدم المحرز في الحوكمة وحالة كل مجمع مكافآت للشبكة لتقييم المفاضلة بين العوائد المحتملة ومخاطر السيولة.

باختصارفي مايو 2025 ، حافظت Aave على سيولة عالية في السلاسل الرئيسية مثل Ethereum و Arbitrum ، إلى جانب معدل رسوم أعمال القروض السريعة بنسبة 0.09٪ ، جنبا إلى جنب مع نطاق القروض الكبير ، مما أدى إلى زيادة الإيرادات الشهرية للبروتوكول إلى حوالي 39 مليون دولار. بناء على ذلك ، تمتلك Aave حصة سوقية تزيد عن 50٪ في قطاع سوق المال. على الرغم من أن سعر رمز AAVE لم يخترق أعلى مستوياته على الإطلاق ، إلا أنه كان أداؤه قويا نسبيا كمشروع DeFi راسخ. تظهر المقاييس التشغيلية الموحدة أن هيمنة Aave في سوق إقراض العملات المشفرة لا تزال عند أعلى مستوى لها منذ ما يقرب من عامين.

يعكس إطلاق وحدة الأمان المظلة التزام Aave المستمر بإدارة المنتجات والمخاطر. أساس العمل الحالي متين نسبيا ، وإذا تم الحفاظ على الوتيرة الحالية للابتكار ، فمن المتوقع أن يتحسن الأداء المستقبلي. يوفر هذا التحسين والتحسين المستمر أيضا مرجعا لمشاريع DeFi الأخرى. في بيئة المنافسة المتزايدة ، يعد التحديث المستمر للتكنولوجيا والمنتجات هو المفتاح للحفاظ على القدرة التنافسية وتحقيق النمو طويل الأجل.