Ethereum surpasse Bitcoin : JPMorgan révèle quatre facteurs clés Le dernier rapport de recherche de JPMorgan indique qu'Ethereum (ETH) a récemment surpassé Bitcoin (BTC) grâce à quatre facteurs clés : optimisation de la structure des ETF, augmentation des participations des entreprises, assouplissement de la réglementation et potentiel d'ouverture des fonctions de staking. Ces facteurs contribuent à montrer qu'Ethereum a un plus grand potentiel en matière d'afflux de capitaux, d'adoption institutionnelle et d'applications écologiques, ce qui pourrait redéfinir le paysage du marché des cryptomonnaies. 1. Contexte du marché : double moteur de la politique et des capitaux L'adoption de la loi sur les stablecoins « GENIUS Act » aux États-Unis et la forte performance des ETF spot Ethereum (54 milliards de dollars d'afflux de capitaux en juillet, afflux net continu en août) fournissent un soutien politique et capital à Ethereum. En revanche, les ETF Bitcoin ont connu des sorties de capitaux, mettant en évidence la divergence des performances de marché entre les deux. Le projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies, qui sera bientôt voté, renforce encore les attentes du marché envers Ethereum. 2. Quatre facteurs qui font qu'Ethereum surpasse Bitcoin 1. Potentiel de la fonction de staking Le mécanisme PoS d'Ethereum permet de gagner des revenus grâce au staking. Si la SEC approuve le staking des ETF, les détenteurs pourront réaliser des bénéfices sans avoir à faire fonctionner un nœud, rendant l'ETF ETH un outil d'investissement « générant des revenus », supérieur à l'ETF Bitcoin sans revenus natifs. 2. Augmentation des participations des entreprises et participation à l'écosystème Environ 10 entreprises cotées détiennent de l'ETH (représentant 2,3 % de l'offre en circulation), certaines entreprises gagnant des revenus supplémentaires en faisant fonctionner des nœuds ou en participant à la DeFi. Ethereum passe d'un actif spéculatif à un outil de configuration à long terme pour les entreprises, avec un potentiel de croissance supérieur à celui de Bitcoin. 3. Assouplissement de l'attitude réglementaire Les préoccupations de la SEC concernant la conformité des tokens de staking liquide (comme Lido, Rocket Pool) ont diminué, indiquant qu'ils pourraient ne pas être considérés comme des titres. Cela élimine les obstacles à l'entrée des capitaux institutionnels dans l'écosystème Ethereum, accélérant l'afflux de capitaux. 4. Mécanisme de rachat physique des ETF La SEC a approuvé le rachat physique des ETF Ethereum et Bitcoin, améliorant l'efficacité, renforçant la liquidité et réduisant la pression de vente. Étant donné que la proportion de détention institutionnelle d'Ethereum est relativement faible, son effet de croissance marginal est plus significatif. 3. Perspectives d'avenir : les avantages uniques d'Ethereum • Popularité des ETF : bien que la taille des fonds des ETF ETH soit inférieure à celle des BTC, l'ouverture des fonctions de staking devrait attirer davantage de capitaux à long terme. • Adoption par les entreprises : la détention d'Ethereum par les entreprises en est encore à ses débuts, avec un potentiel de croissance énorme. • Avantages écologiques : Ethereum supporte des applications telles que DeFi, NFT, stablecoins et calculs sur chaîne AI, dépassant de loin la position de Bitcoin en tant qu'« or numérique », devenant ainsi une « infrastructure de l'économie numérique ». 4. Conclusion La force d'Ethereum provient d'une combinaison de facteurs favorables politiques, d'optimisation des ETF, d'augmentation des participations institutionnelles et de potentiel écologique. JPMorgan estime qu'Ethereum a non seulement la possibilité de réduire l'écart avec Bitcoin, mais pourrait même occuper une position dominante sur le marché à l'avenir. Cette tendance marque la transition du marché des cryptomonnaies d'un « stockage de valeur » vers un « écosystème d'applications multidimensionnelles », Ethereum devenant le « cœur de l'économie numérique ». $BMNR $SBET