Эфириум обгоняет Биткойн: JPMorgan раскрывает четыре ключевых фактора В последнем исследовании JPMorgan указано, что Эфириум (ETH) в последнее время обгоняет Биткойн (BTC) благодаря четырем основным факторам: оптимизации структуры ETF, увеличению корпоративных вложений, смягчению регулирования и потенциальному открытию функции стейкинга. Эти факторы совместно способствуют тому, что Эфириум демонстрирует больший потенциал в притоке капитала, принятии со стороны институциональных инвесторов и экосистемных приложениях, что может изменить рынок криптовалют. 1. Рыночный фон: двойной двигатель политики и капитала Принятие закона о стабильных монетах «GENIUS Act» в США и сильные результаты Эфириум-ETF (в июле приток капитала составил 5,4 миллиарда долларов, в августе продолжился чистый приток) предоставили Эфириуму поддержку со стороны политики и капитала. В то же время, Биткойн-ETF столкнулся с оттоком капитала, что подчеркивает различия в рыночных показателях двух криптовалют. Предстоящий голосование по «Закону о структуре крипторынка» дополнительно поднимает ожидания рынка по Эфириуму. 2. Четыре фактора, способствующие обгоню Эфириума Биткойна 1 Потенциал функции стейкинга Механизм PoS Эфириума позволяет получать доход от стейкинга. Если SEC одобрит стейкинг ETF, держатели смогут получать прибыль без необходимости запускать узлы, что сделает ETH ETF «инвестиционным инструментом с доходом», превосходящим Биткойн-ETF без первичного дохода. 2 Увеличение корпоративных вложений и участие в экосистеме Около 10 публичных компаний владеют ETH (составляет 2,3% от обращения), некоторые компании получают дополнительный доход, запуская узлы или участвуя в DeFi. Эфириум постепенно превращается из спекулятивного актива в инструмент долгосрочного корпоративного размещения, что дает больший потенциал роста по сравнению с Биткойном. 3 Смягчение регуляторной позиции Беспокойство SEC по поводу соответствия ликвидных стейкинговых токенов (таких как Lido, Rocket Pool) ослабло, и было сделано предварительное заявление о том, что они могут не рассматриваться как ценные бумаги. Это устраняет препятствия для входа институциональных средств в экосистему Эфириума и ускоряет приток капитала. 4 Механизм физического выкупа ETF SEC одобрил физический выкуп Эфириум и Биткойн ETF, что повышает эффективность, увеличивает ликвидность и снижает давление на продажу. Поскольку доля институциональных вложений в Эфириум относительно низка, его эффект предельного роста более заметен. 3. Перспективы: уникальные преимущества Эфириума • Популяризация ETF: хотя объем средств ETH ETF ниже, чем у BTC, после открытия функции стейкинга он может привлечь больше долгосрочных средств. • Принятие со стороны компаний: корпоративные вложения в Эфириум находятся на ранней стадии, и пространство для роста огромно. • Экосистемные преимущества: Эфириум поддерживает такие приложения, как DeFi, NFT, стабильные монеты и вычисления на AI-цепочке, что значительно превышает позиционирование Биткойна как «цифрового золота», превращая его в «инфраструктуру цифровой экономики». 4. Заключение Сила Эфириума обусловлена множественными факторами, такими как благоприятная политика, оптимизация ETF, увеличение институциональных вложений и потенциал экосистемы. JPMorgan считает, что Эфириум не только может сократить разрыв с Биткойном, но и, возможно, займет доминирующее положение на рынке в будущем. Эта тенденция знаменует собой переход крипторынка от «хранения ценности» к «многофункциональной экосистеме приложений», и Эфириум становится «сердцем цифровой экономики». $BMNR $SBET