Think REV a tout son sens à prendre en compte dans un modèle d’évaluation holistique pour les jetons L1 (comme HQLA).
Dire à tout le monde que c’est la seule métrique pour valoriser les tokens L1 n’est pas très sophistiqué. D’autant plus si l’on ne considère que le statu quo et non les développements au cours des prochaines années.
Selon cette logique, Tron devrait être évalué 10x par rapport aux autres jetons L1 (ce qui n’est évidemment pas le cas).
Si vous êtes un investisseur à long terme, c’est un cadeau, car il s’agit d’alpha.
@ZORO_24x pense que l’approche HQLA d’Omids est tout à fait logique. Il y a aussi tout un podcast bankless à ce sujet :
Approche holistique de la valeur des tokens L1 :
Dans quelle mesure remplissent-ils les propriétés d’un actif liquide de haute qualité (HQLA) - c’est ce que tradfi recherchera (voir @malekanoms).
Comparons BTC, ETH et SOL :
LIQUIDITÉ ÉLEVÉE
Les institutions veulent des actifs facilement convertibles à faible coût. Le BTC et l’ETH ont une liquidité similaire (ETH 80 % du BTC). SOL beaucoup plus bas (20 % du BTC).
RISQUE FAIBLE
En crypto, cela se traduit par l’importance des risques de contrepartie. Des garanties de sécurité plus élevées / décentralisation sont évidemment meilleures. Cela inclut également la qualité d’être un actif sans autorisation pour la DeFi, car il s’agit évidemment d’un énorme cas d’utilisation dans la crypto.
L’ETH est en tête ici parce qu’il existe actuellement des garanties de sécurité similaires à celles du BTC (le BTC ne présente aucun risque d’exécution, mais l’ETH est en tête en n° de clients, le PoS étant plus sûr que le PoW et la politique monétaire durable). Il est également natif du plus grand écosystème DeFi et de la plupart des garanties sans autorisation. BTC n’a pas de DeFi. SOL est beaucoup plus centralisé (un seul client, SOL Foundation/Labs beaucoup d’influence, etc.) et l’actif SOL n’est pas natif de la DeFi ETH, donc des risques de contrepartie plus élevés lorsqu’ils sont pontés.
STRUCTURE STANDARDISÉE / FAIBLE CORRÉLATION AVEC D’AUTRES ACTIFS
Je ne vois pas beaucoup de différences entre BTC, ETH et SOL.
À prendre également en compte : L’ETH a l’inflation la plus faible de toutes les majors (BTC : 0,8 %, ETH 0,7 %, SOL : 4,6 %).
Ainsi, dans l’ensemble, l’ETH est en tête pour les mesures HQLA (BTC en deuxième, SOL en troisième), lorsque l’espace deviendra plus professionnel / l’économie onchain sera adoptée à grande échelle, les valorisations rattraperont leur retard.
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