Ethereums Kampf um die Wiederbelebung: Lubin navigiert durch die 425-Millionen-Treasury-Strategie

Text: Prathik Desai

Compilation: Block unicorn

Vorwort

Vor zwei Wochen kündigte Joe Lubin, Mitbegründer von Ethereum und Gründer und CEO von ConsenSys, an, dass er als SharpLink fungieren wird Vorsitzender des Vorstands von Gaming und leitete die Ethereum-Vault-Strategie in Höhe von 425 Millionen US-Dollar.

Dieser Schritt fügt der Wiederbelebung von Ethereum, der zweitgrößten Kryptowährung der Welt, ein neues Kapitel hinzu, nachdem sie mehr als vier Monate lang unter 3.000 US-Dollar geschwommen war.

Der Schritt steht im Einklang mit der Strategie von Michael Saylor, dessen Bitcoin-fokussierte Finanzstrategie eine große Anzahl von börsennotierten Unternehmen dazu inspirierte, sich am Bau von Bitcoin-Tresoren zu beteiligen.

In diesem Artikel analysieren wir, ob dies eine der besten Möglichkeiten für ein Ethereum-Revival ist.

Ethereum-Tresore Als SharpLink Gaming die Finanzierung für den Bau eines Ethereum-Tresors ankündigte, reagierte der Markt schnell und deutlich.

Der Aktienkurs stieg an einem einzigen Tag um mehr als 450% von 6,63 $ pro Aktie auf mehr als 35 $. Innerhalb von fünf Handelstagen stieg der Aktienkurs um mehr als das 17-fache von 6,63 $. Selbst nach dem Pullback wird er immer noch zu einem Preis gehandelt, der mehr als 3-mal höher ist als zu Beginn der Rallye.

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Was fährt > bei dieser Rallye?

Lubin wird vertraut, wenn es darum geht, SharpLink dabei zu helfen, den Erfolg von Saylor bei Strategy, ehemals MicroStrategy, zu replizieren.

Ethereum hat es Lubin ermöglicht, in mindestens einer Hinsicht bessere Arbeit zu leisten als Bitcoin-Tresore: Es kann ein aktiver ETH-Tresor aufgebaut werden, der nicht nur Werte wie Bitcoin speichert, sondern mehr Wert schafft.

wie?

Active Treasury Theory

Unterschied zwischen Bitcoin- und Ethereum-Tresorstrategien ist erheblich. Die Logik eines Bitcoin-Tresors ist einfach: Bitcoin kaufen, Bitcoin halten und Preissteigerungen genießen. Es ist elegant und einfach, aber es ist passiver Natur.

Die Vault-Strategie von Ethereum unterscheidet sich von der von Bitcoin: Der Großteil der ETH-Token wird für das Staking verwendet, wodurch das entsteht, was Ethereum-Kernentwickler Eric Conner als "renditegenerierende ETH-Hebelwirkung mit hohem Beta" beschreibt.

Eine Staking-Strategie wird Unternehmenstresore von statischen Tresoren zu aktiven Teilnehmern an der Cybersicherheit machen.

Die Bitcoin-Bestände von Strategy generieren keine native Rendite, aber die von SharpLink eingesetzten ETH werden mindestens 2 % pro Jahr verdienen und gleichzeitig den Konsensmechanismus von Ethereum verbessern.

Conner nennt auch den «Schwungradeffekt» als zentralen Vorteil von ETH-Tresoren.

Unternehmen können Bargeld für weniger als ihren Nettoinventarwert beschaffen, ETH kaufen und einsetzen und dann mehr Bargeld beschaffen, wenn die Aktie über dem Wert von ETH pro Aktie gehandelt wird, und den Vorgang wiederholen. Es ist ein klassischer Strategiezyklus, aber er ist auf eine Art und Weise super profitabel, wie es Bitcoin-Tresore nicht replizieren können.

Die Vorteile gehen weit über das einfache Abstecken hinaus.

Dezentrale Finanzprotokolle (DeFi) bieten zusätzliche Renditestrategien durch Kreditvergabe, Liquiditätsbereitstellung und komplexe Finanzinstrumente, die es im Bitcoin-Ökosystem nicht gibt. SharpLink wird von DeFi-affinen Unternehmen wie ParaFi Capital und Galaxy Digital unterstützt, was zeigt, dass sie dieses Potenzial verstehen.

ETH vs. BTC Vault

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Initial Coin Offering (ICO) von Ethereum im Jahr 2014 brachte 18 Millionen US-Dollar ein. ETH lag damals zwischen 0,30 und 0,40 US-Dollar und legte damit den Grundstein für das Ethereum-Ökosystem, das heute mehr als 320 Milliarden US-Dollar wert ist.

Die von SharpLink zugesagten 425 Millionen US-Dollar sind mehr als das 20-fache des Betrags, der im ICO aufgebracht wurde, genug, um mehr als 150.000 ETH zum aktuellen Preis zu erwerben. Dies entspricht jedoch immer noch nur 0,25% der während des ICO verkauften ETH (60 Millionen).

Das ICO im Jahr 2014 legte den Grundstein für Ethereum. Die derzeitige Treasury-Strategie dürfte ihre Reife als institutioneller Vermögenswert bestätigen und zum Aufbau der Finanzinfrastruktur in den nächsten zehn Jahren beitragen.

Neben der Vault-Strategie haben auch Ethereum-ETFs in den letzten zwei Wochen weiterhin Zuflüsse im institutionellen Kanal verzeichnet.

Zum 9. Juni verzeichneten Ethereum-ETFs an 16 aufeinanderfolgenden Handelstagen Nettozuflüsse, die zweitlängste Gewinnserie seit ihrer Zulassung im Juli 2024.

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verzeichnete in den letzten zwei Wochen Zuflüsse in Höhe von 281 Mio. $ bzw. 285 Mio. $, die besten zwei Wochen für Ethereum-ETFs seit vier Monaten.

BlackRock, der weltweit größte Vermögensverwalter, hat in 11 Handelstagen ETH im Wert von mehr als 500 Millionen US-Dollar angehäuft. Der ETHA ETF verwaltet nun ein Vermögen von fast 4 Milliarden US-Dollar.

"In den letzten 20 Tagen haben die Zuflüsse von ETH ETFs 815 Millionen US-Dollar erreicht, wobei die jährlichen Nettozuflüsse auf 658 Millionen US-Dollar positiv wurden", stellten die Analysten von Bernstein in einer jüngsten Studie fest.

CoinShares sagte, dass sieben aufeinanderfolgende Wochen mit ETF-Zuflüssen in Höhe von insgesamt 1,5 Milliarden US-Dollar eine "signifikante Erholung der Anlegerstimmung" markierten.

Ethereum-basierte Produkte machen nun 10,5 % des gesamten verwalteten Vermögens in Krypto-ETPs aus.

"Das Narrativ rund um die Wertsteigerung in öffentlichen Blockchain-Netzwerken befindet sich an einem kritischen Wendepunkt", und dies "beginnt sich im Interesse der Anleger an ETH-ETF-Zuflüssen widerzuspiegeln", sagte Bernstein.

Unsere Meinung

: Lubins Schritt bei SharpLink hat nicht nur unmittelbare finanzielle Auswirkungen, sondern markiert auch die Entwicklung von Ethereum von einer spekulativen Technologie zu einer kritischen Finanzinfrastruktur.

Wenn Zahlungsgiganten wie Visa und Mastercard Stablecoin-Strategien entwickeln, wenn Coinbase Zahlungssysteme für Händler aufbaut und wenn Robinhood plant, tokenisierte Vermögenswerte auf den Markt zu bringen, setzen sie alle im Wesentlichen auf die Umlaufbahn von Ethereum.

Dies könnte das sein, was Bernstein einen "kritischen Wendepunkt" nennt, den Moment, in dem das Blockchain-Netzwerk transformiert wird.

Das Timing scheint beabsichtigt zu sein.

Mit der Stablecoin-Gesetzgebung, die im Kongress vorangetrieben wird, und der zunehmenden regulatorischen Klarheit haben institutionelle Anleger endlich den Rahmen, den sie benötigen, um mit Vertrauen zu verteilen. Der erfolgreiche Börsengang von Circle in dieser Woche, der 160% über dem Börsenkurs schloss, zeigt die Begeisterung der Wall Street für Investitionen in Krypto-Infrastruktur.

Für Ethereum hat die Konvergenz der Akzeptanz von Unternehmenstresoren, der Zuflüsse institutioneller ETFs und der regulatorischen Klarheit Bedingungen geschaffen, die es in früheren Zyklen nicht gab.

Wenn das Experiment von SharpLink erfolgreich ist, könnte es einen "Dominoeffekt" der Unternehmensakzeptanz auslösen, wie es Saylors Strategie mit Bitcoin getan hat. In Anbetracht der Tatsache, dass sich das ähnliche Risikomodell von Bitcoin als handhabbar erwiesen hat, wird die Akzeptanz von Ethereum wahrscheinlich schneller und größer sein.

Wenn BlackRock seine Bestände weiter erhöht und sich die regulatorische Klarheit wie erwartet festigt, könnte Lubins Schritt als erster Schritt von Ethereum in das institutionelle Kapitel in Erinnerung bleiben.