Ethereums kamp för återupplivning: Lubin navigerar i strategin med 425 miljoner statsobligationer
Ord: Prathik Desai
Sammanställning: Block unicorn
Förord
För två veckor sedan meddelade Joe Lubin, medgrundare av Ethereum och grundare och VD för ConsenSys, att han skulle fungera som SharpLink Ordförande i Gamings styrelse och ledde dess strategi för Ethereum-valv på 425 miljoner dollar.
Flytten lägger till ett nytt kapitel i återupplivandet av Ethereum, världens näst största kryptovaluta, efter mer än fyra månader av att sväva under 3 000 dollar.
Flytten är i linje med den strategi som främjas av Michael Saylor, vars Bitcoin-fokuserade finansiella strategi inspirerade ett stort antal börsnoterade företag att delta i byggandet av Bitcoin-valv.
I den här artikeln analyserar vi om detta är en av de bästa möjligheterna för en Ethereum-återupplivning.
Ethereum-valv
När SharpLink Gaming tillkännagav finansiering för att bygga ett Ethereum-valv reagerade marknaden snabbt och tydligt.
Aktiekursen sköt i höjden med mer än 450% på en enda dag och steg från 6,63 dollar per aktie till mer än 35 dollar. På fem handelsdagar sköt aktiekursen i höjden mer än 17 gånger från 6,63 dollar. Även efter prisfallet handlas det fortfarande till ett pris som är mer än 3 gånger högre än det var i början av rallyt.
–
Vad är det > som driver det här rallyt?
Lubin är betrodd att hjälpa SharpLink att replikera framgången med Saylor på Strategy, tidigare MicroStrategy.
Ethereum har gjort det möjligt för Lubin att göra ett bättre jobb än Bitcoin-valv på minst ett sätt: bygga ett aktivt ETH-valv som inte bara lagrar värde som Bitcoin, utan skapar mer värde.
hur?
Active Treasury Theory
:Skillnaden mellan Bitcoin- och Ethereum-valvstrategier är betydande. Logiken i ett Bitcoin-valv är enkel: köp Bitcoin, håll Bitcoin och njut av prisuppskattning. Det är elegant och enkelt, men det är passivt till sin natur.
Ethereums valvstrategi skiljer sig från Bitcoins: majoriteten av ETH-tokens kommer att användas för staking, vilket skapar vad Ethereums kärnutvecklare Eric Conner beskriver som "high-beta, avkastningsgenererande ETH-hävstång."
En stakningsstrategi kommer att förvandla företagsvalv från statiska valv till aktiva deltagare inom cybersäkerhet.
Strategys Bitcoin-innehav genererar ingen inhemsk avkastning, men SharpLinks insatta ETH kommer att tjäna minst 2 % per år samtidigt som Ethereums konsensusmekanism förbättras.
Conner nämner också "svänghjulseffekten" som en viktig fördel med ETH-valv.
Företag kan samla in kontanter för mindre än sitt nettotillgångsvärde, köpa och satsa ETH och sedan samla in mer pengar om aktien handlas över värdet på ETH per aktie och upprepa processen. Det är en klassisk strategicykel, men den är superlönsam på ett sätt som Bitcoin-valv inte kan replikera.
Fördelarna går långt utöver grundläggande insatser.
Decentraliserade finansprotokoll (DeFi) ger ytterligare avkastningsstrategier genom utlåning, tillhandahållande av likviditet och komplexa finansiella instrument som inte finns i Bitcoins ekosystem. SharpLink stöds av DeFi-kunniga företag som ParaFi Capital och Galaxy Digital, vilket visar att de förstår denna potential.
ETH vs. BTC Vault
– >
Ethereums Initial Coin Offering (ICO) 2014 samlade in 18 miljoner dollar. ETH kostade mellan 0,30 och 0,40 dollar vid den tidpunkten, vilket lade grunden för Ethereums ekosystem som nu är värt mer än 320 miljarder dollar.
De 425 miljoner dollar som utlovats av SharpLink är mer än 20 gånger det belopp som samlats in i ICO, tillräckligt för att förvärva mer än 150 000 ETH till nuvarande pris. Men detta representerar fortfarande bara 0,25 % av den ETH som såldes under ICO (60 miljoner).
ICO 2014 lade grunden för Ethereum. Den nuvarande finansstrategin kommer sannolikt att validera dess mognad som en institutionell tillgång och bidra till uppbyggnaden av finansiell infrastruktur under det kommande decenniet.
Utöver valvstrategin har Ethereum ETF:er också fortsatt att registrera inflöden i den institutionella kanalen under de senaste två veckorna.
Från och med den 9 juni registrerade Ethereum ETF:er nettoinflöden under 16 handelsdagar i rad, den näst längsta vinstsviten sedan den godkändes i juli 2024.
– >
registrerade inflöden på 281 miljoner dollar respektive 285 miljoner dollar under de senaste två veckorna, de bästa två veckorna för Ethereum ETF:er på fyra månader.
BlackRock, världens största kapitalförvaltare, har samlat på sig ETH till ett värde av mer än 500 miljoner dollar på 11 handelsdagar. Dess ETHA ETF har nu nästan 4 miljarder dollar i förvaltade tillgångar.
"Under de senaste 20 dagarna har INFLÖDENA av ETH ETF:er nått 815 miljoner dollar, med årliga nettoinflöden som blev positiva till 658 miljoner dollar," noterade Bernstein-analytiker i ny forskning.
CoinShares sa att sju på varandra följande veckor av ETF-inflöden på totalt 1,5 miljarder dollar markerade en "betydande återhämtning i investerarnas sentiment."
Ethereum-baserade produkter står nu för 10,5 % av de totala tillgångarna under förvaltning i krypto-ETP:er.
"Berättelsen kring ackumuleringen av värde i offentliga blockkedjenätverk befinner sig vid en kritisk brytpunkt", och detta "börjar återspeglas i investerarnas intresse för ETH ETF-inflöden," sa Bernstein.
Vår åsikt
: Lubins drag på SharpLink har inte bara en omedelbar finansiell inverkan, utan markerar också Ethereums utveckling från en spekulativ teknik till en kritisk finansiell infrastruktur.
När betalningsjättar som Visa och Mastercard utvecklar stablecoin-strategier, när Coinbase bygger betalningssystem för handlare och när Robinhood planerar att lansera tokeniserade tillgångar – satsar de alla i huvudsak på Ethereums omloppsbana.
Detta kan vara vad Bernstein kallar en "kritisk vändpunkt", det ögonblick då blockkedjenätverket omvandlas.
Tidpunkten verkar vara medveten.
Med stablecoin-lagstiftningen som går framåt i kongressen och klarhet i regelverket som växer fram, har institutionella investerare äntligen det ramverk de behöver för att distribuera med tillförsikt. Circles framgångsrika börsintroduktion den här veckan, som stängde 160% över noteringspriset, visar Wall Streets entusiasm för investeringar i kryptoinfrastruktur.
För Ethereum har konvergensen av antagande av företagsvalv, institutionella ETF-inflöden och tydlighet i lagstiftningen skapat förhållanden som inte existerade under tidigare cykler.
Om SharpLinks experiment är framgångsrikt kan det utlösa en "dominoeffekt" av företagsadoption, som Saylors strategi gjorde med Bitcoin. Med tanke på att Bitcoins liknande riskmodell har visat sig vara hanterbar, kommer Ethereums antagande sannolikt att bli snabbare och större.
Förutom företagsadoption, om BlackRock fortsätter att öka sina innehav och den regulatoriska klarheten stelnar som förväntat, kan Lubins drag bli ihågkommet som Ethereums första steg in i det institutionella kapitlet.