Ich stimme den beiden Ansichten von Lehrer Wu nicht ganz zu und möchte hier einige eigene Gedanken teilen: Wie wird sich die Landschaft der Stablecoins in Zukunft entwickeln? Zunächst wird es in der Zukunft einen "Battle of the Hundreds of Coins" im Stablecoin-Sektor geben. Nach einem intensiven Wettbewerb wird USDT weiterhin die führende Offshore-Stablecoin sein, während USDC die führende regulierte Stablecoin bleibt. Allerdings wird es eine große Anzahl von Stablecoins im mittleren und unteren Segment geben. Diese Stablecoins im mittleren und unteren Segment lassen sich hauptsächlich in zwei Kategorien einteilen: regulierte Stablecoins von Web2-Unternehmen und dezentralisierte Stablecoins von Web3-Unternehmen. 1. Ich sehe weiterhin Potenzial in den Stablecoins von Web2-Unternehmen. In verschiedenen Ländern und Regionen sowie in unterschiedlichen Geschäftsszenarien werden viele lokale Marktführer wie "Landlords" entstehen, zum Beispiel der Hongkong-Dollar-Stablecoin oder der JD-Stablecoin im E-Commerce. Diese sind Orte, die USDC und USDT möglicherweise nicht erreichen können, und diese Stablecoins in spezifischen Szenarien können sich tiefer mit lokalen Unternehmen oder ihren eigenen Geschäften integrieren. Natürlich, aus politischer Sicht, wollen verschiedene Länder und Regionen, um Kapitalabfluss und die Sogwirkung des US-Dollars zu verhindern, lokale Fiat-Stablecoins fördern und durch regulierte Mittel das Kapital in ihrem eigenen Finanzsystem halten. Man kann das bestehende Muster der Börsen als Referenz heranziehen: Neben einigen absoluten Marktführern gibt es auch eine Vielzahl von kleineren Börsen. Wie haben diese kleineren Börsen überlebt? Der Kernansatz besteht aus zwei Strategien: Erstens, sich auf Altcoins und Nischenhandelspaare zu konzentrieren, also verschiedene Geschäftsszenarien zu binden; Zweitens, sich auf Nischenländer oder -regionen zu konzentrieren, also spezifische Märkte zu erfassen; Selbst wenn es Druck von den Marktführern gibt, haben Stablecoins im mittleren und unteren Segment dennoch Raum zum Überleben. 2. Ich sehe weiterhin Potenzial in den dezentralisierten Stablecoins von Web3-Unternehmen. Im aktuellen Stablecoin-Gesetzesentwurf der USA gibt es eine Regelung, die besagt: Stablecoin-Unternehmen dürfen den Nutzern keine Zinsen zahlen. Der Entwurf zur Konsultation für Stablecoins in Hongkong enthält ebenfalls eine ähnliche Regelung. Ziel dieser Regel ist es, Stablecoins tatsächlich zu einem Zahlungsmittel zu machen und nicht zu einer Art von Investition, die mit Bankeinlagen konkurriert. Allerdings gibt es auf dem Markt eine sehr starke Nachfrage nach "zinsbringenden Stablecoins". Wenn Sie ein Unternehmen oder ein großer Investor sind, der über große Rücklagen verfügt, möchten Sie in der Tat unter der Voraussetzung von Sicherheit stabile Erträge erzielen. Wenn Sie in USDT/USDC umtauschen und dort liegen lassen, gibt es keine Erträge, aber Tether und Circle nehmen die kostengünstig erhaltenen US-Dollars und investieren sie, um die Erträge zu vereinnahmen. Daher ist dies auch eine Gelegenheit für zinsbringende Stablecoins. Nur dezentralisierte Stablecoins von Web3-Unternehmen können in gewissem Maße die regulatorischen Beschränkungen umgehen, indem sie einige CeFi- und DeFi-Anlageprodukte als Stablecoins verpacken und den Nutzern stabile oder sogar hohe Erträge bieten. Das typischste Beispiel sind die in dieser Runde aufkommenden "neutralen Strategie-Stablecoins", wie den USDe von Ethena oder BitFi aus dem Bitcoin-Ökosystem. Durch den Einsatz von Perpetual Contracts hält das Projekt 1 ETH und "shortet" (verkauft) im Perpetual Contract-Markt ETH im gleichen Wert. Das Ergebnis ist, dass der Gesamtwert unabhängig von den Preisschwankungen von ETH im Wesentlichen gleich bleibt, was eine "Neutralität" erreicht, und das Projekt kann die Einnahmen aus den Finanzierungsgebühren an die Nutzer der Stablecoins weitergeben. Sobald die Sicherheit gewährleistet ist und stabile Erträge erzielt werden, bleibt die Anziehungskraft dieser dezentralisierten Stablecoins sehr stark. Zusammenfassend Der Stablecoin-Markt ähnelt sehr einem Eisberg: Regulierte Stablecoins sind der Teil über dem Meeresspiegel, USDC hat den größten Anteil und wird in Zukunft weiter wachsen, aber es wird auch viele regionale regulierte Stablecoins geben; Offshore-Stablecoins sind der Teil unter dem Meeresspiegel, wobei USDT den größten Anteil hat, der viel größer ist als der Teil über dem Meeresspiegel; Aber in tiefer gelegenen Bereichen, die USDC und USDT nicht erreichen können, wird es eine große Anzahl von Stablecoins geben, einschließlich Stablecoins für spezifische Geschäftsszenarien und dezentralisierte zinsbringende Stablecoins usw.