Nie zgadzam się z dwoma punktami widzenia pana Wu, więc dzielę się swoimi przemyśleniami: Jakie będą przyszłe układy na rynku stablecoinów? Po pierwsze, na rynku stablecoinów pojawi się "wojna setek monet". Po intensywnej konkurencji, USDT pozostanie liderem wśród offshore stablecoinów, a USDC liderem wśród zgodnych stablecoinów, ale pozostawi dużą falę stablecoinów z niższej półki. Te stablecoiny z niższej półki można podzielić na dwie kategorie: zgodne stablecoiny tworzone przez firmy Web2 oraz zdecentralizowane stablecoiny tworzone przez firmy Web3. 1. Nadal wierzę w stablecoiny tworzone przez firmy Web2 W różnych krajach i regionach, a także w różnych scenariuszach biznesowych, pojawi się wiele lokalnych liderów, takich jak stablecoin w dolarach hongkońskich czy stablecoin w e-commerce od JD.com. To są miejsca, do których USDC i USDT mogą nie dotrzeć, a stablecoiny w tych niszowych scenariuszach mogą głębiej integrować się z lokalnymi firmami lub własnym biznesem. Oczywiście, z politycznego punktu widzenia, różne kraje i regiony, aby zapobiec odpływowi kapitału i uniknąć "wciągania" przez dolara amerykańskiego, będą promować lokalne stablecoiny oparte na walutach fiducjarnych, wykorzystując zgodne środki, aby zatrzymać kapitał w swoim systemie finansowym. Można to porównać do obecnego układu giełd: oprócz kilku absolutnych liderów, istnieje wiele giełd z niższej półki. Jak te giełdy z niższej półki przetrwały? Podstawowe strategie to: Po pierwsze, głębokie zaangażowanie w altcoiny i niszowe pary handlowe, co oznacza powiązanie z różnymi scenariuszami biznesowymi; Po drugie, głębokie zaangażowanie w niszowe kraje lub regiony, co oznacza uchwycenie segmentu rynku; Tak więc, nawet jeśli liderzy wywierają presję, stablecoiny z niższej półki nadal mają przestrzeń do przetrwania. 2. Nadal wierzę w zdecentralizowane stablecoiny tworzone przez firmy Web3 Obecnie w amerykańskim projekcie ustawy o stablecoinach jest przepis, który mówi: nie wolno firmom stablecoinowym płacić odsetek użytkownikom. Podobny przepis znajduje się w projekcie konsultacyjnym dotyczącym stablecoinów w Hongkongu. Celem tej zasady jest sprawienie, aby stablecoiny stały się prawdziwym narzędziem płatniczym, a nie rodzajem inwestycji, która konkuruje z depozytami bankowymi. Jednak na rynku istnieje bardzo silne zapotrzebowanie na "stablecoiny z odsetkami". Na przykład, jeśli jesteś firmą lub dużym inwestorem z dużymi rezerwami kapitałowymi, w rzeczywistości bardzo chcesz uzyskać stabilny zysk przy zachowaniu bezpieczeństwa. Jeśli wymienisz swoje środki na USDT/USDC, nie uzyskasz żadnych zysków, ale Tether i Circle wykorzystują pozyskiwane bezkosztowo dolary do inwestycji i zatrzymują zyski, co stwarza również możliwości dla stablecoinów z odsetkami. Tylko zdecentralizowane stablecoiny tworzone przez firmy Web3 mogą w pewnym stopniu obejść ograniczenia regulacyjne, pakując niektóre produkty inwestycyjne CeFi i DeFi jako stablecoiny, oferując użytkownikom stabilne zyski, a nawet wysokie zyski. Najbardziej typowym przykładem są "stablecoiny strategii neutralnej", które zyskały popularność w tym cyklu, takie jak USDe od Ethena czy BitFi w ekosystemie Bitcoina. Dzięki kontraktom wieczystym, projekt posiadający 1 ETH może "sprzedać" (shortować) ETH o tej samej wartości na rynku kontraktów wieczystych. W rezultacie, niezależnie od tego, czy ETH rośnie, czy spada, całkowita wartość pozostaje zasadniczo niezmieniona, osiągając "neutralność", a projekt może przekazać dochody z opłat za kapitał użytkownikom posiadającym stablecoiny. Gdy bezpieczeństwo jest zapewnione, a zyski stabilne, te zdecentralizowane stablecoiny mają bardzo silną atrakcyjność. Podsumowując Rynek stablecoinów przypomina góry lodowe: Zgodne stablecoiny to część nad poziomem morza, USDC zajmuje dużą część, a w przyszłości będzie coraz większa, ale będą też istnieć liczne regionalne zgodne stablecoiny; Offshore stablecoiny to część pod poziomem morza, w której USDT zajmuje dużą część, znacznie większą niż część nad poziomem morza; Jednak w głębszych miejscach, do których USDC i USDT nie docierają, istnieje wiele stablecoinów, w tym stablecoiny dla niszowych scenariuszy biznesowych, zdecentralizowane stablecoiny z odsetkami itd.