Tether je šílené střílet: v rámci obecného trendu dodržování předpisů je divoký růst "krále stablecoinů" nervózní?

Originál | Odenně (@OdailyChina)

Autor|Azuma(@azuma_eth)

Tether, absolutní lídr v oblasti stablecoinů, v poslední době provádí časté pohyby, a to nejen ve vertikálách kryptoměn, jako je těžba, burzy a vrstva 1/vrstva 2, ale také v oblasti umělé inteligence, rozhraní mezi mozkem a počítačem, zemědělství, sportu a dalších odvětvích.

Ačkoli se obchodní chapadla Tetheru v posledních několika letech neomezovala pouze na sektor stablecoinů, tempo jeho uspořádání se v poslední době výrazně zrychlilo. Důvodem je to, že s postupným pokrokem zákona GENIUS se stablecoiny postupně integrují do hlavního proudu finančního trhu ve formě souladu, ale protože je pro Tether a USDT obtížné splnit požadavky zákona GENIUS na registraci emitenta, typy rezervních aktiv, auditorské standardy a další aspekty, jejich postavení na trhu bude v následném procesu dodržování předpisů nutně ovlivněno. V této souvislosti se zdá, že Tether je poněkud nervózní a nedávné rozložení vícesměrného zrychlení může být pokusem Tetheru prolomit hru.

Společnost Tether čelí výzvám v souvislosti s trendy v oblasti dodržování předpisů

Začátkem tohoto měsíce byl tolik diskutovaný návrh zákona o regulaci stablecoinů, známý jako GENIUS Act, oficiálně předložen ke konečnému hlasování senátory a odeslán do Sněmovny reprezentantů k posouzení.

Zákon GENIUS Act byl poprvé představen v únoru tohoto roku americkými senátory Billem Hagertym, Timem Scottem, Kirsten Gillibrandovou a Cynthií Lummisovou, aby vytvořil právní rámec pro legální používání plateb stablecoiny ve Spojených státech.

Základní ustanovení zákona jsou následující:

• Definice platebního stablecoinu: Digitální aktivum, které je navázáno na pevnou peněžní hodnotu a musí být plně zajištěno americkým dolarem nebo jinými vysoce likvidními aktivy v poměru 1:1 a je určeno pro platební a vypořádací scénáře.

• Regulace dvojího licencování: Federálně regulovaná, přičemž emitenti s tržní kapitalizací vyšší než 10 miliard dolarů podléhají federální regulaci; Regulace na státní úrovni s možností registrace na státní úrovni pro malé vydavatele (s výhradou federální rovnocennosti).

• 100% požadavek na rezervy: Rezervní aktiva jsou omezena na hotovost, krátkodobé dluhopisy amerického ministerstva financí nebo vklady centrální banky a musí být oddělena od provozního kapitálu. Každý měsíc je nutné předložit potvrzení o dostatečnosti rezerv, aby bylo zajištěno, že uživatelé mohou provést odkup v nominální hodnotě.

• Povinné zveřejňování transparentnosti: Pravidelné zveřejňování zásad složení rezerv a odkupů, audity dodržování předpisů prováděné firmou CPA.

• Dodržování předpisů proti praní špinavých peněz: Přimět emitenty podléhat zákonu o bankovním tajemství, aby splnili povinnosti AML na úrovni finančních institucí.

• Prioritní ochrana uživatele: Když emitent zkrachuje, mají pohledávky držitelů stablecoinů přednost před ostatními žadateli.

• Jasné regulační vlastnictví: Jasně stanovte, že platební stablecoiny nepatří do kategorie cenných papírů, komodit nebo investičních společností, a vytyčte jasnou regulační hranici.

Stručně řečeno, jako první zákon o stablecoinech na federální úrovni trh obecně věří, že zákon GENIUS pomůže stablecoinům dostat se z barbarské fáze růstu a oficiálně se integrovat do trhu dodržování předpisů, ale zároveň zákon GENIUS také předkládá přísné požadavky na dodržování předpisů pro stávající emitenty stablecoinů, mezi nimiž je USDT, který je registrován v zámoří, má poměrně složitá rezervní aktiva (z nichž některé jsou bitcoiny a zlato) a dlouho odmítal plně auditovat a zveřejňovat, že USDT bude pravděpodobně zasažen nejvíce.

V předchozím rozhovoru pro Forbes generální ředitel společnosti Tether Paolo Ardoino uvedl, že společnost plánuje vydat na americkém trhu nový vyhovující stablecoin, který bude "přizpůsoben vysoce bankovní a digitalizované americké ekonomice". To však může být jen kompromis Tetheru v reakci na trend dodržování amerických stablecoinů, koneckonců USDT je hlavním produktem Tetheru a USDT se v blízké budoucnosti předvídatelně setká s větším konkurenčním tlakem, což pro Tether samozřejmě není dobrá zpráva. WSJ také již dříve uvedl, že požadavky na dodržování zákona GENIUS by mohly vést k tomu, že se Tether stane "největším poraženým".

Podobné situace se nedějí jen ve Spojených státech. V únoru letošního roku byl zveřejněn seznam emitentů stablecoinů, kteří jsou v souladu se zákonem Evropské unie o regulaci trhu s kryptoaktivy (MiCA), a Tether nebyl zařazen na seznam 10 institucí, včetně největšího konkurenta Tetheru Circle (emitent USDC).

Pod silným tlakem Tether urychlil své rozvržení

Tether přirozeně nebude "sedět na místě". Není to tak dávno, co Paolo Ardoino zdůraznil, že Tether bude i nadále zaměřovat své podnikání na trhy mimo Spojené státy, sloužit 3 miliardám uživatelů po celém světě, kteří dosud plně nevyužili tradiční finanční systém, a vyhnout se přímé konkurenci mezi USDT a jinými stablecoiny, které upřednostňují mainstreamové finance.

Současně Tether také urychluje své rozvržení uvnitř i vně kryptoměnového průmyslu, aby našel nové body růstu.

Podle Odaily Planet Daily jen v roce 2025 společnost Tether často investovala do kryptoměnových vertikál, jako je těžba, peněženky, vrstva 1 / vrstva 2 a burzy ve formě přímého vstupu nebo nepřímých investic.

• Těžební:

  V březnu společnost Tether oznámila, že zvýší svůj podíl ve společnosti Bitdeer na 21,4 %;

  V červnu společnost Tether oznámila plány na otevření svého operačního systému pro těžbu bitcoinů, MOS, ve čtvrtém čtvrtletí letošního roku, aby snížila bariéru vstupu pro nové těžaře;

  V červnu společnost Tether také oznámila, že společnost drží celkem více než 100 000 BTC s cílem stát se do konce roku největším těžařem bitcoinů na světě.

• Peněženky:

  V lednu Rumble, platforma pro sdílení videí investovaná společností Tether, oznámila, že spustí Rumble Wallet, která má v úmyslu pomáhat spravovat platby prostřednictvím agentů/asistentů AI.

  V únoru společnost Tether oznámila strategickou investici do Zengo, kryptopeněženky s vlastní úschovou, aby podpořila podporu stablecoinu založeného na Tetheru ze strany společnosti Zengo v hlavních blockchainových ekosystémech, které pokrývá;

  V únoru také Paolo Ardoino publikoval článek, ve kterém kritizoval MetaMask za zaostávající nebo za účelem propagace produktů pro peněženky, které podporuje.

• Aspekty vrstvy 1 / vrstvy 2:

  Na začátku června byl oficiálně oznámen Stable, projekt vrstvy 1 podporovaný investicí Tether, a Stable bude používat USDT jako nativní token plynu a Paolo Ardoino bude sloužit jako poradce projektu.

  V polovině června Plasma, další populární projekt Bitcoin Layer 2 podporovaný společností Tether Investment, úspěšně dokončil fázi veřejného vkladu a kvóta vkladů ve výši 1 miliardy dolarů byla rychle využita.

• Pro výměny:

  V červnu společnost Tether oznámila strategickou investici do burzy digitálních aktiv Orionx, jejíž přesná výše nebyla zveřejněna.

Ještě úžasnější je, že kromě častých výstřelů v kryptoměnovém průmyslu se rozvržení Tetheru již rozšířilo mimo toto odvětví a zahrnuje umělou inteligenci, mozkový počítač, zemědělství, sport a mnoho dalších oblastí.

• V únoru společnost Tether oznámila, že její jednotka Tether Data stojí v čele vývoje BrainOS, platformy s otevřeným zdrojovým kódem navržené tak, aby demokratizovala používání pokročilých nástrojů pro vylepšení mozku.

• V březnu společnost Tether oznámila, že zaplatí přibližně 10 milionů eur za získání 30% podílu v italské mediální společnosti Be Water, která vlastní produkční společnosti Chora Media a Will Media a filmovou a televizní produkci a distributora Be Water Film.

• V březnu Paolo Ardoino zveřejnil na X, ve kterém zdůraznil plány Tetheru na agresivní nábor talentů na podporu rozvoje svých projektů v oblasti umělé inteligence, telekomunikací a dat.

• V dubnu Paolo Ardoino ve svém nejnovějším rozhovoru prozradil, že Tether plánuje v červnu (nebo září) spustit vlastní platformu AI, která bude peer-to-peer alternativou k modelům, jako je OpenAI, a umožní uživatelům převzít kontrolu nad svými vlastními daty a provádět veškeré odvození a provádět veškerou složitou logiku AI ve svých vlastních zařízeních.

• V dubnu společnost Tether oznámila dokončení nabídky na odkup až 49 596 500 kmenových akcií jihoamerického zemědělského giganta Adecoagro S.A. za cenu 12,41 USD za akcii, za celkovou protihodnotu více než 615 milionů USD.

• V květnu společnost Tether oznámila nadcházející QVAC (QuantumVerse Automatic Computer), inteligentní vývojovou platformu, která umožňuje vysoce škálovatelným aplikacím a agentům AI běžet přímo na místních zařízeních, aniž by se spoléhali na centralizované služby a cloudovou infrastrukturu, a chrání uživatele před podniky přistupujícími k soukromým uživatelským datům.

• V červnu společnost Tether oznámila, že v květnu formálně požádala o účast v plánu navýšení kapitálu Juventusu a požádala o místo v představenstvu. Společnost Tether v současné době drží více než 10 % společnosti Juventus FC, což z ní činí druhého největšího akcionáře po většinovém akcionáři, společnosti Exor.

• V polovině června společnost Tether oznámila, že strategicky získala podíl ve společnosti Elemental Altus, kanadské společnosti zabývající se zlatými licenčními poplatky, jejímž cílem je integrovat do svého ekosystému dlouhodobě stabilní aktiva, jako je zlato a bitcoiny.

• Na konci června Paolo Ardoino opět veřejně vystoupil a řekl, že Blackrock Neurotech, společnost zabývající se rozhraním mezi mozkem a počítačem, do které Tether loni v dubnu investoval 200 milionů dolarů, je mnohem pokročilejší než Muskův Neuralink.

• Právě včera Paolo Ardoino také oznámil, že PearPass, open-source správce hesel vyvinutý společností Tether, zahájil testování a brzy bude na platformě open-source......

Nejlepší dny jsou za námi

Díky hierarchickému přístupu k likviditě a adopci stablecoinů dosáhla společnost Tether s pouhými 150 zaměstnanci v roce 2024 zisku přibližně 13 miliard dolarů, což z ní činí nejziskovější společnost v kryptoměnovém průmyslu i na světě.

Nejlepší dny jsou však za námi a divoká růstová fáze stablecoinů se chýlí ke konci. V budoucnu bude Tether nevyhnutelně čelit novým i starým konkurentům s tvrdším zázemím, důkladnějším dodržováním předpisů a přísnějšími audity v konkurenci na trhu.

Pro Tether je čas podívat se do budoucnosti a zdá se, že si je toho vědom, pokud jde o nedávné kadence rozvržení.