Tether on hullua ampua: yleisen vaatimustenmukaisuustrendin alla "stablecoinien kuninkaan" raaka kasvu on ahdistavaa?

Alkuperäinen | Päivittäinen (@OdailyChina)

Tekijä|Azuma(@azuma_eth)

Tether, stablecoin-radan ehdoton johtaja, on tehnyt viime aikoina usein liikkeitä, ei vain kryptovaluutta-aloilla, kuten kaivostoiminnassa, pörsseissä ja Layer 1/Layer 2:ssa, vaan myös tekoälyssä, aivojen ja tietokoneiden rajapinnoilla, maataloudessa, urheilussa ja muilla teollisuudenaloilla.

Vaikka Tetherin liiketoiminnan lonkerot eivät ole rajoittuneet stablecoin-sektoriin viime vuosina, sen asettelun vauhti on kiihtynyt merkittävästi viime aikoina. Syynä tähän on se, että GENIUS-lain asteittaisen edistymisen myötä stablecoinit integroituvat vähitellen valtavirran rahoitusmarkkinoille vaatimustenmukaisuuden muodossa, mutta koska Tetherin ja USDT:n on vaikea täyttää GENIUS-lain vaatimuksia liikkeeseenlaskijoiden rekisteröinnistä, varantoomaisuustyypeistä, tilintarkastusstandardeista ja muista näkökohdista, niiden markkina-asemaan vaikuttaa väistämättä myöhempi vaatimustenmukaisuusprosessi. Tässä yhteydessä Tether näyttää olevan jokseenkin ahdistunut, ja viimeaikainen monisuuntainen kiihdytysasettelu saattaa olla Tetherin yritys rikkoa peli.

Tetherillä on haasteita vaatimustenmukaisuustrendien yhteydessä

Aiemmin tässä kuussa senaattorit panivat virallisesti lopulliseen äänestykseen paljon puhutusta stablecoin-sääntelylakiehdotuksesta, joka tunnetaan nimellä GENIUS Act, ja se lähetettiin edustajainhuoneen käsiteltäväksi.

Yhdysvaltain senaattorit Bill Hagerty, Tim Scott, Kirsten Gillibrand ja Cynthia Lummis esittelivät GENIUS-lain ensimmäisen kerran tämän vuoden helmikuussa luodakseen oikeudellisen kehyksen stablecoin-maksujen lailliselle käytölle Yhdysvalloissa.

Lain keskeiset säännökset ovat seuraavat:

• Maksun stablecoinin määritelmä: Digitaalinen omaisuuserä, joka on sidottu kiinteään rahalliseen arvoon ja jonka vakuutena on oltava täysin Yhdysvaltain dollari tai muut erittäin likvidit varat suhteessa 1:1 ja joka on omistettu maksu- ja selvitysskenaarioihin.

• Kaksoislisensointisääntely: Liittovaltion säännelty, ja liikkeeseenlaskijat, joiden markkina-arvo on yli 10 miljardia dollaria, ovat liittovaltion sääntelyn alaisia; Osavaltiotason sääntely, jossa pienille kustantajille on mahdollisuus osavaltiotason rekisteröintiin (liittovaltion vastaavuuden mukaisesti).

• 100 %:n varantovaatimus: Varantovarat rajoittuvat käteisvaraan, lyhytaikaisiin Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjoihin tai keskuspankkitalletuksiin, ja ne on erotettava käyttöpääomasta. Kuukausittain on toimitettava todistus varantojen riittävyydestä sen varmistamiseksi, että käyttäjät voivat lunastaa nimellisarvoon.

• Pakollinen läpinäkyvyyden julkistaminen: Säännöllinen ilmoitus varannon koostumuksesta ja lunastuskäytännöistä, CPA-yrityksen suorittamat vaatimustenmukaisuustarkastukset.

• Rahanpesun vastainen vaatimustenmukaisuus: Liikkeeseenlaskijoiden saattaminen pankkisalaisuuslain piiriin täyttämään rahoituslaitostason rahanpesun vastaiset velvoitteet.

• Ensisijainen käyttäjänsuoja: Kun liikkeeseenlaskija menee konkurssiin, stablecoinin haltijoiden saatavat menevät etusijalle muihin kantajiin nähden.

• Selkeä sääntelyn omistajuus: Määritä selkeästi, että maksuvakaat kryptovaluutat eivät kuulu arvopapereiden, hyödykkeiden tai sijoitusyhtiöiden luokkaan, ja vedetään selkeä sääntelyraja.

Lyhyesti sanottuna, ensimmäisenä liittovaltion tason stablecoin-lakiesityksenä markkinat uskovat yleensä, että GENIUS-laki auttaa stablecoineja pääsemään pois barbaarisesta kasvuvaiheesta ja integroitumaan virallisesti vaatimustenmukaisuusmarkkinoille, mutta samaan aikaan GENIUS-laki asettaa myös tiukkoja vaatimustenmukaisuusvaatimuksia olemassa oleville stablecoin-liikkeeseenlaskijoille, joista ulkomailla rekisteröidyllä USDT:llä on suhteellisen monimutkaisia varantovaroja (joista osa on Bitcoinia ja kultaa), ja se on pitkään kieltäytynyt tarkastamasta ja paljastamasta täysin USDT:tä, joka todennäköisesti kärsii eniten.

Aiemmassa Forbesin haastattelussa Tetherin toimitusjohtaja Paolo Ardoino oli sanonut, että yhtiö aikoo laskea liikkeeseen uuden vaatimustenmukaisen stablecoinin Yhdysvaltain markkinoilla, joka on "räätälöity erittäin pankkiituneelle, digitalisoidulle Yhdysvaltain taloudelle". Tämä voi kuitenkin olla vain Tetherin kompromissi vastauksena Yhdysvaltain stablecoin-vaatimustenmukaisuustrendiin, onhan USDT Tetherin ydintuote, ja USDT kohtaa lähitulevaisuudessa odotettavissa suurempaa kilpailupainetta, mikä ei tietenkään ole hyvä uutinen Tetherille. WSJ on myös aiemmin raportoinut, että GENIUS Actin vaatimustenmukaisuusvaatimukset voivat johtaa siihen, että Tetheristä tulee "suurin häviäjä".

Vastaavia tilanteita ei tapahdu vain Yhdysvalloissa. Tämän vuoden helmikuussa julkistettiin luettelo Euroopan unionin kryptovaramarkkinoiden sääntelylain (MiCA) mukaisista stablecoinien liikkeeseenlaskijoista, eikä Tether päässyt 10 instituution luetteloon, mukaan lukien Tetherin suurin kilpailija Circle (USDC:n liikkeeseenlaskija).

Kovan paineen alla Tether nopeutti asetteluaan

Luonnollisesti Tether ei "istu paikallaan". Ei kauan sitten Paolo Ardoino korosti, että Tether keskittyy jatkossakin liiketoimintaansa Yhdysvaltojen ulkopuolisille markkinoille, palvelee 3 miljardia käyttäjää ympäri maailmaa, jotka eivät ole vielä täysin päässeet perinteiseen rahoitusjärjestelmään, ja välttää suoraa kilpailua USDT:n ja muiden valtavirran rahoitusta suosivien vakaiden kolikoiden välillä.

Samaan aikaan Tether kiihdyttää myös ulkoasuaan kryptovaluuttateollisuudessa ja sen ulkopuolella löytääkseen uusia kasvupisteitä.

Odaily Planet Dailyn mukaan pelkästään vuonna 2025 Tether on tehnyt usein sijoituksia kryptovaluuttojen vertikaaleihin, kuten kaivostoimintaan, lompakoihin, Layer 1/Layer 2:een ja pörsseihin suoran sisääntulon tai epäsuorien sijoitusten muodossa.

• Kaivostoiminta:

  Maaliskuussa Tether ilmoitti kasvattavansa osuuttaan Bitdeeristä 21,4 prosenttiin;

  Kesäkuussa Tether ilmoitti suunnitelmistaan ottaa avoimen lähdekoodin Bitcoin-louhintakäyttöjärjestelmänsä MOS tämän vuoden viimeisellä neljänneksellä alentaakseen uusien louhijoiden markkinoille pääsyn estettä;

  Myös kesäkuussa Tether ilmoitti, että yhtiöllä oli yhteensä yli 100 000 BTC:tä, ja sen tavoitteena on tulla maailman suurimmaksi bitcoin-louhijaksi vuoden loppuun mennessä.

• Lompakot:

  Tammikuussa Rumble, Tetherin sijoittama videonjakoalusta, ilmoitti lanseeraavansa Rumble Walletin, jonka tarkoituksena on auttaa hallitsemaan maksuja tekoälyagenttien/avustajien kautta.

  Helmikuussa Tether ilmoitti strategisesta sijoituksesta Zengoon, itsesäilytettävään kryptolompakkoon, edistääkseen Zengon tukea Tether-pohjaiselle stablecoinille sen kattamissa tärkeimmissä lohkoketjuekosysteemeissä;

  Myös helmikuussa Paolo Ardoino julkaisi artikkelin, jossa hän kritisoi MetaMaskia viivästymisestä tai tarkoituksenaan mainostaa hänen tukemiaan lompakkotuotteita.

• Kerroksen 1 / kerroksen 2 näkökohdat:

  Kesäkuun alussa julkistettiin virallisesti Stable, Tether-sijoituksen tukema Layer 1 -projekti, ja Stable käyttää USDT:tä alkuperäisenä kaasutokenina ja Paolo Ardoino toimii projektin neuvonantajana.

  Kesäkuun puolivälissä Plasma, toinen suosittu Bitcoin Layer 2 -projekti, jota tukee Tether Investment, sai onnistuneesti päätökseen julkisen talletuksen vaiheen, ja 1 miljardin dollarin talletuskiintiö napattiin nopeasti.

• Vaihtoa varten:

  Kesäkuussa Tether ilmoitti strategisesta sijoituksesta digitaalisen omaisuuden pörssiin Orionxiin, jonka tarkkaa määrää ei julkistettu.

Vielä hämmästyttävämpää on, että kryptovaluutta-alan toistuvien laukausten lisäksi Tetherin ulkoasu on jo laajentunut alan ulkopuolelle kattaen tekoälyn, aivotietokoneen, maatalouden, urheilun ja monet muut alat.

• Helmikuussa Tether ilmoitti, että sen Tether Data -yksikkö johtaa BrainOS:n kehittämistä, avoimen lähdekoodin alustaa, joka on suunniteltu demokratisoimaan kehittyneiden aivojen parannustyökalujen käyttöä.

• Maaliskuussa Tether ilmoitti maksavansa noin 10 miljoonaa euroa ostaakseen 30 prosentin osuuden italialaisesta mediayhtiöstä Be Waterista, joka omistaa podcast-tuotantoyhtiöt Chora Median ja Will Median sekä elokuva- ja televisiotuotannon ja -jakelijan Be Water Filmin.

• Maaliskuussa Paolo Ardoino julkaisi X:ssä ja korosti Tetherin suunnitelmia rekrytoida lahjakkuuksia aggressiivisesti tukemaan tekoäly-, televiestintä- ja dataprojektiensa kehittämistä.

• Huhtikuussa Paolo Ardoino paljasti viimeisimmässä haastattelussaan, että Tether aikoo lanseerata oman tekoälyalustansa kesäkuussa (tai syyskuussa), joka on vertaisvaihtoehto OpenAI:n kaltaisille malleille, jolloin käyttäjät voivat hallita omia tietojaan ja tehdä kaikki päätelmät suorittamalla kaiken monimutkaisen tekoälylogiikan omissa laitteissaan.

• Huhtikuussa Tether ilmoitti saaneensa päätökseen ostotarjouksen eteläamerikkalaisen maatalousjätti Adecoagro SA:n enintään 49 596 500 kantaosakkeesta hintaan 12,41 dollaria osakkeelta, yhteensä yli 615 miljoonan dollarin vastikkeella.

• Toukokuussa Tether julkisti tulevan QVAC:n (QuantumVerse Automatic Computer), älykkään kehitysalustan, jonka avulla erittäin skaalautuvat tekoälysovellukset ja -agentit voivat toimia suoraan paikallisissa laitteissa ilman keskitettyjä palveluita ja pilvi-infrastruktuuria, mikä suojaa käyttäjiä yrityksiltä, jotka pääsevät käsiksi yksityisiin käyttäjätietoihin.

• Kesäkuussa Tether ilmoitti pyytäneensä virallisesti osallistumista Juventuksen pääomankorotussuunnitelmaan toukokuussa ja hakeneensa paikkaa hallituksessa. Tether omistaa tällä hetkellä yli 10 % Juventus FC:stä, mikä tekee siitä toiseksi suurimman osakkeenomistajan määräysvaltaisen osakkeenomistajan Exorin jälkeen.

• Kesäkuun puolivälissä Tether ilmoitti ostaneensa strategisesti osakeosuuden Elemental Altusista, kanadalaisesta pörssilistatusta kullan rojaltiyhtiöstä, jonka tavoitteena on integroida pitkän aikavälin vakaita omaisuuseriä, kuten kultaa ja Bitcoinia, ekosysteemiinsä.

• Kesäkuun lopussa Paolo Ardoino puhui jälleen julkisesti ja sanoi, että Blackrock Neurotech, aivojen ja tietokoneiden rajapintayritys, johon Tether sijoitti 200 miljoonaa dollaria viime huhtikuussa, oli paljon edistyneempi kuin Muskin Neuralink.

• Juuri eilen Paolo Ardoino ilmoitti myös, että PearPass, Tetherin kehittämä avoimen lähdekoodin salasanojen hallintaohjelma, on aloittanut testauksen ja se on pian avoimen lähdekoodin alustalla......

Parhaat päivät ovat ohi

Hierarkkisella lähestymistavalla stablecoinin likviditeettiin ja käyttöönottoon Tether, jolla on vain 150 työntekijää, on saavuttanut noin 13 miljardin dollarin voiton vuonna 2024, mikä tekee siitä kryptovaluuttateollisuuden ja maailman kannattavimman yrityksen.

Parhaat päivät ovat kuitenkin takanapäin, ja stablecoinien raaka kasvuvaihe on päättymässä. Tulevaisuudessa Tether kohtaa väistämättä uusia ja vanhoja kilpailijoita, joilla on kovempi tausta, perusteellisempi vaatimustenmukaisuus ja tiukemmat auditoinnit markkinakilpailussa.

Tetherin on aika katsoa tulevaisuuteen, ja se näyttää olevan tietoinen tästä viimeaikaisten asettelukadenssien suhteen.