Po včerejším zveřejnění střízlivého hodnocení udržitelnosti $ENA se někteří lidé ozvali s žádostí o jeho odstranění. Nikdy nerad mluvím negativně o produktech ostatních a vysoce smýšlím o každém týmu nebo jednotlivci, který vybudoval nebo se neustále snaží budovat užitečné věci v našem prostoru. Kapitálová efektivita je určitě dobrá funkce. Ale myslím si, že problémy, na které jsem poukázal ohledně cenných papírů a stability zavěšení, jsou VELMI LEGITIMNÍ OBAVY Zabezpečení stablecoinů je tak citlivou otázkou, protože kolapsem $LUNA odstartovalo medvědí trh v roce 2022 a stáhlo s sebou několik hedgeových fondů a mnoho firem rizikového kapitálu a jednotlivců těžce vydělanou pověst. Cítil jsem, že je nutné alespoň poukázat na věci, které by se mohly na současném modelu pokazit a na riziko, které se skrývá kolem rizika centralizovaného a aktivního řízení, zejména na riziko kolem tempa otevírání a zavírání delta-neutrálních pozic Myslím si, že tým Ethena je schopný a je si vědom tohoto rizika. Pokud například dojde k obrovskému přílivu vkladů, když je míra financování nižší než obvykle, tým by si měl držet otevírání pozic. Je to proto, že pokud se sazba financování vrátí na normální úroveň nebo vzroste jako minulý víkend, budou tyto pozice insolventní, pokud budou uzavřeny za vyšší úroveň poplatků za financování. Také si myslím, že je důležité omezit kolaterály pouze na dobře prověřené burzy a otevřít obě nohy na stejných burzách. Perp dex <> cex arb by měl být proveden s vnějším kapitálem, aby se voda přelila, namísto přímého otevírání pozic na samostatných burzách s prostředky uživatelů. Nechat jakýkoli kapitál, aby se napojil na náklady na páku na trhu, je skvělý nápad a je to rozhodně směr, kterým se náš prostor a širší svět ubírá. Cash-carry trade / tržní bezriziková sazba by měla být převedena do dluhopisů a Ethena se rozhodně ujala vedení při budování a distribuci dobrých produktů v této oblasti. Ve společnosti @SupernovaXHQ stojíme na ramenou giganta a zaujímáme autonomnější, tržně řízený přístup s čistým rozdělením rizik mezi dluhopisy a hotovostí - což vede nejprve k lepší bezpečnosti a následně také k vyššímu výnosu díky kapitálové efektivitě. Po zveřejnění článku se ozvalo několik zakladatelů s velkými státními dluhopisy, aby se dozvěděli více o Bond Protocol. Je zřejmé, že existuje poptávka po produktech s pevným výnosem a po produktech s lepším rozdělením rizik. Ozvali se také dva talentovaní lidé, aby se dozvěděli více o příležitostech ve společnosti Supernova. Jsme velmi nadšeni hvězdným týmem, směřováním a konkurenceschopným produktem, který nabízíme na trhu. Opět platí, že naše priority jdou vždy v následujícím pořadí: bezpečnost, likvidita, výnos