Na het publiceren van een nuchtere beoordeling van de duurzaamheid van $ENA gisteren, hebben enkele mensen contact opgenomen om het te verwijderen. Ik praat nooit graag negatief over de producten van anderen en heb veel respect voor elk team of individu dat nuttige dingen in onze ruimte heeft gebouwd of voortdurend probeert te bouwen. Kapitaal efficiëntie is zeker een goede eigenschap om te hebben. Maar ik denk wel dat de problemen die ik heb aangekaart rond effecten en de stabiliteit van de peg ZEER LEGITIEME ZORGEN zijn. De veiligheid van stablecoins is zo'n gevoelig onderwerp omdat het de berenmarkt van 2022 heeft gestart met de ineenstorting van $LUNA en meerdere hedgefondsen en veel VC-firma's en individuen hun hardverdiende reputatie heeft gekost. Ik vond het noodzakelijk om tenminste de dingen aan te wijzen die verkeerd kunnen gaan met het huidige model en het sluimerende risico rond gecentraliseerd en actief beheer, vooral het risico rond het tempo van het openen en sluiten van delta-neutrale posities. Ik denk dat het Ethena-team capabel is en zich bewust is van het risico hier. Bijvoorbeeld, als er een enorme instroom van stortingen is wanneer de financieringsrate lager is dan normaal, zou het team moeten wachten met het openen van posities. Dit komt omdat als de financieringsrate terugkeert naar het normale niveau of stijgt zoals het afgelopen weekend, die posities insolvent zouden zijn als ze worden gesloten tegen hogere financieringskosten. Ik denk ook dat het belangrijk is om onderpanden alleen te beperken tot goed geteste exchanges en beide benen op dezelfde exchanges te openen. De perp dex <> cex arbitrage zou moeten worden gedaan met extern kapitaal om de wateren over te brengen, in plaats van direct posities te openen op aparte exchanges met de fondsen van gebruikers. Het toestaan dat elk kapitaal kan profiteren van de kosten van hefboomwerking op de markt is een briljant idee en is zeker de richting waarin onze ruimte en de bredere wereld zich beweegt. Cash-carry trade / marktrisicoloze rente zou moeten worden geproducet in obligaties, en Ethena heeft zeker de leiding genomen om goede producten in de ruimte te bouwen en te distribueren. Bij @SupernovaXHQ staan we op de schouders van reuzen en nemen we een meer autonome, marktgedreven benadering met schone risicoscheiding tussen Obliga en Cash - wat eerst leidt tot betere veiligheid, en vervolgens ook leidt tot hogere rendementen door kapitaal efficiëntie. Na het plaatsen van het stuk, hebben een paar oprichters met grote schatkisten contact opgenomen om meer te leren over het Bond Protocol. Er is duidelijk vraag naar vaste rendementen en naar producten met betere risicoscheiding. Twee getalenteerde individuen hebben ook contact opgenomen om meer te leren over kansen bij Supernova. We zijn erg enthousiast over het sterrenteam, de richting en het concurrerende product dat we de markt aanbieden. Nogmaals, onze prioriteiten gaan altijd in de volgende volgorde: veiligheid, liquiditeit, rendement.