Undervärderad rapport om projektinvesteringar -@MarinadeFinance Vad är Marinade? Med ett ord är det det största och äldsta stakingprotokollet på Solana-nätverket, och det är också en viktig infrastruktur för att främja nätverksdecentralisering och förbättra insatsavkastningen. Marinades kärnverksamhet är att delegera användarnas SOL-decentralisering till en utvald grupp validerare genom automatiserade strategier för att uppnå en win-win-situation mellan nätverksdecentralisering och stabil inkomst. Användare kan välja inhemsk staking eller delta i likvid staking i utbyte mot mSOL, en token som representerar insatt SOL, som balanserar likviditet och avkastning. Ur DeFi-produkternas perspektiv är Marinade en stakingversion av Yearn, som inte bara optimerar avkastningen utan också öppnar upp tillgångens likviditet. Men när det gäller $MNDE tokenvärdering är den långt undervärderad av marknaden. Struktur för MNDE-token Marinades styrningstoken, $MNDE, har en total tillgång på 1 miljard, inklusive: 1. 7,5 % (75 miljoner) allokeras till tidiga bidragsgivare, vilket har låsts upp i januari 2024 2. 92,5 % (925 miljoner) ägs av DAO:s statskassa och är fortfarande under DAO:s kontroll. Av detta används 13,8% (138 miljoner) av MNDE för TVL-incitamentsprogram, som kontrolleras av DAO och släpps i steg, bundna till TVL:s tillväxtmål. Man kan se att antalet MNDE som för närvarande är i omlopp på marknaden är extremt litet, och de flesta av dem kontrolleras fortfarande av DAO:er, vilket lägger grunden för framtida reformer av tokenmekanismer och värdeavkastning. Realistisk data kontra marknadsprissättning För närvarande har Marinades årliga protokollintäkter överstigit 10 miljoner dollar och har mer än 150 000 innehavare, men dess styrningstoken MNDE har ett börsvärde på endast 46 miljoner dollar, vilket motsvarar ett P/S (pris-till-försäljningsförhållande) på endast 1,8 gånger. Däremot har vanliga DeFi-projekt i Ethereums ekosystem (som Lido, Aave, Uniswap) en genomsnittlig P/S på mellan 20~30 gånger. Även med en konservativ 10x som referens bör MNDE:s rimliga värdering vara nära över 100 miljoner dollar, med det nuvarande priset som avviker avsevärt från dess protokollfundamenta. Den officiella återköpsmodellen lanserades De stora fördelarna kommer i september 2025, när Marinade officiellt kommer att lansera protokollets intäktsfördelningsmekanism: MNDE kommer att återköpas årligen med 50 % av protokollintäkterna (cirka 5 miljoner USD). 5 % av det totala utbudet (50 miljoner) MNDE kommer att brännas, vilket förstärker berättelsen om knapphet 25 miljoner MNDE-luftlandsättningar till aktiva samhällsdeltagare, vilket stimulerar styrningsaktivitet Dessutom har DAO godkänt ett ytterligare förslag om att använda 40 % av intäkterna för direkta återköp + bränningar, och baserat på nuvarande intäktsuppskattningar kan 10 % av cirkulerande tokens elimineras på ett år, vilket bildar en stark positiv återkoppling mellan utbud och efterfrågan. Externt drivna, institutionella krafter är på väg in År 2025 har Marinade också två stora fördelar: 1. Utvald som den officiella leverantören av insatstjänster av den första Solana ETF:en i USA 2. Integrerad av BitGo (en stor förvaringsinstitut) som standardlösning för staking Detta innebär att i framtiden, när institutioner köper SOL ETF:er eller förvarade SOL-tillgångar, kan de indirekt använda Marinade för insatsverksamhet, vilket driver tillväxten av protokollet TVL och ökar den indirekta efterfrågan på MNDE. Rekommendation: Baserat på riskkontroll och potentiell jämförelse rekommenderas att placera MNDE i lätta positioner för att förhindra blankning, särskilt innan man går in i återköpsfönstret i september. Med den gradvisa utvecklingen av återköps- och förstörelsemekanismen kan den komma in i snabbfilen för värderingsreparation på medellång och lång sikt.