Undervurdert forskningsrapport om prosjektinvesteringer -@MarinadeFinance Hva er marinade? Kort sagt, det er den største og eldste innsatsprotokollen på Solana-nettverket, og det er også en viktig infrastruktur for å fremme nettverksdesentralisering og forbedre innsatsavkastningen. Marinades kjernevirksomhet er å delegere brukernes SOL-desentralisering til en utvalgt gruppe validatorer gjennom automatiserte strategier for å oppnå en vinn-vinn-situasjon mellom nettverksdesentralisering og stabil inntekt. Brukere kan velge native staking eller delta i likvid innsats i bytte mot mSOL, et token som representerer staked SOL, som balanserer likviditet og avkastning. Fra DeFi-produktperspektivet er Marinade en staking-versjon av Yearn, som ikke bare optimaliserer avkastningen, men også åpner for aktivalikviditet. Men når det gjelder $MNDE token-verdsettelse, er den langt undervurdert av markedet. MNDE-token-struktur Marinades styringstoken, $MNDE, har en total forsyning på 1 milliard, inkludert: 1. 7,5 % (75 millioner) er tildelt tidlige bidragsytere, som ble låst opp i januar 2024 2. 92,5 % (925 millioner) eies av DAO-statskassen og er fortsatt under DAO-kontroll. Av dette brukes 13,8 % (138 millioner) av MNDE til TVL-insentivprogrammer, som kontrolleres av DAO og utgis i etapper, knyttet til TVL-vekstmål. Det kan sees at antallet MNDE som for tiden er i omløp i markedet er ekstremt lite, og de fleste av dem er fortsatt kontrollert av DAO-er, noe som legger grunnlaget for fremtidige token-mekanismereformer og verdiavkastning. Realistiske data kontra markedspriser For øyeblikket har Marinades årlige protokollinntekter oversteget 10 millioner dollar og har mer enn 150 000 innehavere, men styringstokenet MNDE har en markedsverdi på bare 46 millioner dollar, tilsvarende en P/S (pris-til-salg-forhold) på bare 1,8 ganger. Derimot har vanlige DeFi-prosjekter i Ethereum-økosystemet (som Lido, Aave, Uniswap) en gjennomsnittlig P/S på mellom 20~30 ganger. Selv med en konservativ 10x som referanse, bør MNDEs rimelige verdsettelse være nær over 100 millioner dollar, med den nåværende prisen som avviker betydelig fra protokollens grunnlag. Den offisielle tilbakekjøpsmodellen ble lansert De største fordelene vil komme i september 2025, når Marinade offisielt vil lansere protokollinntektsfordelingsmekanismen: MNDE vil bli kjøpt tilbake årlig med 50 % av protokollinntektene (omtrent 5 millioner dollar). 5 % av den totale forsyningen (50 millioner) av MNDE vil bli brent, noe som forsterker knapphetsfortellingen 25 millioner MNDE-airdrops til aktive samfunnsdeltakere, noe som stimulerer styringsaktivitet I tillegg har DAO vedtatt et tilleggsforslag om å bruke 40 % av inntektene til direkte tilbakekjøp + forbrenninger, og basert på gjeldende inntektsestimater kan 10 % av sirkulerende tokens elimineres på ett år, noe som danner en sterk positiv tilbakemelding mellom tilbud og etterspørsel. Eksternt drevne, institusjonelle krefter er på vei inn I 2025 har Marinade også to store fordeler: 1. Valgt som offisiell leverandør av innsatstjenester av den første Solana ETF i USA 2. Integrert av BitGo (en stor forvalter) som standard innsatsløsning Dette betyr at i fremtiden, når institusjoner kjøper SOL ETFer eller depot SOL-eiendeler, kan de indirekte bruke Marinade til staking-operasjoner, og dermed drive veksten av protokoll TVL og øke indirekte etterspørsel etter MNDE. Anbefaling: Basert på risikokontroll og potensiell sammenligning anbefales det å plassere MNDE i lette posisjoner for å forhindre shorting, spesielt før du går inn i gjenkjøpsvinduet i september. Med den gradvise utviklingen av tilbakekjøps- og destruksjonsmekanismen, kan den gå inn i hurtigbanen for verdsettelsesreparasjon på mellomlang og lang sikt.