Acțiunile americane în lanț: oportunități, provocări și logică economică sub valul de tokenizare

Scris de Zhang Wuji Wepoets

Odată cu dezvoltarea rapidă a tehnologiei blockchain și transformarea digitală a pieței financiare globale, tokenizarea acțiunilor americane, ca inovație financiară de ultimă oră, trece treptat de la concept la realitate. Prin conversia activelor tradiționale în jetoane digitale pe blockchain, tokenizarea sparge limitările geografice și de timp, oferind investitorilor globali un canal de investiții mai eficient și mai convenabil. Cu toate acestea, în timp ce acest sector emergent oferă un potențial mare, se confruntă și cu mai multe provocări de conformitate, tehnologie și acceptare a pieței. Acest articol discută logica și semnificația din spatele tokenizării acțiunilor americane din patru aspecte: situația actuală, potențialul, calea de conformitate, impactul pe piață și măsurile de precauție pentru investiții și încearcă să ofere o perspectivă cuprinzătoare pentru investitori și observatorii din industrie.

Partea 1: Capitalizarea bursieră totală a acțiunilor americane, o prezentare generală a proiectelor de tokenizare și o analiză a potențialului lor

Capitalizarea bursieră totală a acțiunilor americane

În iunie 2025, capitalizarea bursieră totală a pieței bursiere din SUA a depășit 55 de trilioane de dolari, reprezentând aproximativ 50% din capitalizarea bursieră globală, ocupând primul loc pe piața globală de capital. Această amploare este susținută de creșterea solidă a economiei SUA, inovația continuă în industria tehnologică și o infrastructură financiară matură.

Giganții tehnologici listați la Nasdaq și NYSE, cum ar fi Apple, Microsoft și NVIDIA, cu o capitalizare de piață de trilioane de dolari, au devenit pilonii de bază ai pieței bursiere din SUA. Lichiditatea ridicată, transparența și acoperirea globală a acțiunilor americane le fac ținte ideale pentru activele tokenizate.

O prezentare generală a proiectelor și platformelor de tokenizare a acțiunilor din SUA

Tokenizarea acțiunilor din SUA convertește acțiunile tradiționale în tokenuri digitale prin tehnologia blockchain, iar investitorii dețin indirect capitalul acțiunilor subiacente prin deținerea tokenurilor. Aceste jetoane sunt de obicei legate de acțiuni reale la un raport de 1:1, permițând tranzacționarea non-stop, investiții parțiale de capital și decontare descentralizată. Următoarele sunt principalele proiecte și platforme de tokenizare în acest moment:

• Kraken: În mai 2025, Kraken a anunțat lansarea unui serviciu tokenizat de tranzacționare a acțiunilor americane pentru clienții din afara SUA, inclusiv acțiuni populare precum Apple și Tesla. Platforma folosește tehnologia blockchain pentru a realiza 24×7 ore de tranzacționare, depășind limita de timp de tranzacționare a pieței bursiere tradiționale.

• Coinbase: Coinbase este în discuții cu SEC pentru a obține aprobarea pentru a lansa un serviciu de tranzacționare a acțiunilor din SUA, care intenționează să acopere funcțiile spot, futures și de schimb descentralizat (DEX), provocând brokerii tradiționali, cum ar fi Robinhood.

• Bybit: Bybit a lansat tranzacționarea CFD-urilor pe acțiuni bazate pe USDT pe platforma sa TradFi pe 19 mai. Utilizatorii trebuie doar să creeze un cont MT 5 pentru a utiliza direct garanția USDT pentru a tranzacționa acțiuni americane, care conțin în prezent un total de 78 de acțiuni

• Ondo Finance: Ondo Finance este un protocol financiar descentralizat de nivel instituțional care a încheiat un parteneriat cu proiectul familiei Trump WLFI. Încă din 5 februarie, Ondo Finance a anunțat lansarea viitoare a Ondo Global Markets (Ondo GM), o platformă de tranzacționare cu tokenizare RWA care permite utilizatorilor să cumpere și să vândă acțiuni, obligațiuni și jetoane ETF susținute de active din lumea reală 1:1.

• MyStonks: MyStonks este o platformă descentralizată de tranzacționare a activelor digitale care va lansa piața de tokenuri bursiere din SUA în mai 2025 și cooperează cu managerii de active globali pentru a oferi servicii de tranzacționare a acțiunilor americane tokenizate cu aprobări escrow, acoperind acțiuni populare precum Apple, Amazon și Google. Utilizatorii pot cumpăra jetoane de acțiuni prin USDC sau USDT, iar platforma convertește monede stabile în USD, cumpără acțiuni reale și emite jetoane ERC-20 1:1.

În plus, există și platforme și proiecte de tokenizare a acțiunilor din SUA, cum ar fi Backed, Dinari, Helix, DigiFT etc., cărora merită să le acordați atenție.

Amploarea potențială și perspectivele de dezvoltare ale acțiunilor americane din lanț

Conform previziunilor Boston Consulting Group (BCG) și ale altora, piața de tokenizare a activelor din lumea reală (RWA) este de așteptat să ajungă la 2 trilioane de dolari până la 30 de trilioane de dolari până în 2030, acoperind active precum acțiuni, obligațiuni, imobiliare și multe altele. În prezent, dimensiunea pieței activelor tokenizate este de aproximativ 12 miliarde de dolari (excluzând monedele stabile), iar tokenizarea acțiunilor americane are un mare potențial ca componentă de bază.

Perspective de dezvoltare:

• Accesibilitate globală: Tokenizarea elimină barierele geografice, permițând investitorilor din afara SUA să investească în acțiuni americane fără a fi nevoie de un cont de brokeraj tradițional, reducând semnificativ bariera de intrare.

• Tranzacționare non-stop: Blockchain acceptă 24×7 ore de tranzacționare, compensând lipsa orelor tradiționale de închidere a pieței bursiere și îmbunătățind flexibilitatea pieței.

• Eficiența costurilor: Decontarea descentralizată reduce legăturile intermediare și reduce costurile de tranzacție. De exemplu, comisioanele de tranzacționare ale MyStonks sunt de până la 0,3%, ceea ce este mult mai mic decât brokerii tradiționali.

• Lichiditate îmbunătățită: Proprietatea fracționată face ca acțiunile cu prețuri mari, cum ar fi Amazon (aproximativ 4.000 USD pe acțiune), să fie mai atractive pentru investitorii mici și mijlocii, promovând lichiditatea pieței.

• Inovație financiară: Acțiunile tokenizate pot fi folosite ca garanție pentru protocoalele DeFi, permițând noi produse, cum ar fi împrumuturile on-chain și tranzacționarea de instrumente derivate.

Tokenizarea acțiunilor americane folosește tehnologia blockchain pentru a reduce intermediarii, a optimiza procesul de decontare și a reduce costul asimetriei informaționale și al fricțiunii tranzacțiilor, atrăgând astfel mai mulți investitori globali să participe și îmbunătățind dimensiunea și lichiditatea pieței. Cu toate acestea, obținerea scalei de tokenizare se bazează pe maturitatea tehnică, claritatea reglementărilor și încrederea pieței. În următorii cinci până la zece ani, odată cu optimizarea tehnologiei blockchain și îmbunătățirea cadrului de reglementare, se așteaptă ca tokenizarea acțiunilor americane să devină una dintre principalele modalități de investiții globale.

Partea 2: Riscuri de conformitate, bariere de dezvoltare și căi de conformitate

Riscuri de conformitate și obstacole în materie de dezvoltare

În timp ce inovează, tokenizarea acțiunilor din SUA se confruntă cu riscuri semnificative de conformitate și obstacole de dezvoltare:

• Incertitudinea de reglementare: SEC are o abordare strictă de reglementare a valorilor mobiliare tokenizate și le poate trata ca active de valori mobiliare supuse Legii privind bursa de valori mobiliare din 1934. Aplicarea dură a ICO-urilor din trecut a arătat că SEC examinează extrem de strict proiectele tokenizate.

• Cerințe privind combaterea spălării banilor și KYC: Platformele de tokenizare trebuie să aplice cu strictețe reglementările KYC (Know Your Customer) și AML (Anti-Money Laundering) pentru a asigura legitimitatea sursei fondurilor.

• Provocări de reglementare transfrontaliere: Tokenizarea acțiunilor din SUA este orientată către piața globală și trebuie să facă față diferențelor de reglementare din diferite țări și regiuni.

• Riscuri tehnice și de securitate: Vulnerabilitățile contractelor inteligente, hacking-ul sau gestionarea necorespunzătoare a cheilor private pot duce la pierderea activelor.

• Acceptarea pieței: Investitorii tradiționali au o încredere scăzută în tehnologia blockchain, iar unii investitori nu sunt familiarizați cu tranzacțiile on-chain.

Explorarea și proiectarea căilor de conformitate

Pentru a promova dezvoltarea tokenizării acțiunilor din SUA, platformele trebuie să proiecteze o cale clară de conformitate:

• Licență de broker-dealer: Așa cum este practicat de Dinari, un proiect de tokenizare a acțiunilor din SUA, înregistrarea ca broker-dealer aprobat de SEC este esențială pentru conformitatea pentru a asigura emiterea și tranzacționarea legală a acțiunilor tokenizate.

• Cooperare în materie de reglementare: Comunicați cu SEC, Commodity Futures Trading Commission (CFTC) și alții pentru a dezvolta un cadru de tokenizare care să respecte reglementările privind valorile mobiliare. De exemplu, Coinbase negociază cu SEC pentru a se asigura că acționarii tokenizați au aceleași drepturi ca și acționarii tradiționali.

• Tehnologie standardizată: Adoptați cadrele de conformitate ERC-1400 de la Polymath sau Securitize pentru a vă asigura că tokenurile sunt transparente și auditabile.

• Proces KYC/AML: Parteneriat cu o firmă de analiză blockchain pentru a spori transparența tranzacțiilor și a reduce riscurile de spălare a banilor.

• Coordonarea conformității transfrontaliere: Colaborați cu Autoritatea Monetară din Hong Kong, ESMA a Uniunii Europene și alte instituții pentru a dezvolta standarde de tranzacții transfrontaliere de tokenizare.

Conform economiei instituționale, un cadru de reglementare clar și protecția drepturilor de proprietate sunt pietrele de temelie ale dezvoltării pieței. Platforma de tokenizare reduce incertitudinea instituțională prin calea conformității, ceea ce favorizează construirea încrederii investitorilor, reducând astfel fricțiunile pieței și promovând fluxul de capital și extinderea pieței.

Partea 3: Impactul multidimensional al tokenizării acțiunilor din SUA

Impactul asupra cercului criptomonedelor

• Intrări de capital: Tokenizarea atrage investitorii financiari tradiționali pe piața cripto, crescând lichiditatea și valoarea de piață a activelor cripto. Având în vedere că capitalizarea totală de piață a pieței globale de criptomonede atinge deja 3,3 trilioane de dolari în 2025, introducerea acțiunilor tokenizate va stimula și mai mult intrările de capital.

• Integrarea ecologică: Tokenizarea acțiunilor americane promovează integrarea DeFi și a finanțelor tradiționale, dând naștere unor noi produse, cum ar fi împrumuturile on-chain și instrumentele derivate. De exemplu, acțiunile tokenizate pot fi folosite ca garanție pentru a participa la protocoalele DeFi și pentru a îmbunătăți utilizarea activelor.

• Concurență sporită: Bursele de criptomonede precum Coinbase, Kraken, MyStonks și altele intensifică concurența cu brokerii tradiționali, ceea ce ar putea remodela peisajul industriei.

• Impactul asupra piețelor financiare tradiționale

• Inovarea modelului de tranzacție: Tranzacționarea non-stop și modelele de acțiuni fracționate provoacă modelul de afaceri al brokerajelor tradiționale, forțând platformele de brokeraj precum Robinhood să-și accelereze transformarea digitală.

• Cost și eficiență: Decontarea blockchain reduce legăturile intermediare și costurile de tranzacție, dar poate comprima marjele de profit ale brokerilor tradiționali.

• Presiunea de reglementare: Proliferarea tokenizării va determina SEC să accelereze dezvoltarea de noi reguli, crescând costul conformității pentru instituțiile financiare tradiționale.

Impactul asupra economiei SUA

• Consolidarea statutului de centru financiar: Tokenizarea acțiunilor americane consolidează atractivitatea globală a pieței de capital din SUA și consolidează poziția sa de centru financiar.

• Bazat pe inovație: Tokenizarea promovează aplicarea tehnologiei blockchain în domeniul financiar și promovează dezvoltarea coordonată a tehnologiei și finanțelor.

• Riscuri potențiale: Întârzierile de reglementare pot declanșa manipularea pieței sau crize de lichiditate care amenință stabilitatea financiară.

Impactul asupra modelului de dezvoltare economică mondială

• Extinderea hegemoniei dolarului american: Tokenizarea acțiunilor americane este denominată în dolari americani, combinată cu circulația globală a monedelor stabile, pentru a consolida dominația dolarului american în sistemul financiar global.

• Oportunități de pe piețele emergente: Tokenizarea reduce bariera de intrare, oferă investitorilor de pe piețele emergente oportunitatea de a participa la acțiunile americane și facilitează fluxurile globale de capital.

• Jocul geo-economic: Promovarea tokenizării de către SUA poate determina China și Uniunea Europeană să accelereze implementarea activelor digitale și să schimbe peisajul concurenței financiare globale.

Inovația tehnologică este un factor cheie al creșterii economice. Ca o combinație de tehnologie și finanțe, tokenizarea acțiunilor americane va stimula transformarea digitală a economiei SUA și va spori potențialul său de creștere pe termen lung. Cu toate acestea, suprainovarea poate duce la un vid de reglementare, iar inovarea și stabilitatea trebuie să fie echilibrate. Tokenizarea acțiunilor americane extinde utilizarea globală a dolarului american prin monede stabile în dolari americani (de exemplu, USDC, USDT) și îi întărește statutul de monedă de rezervă. În același timp, tokenizarea promovează eficiența alocării globale a resurselor, dar poate exacerba riscul de volatilitate financiară pe piețele emergente.

Partea 4: Considerații, impozitarea și managementul riscurilor pentru investiția în acțiuni americane în lanț

Considerații de investiții

• Alegeți o platformă conformă: acordați prioritate platformelor certificate SEC, cum ar fi Dinari, MyStonks, pentru a evita riscurile legale ale platformelor neconforme.

• Înțelegeți mecanismul tokenului: confirmați dacă tokenul este legat 1:1 de acțiuni reale și dacă mecanismul de răscumpărare este transparent.

• Evaluarea riscurilor tehnice: Verificați securitatea blockchain a platformei, cum ar fi auditurile contractelor inteligente, portofele multisig etc.

• Volatilitatea pieței: Acțiunile tokenizate sunt supuse atât volatilității pieței americane, cât și a pieței cripto, așa că trebuie să acordați atenție riscului general al pieței.

Aspecte fiscale

În SUA, tranzacțiile cu acțiuni tokenizate sunt considerate tranzacții cu valori mobiliare și sunt supuse reglementărilor fiscale ale Internal Revenue Service (IRS):

• Impozitul pe câștigurile de capital: Câștigurile din tranzacție sunt supuse fie pe termen scurt (perioada de deținere≤ 1 an, rata de impozitare 10%-37%), fie pe termen lung (perioada de deținere>1 an, rata de impozitare 0%-20%).

• Înregistrări ale tranzacțiilor: Investitorii sunt obligați să păstreze înregistrări complete ale tranzacțiilor, inclusiv timpii și prețurile de cumpărare și vânzare, pentru depunerea impozitelor.

• Impozitare transfrontalieră: Rezidenții din afara SUA sunt supuși reglementărilor fiscale din țara lor de origine și se recomandă consultarea unui consilier fiscal profesionist.

• Impozitarea monedelor stabile: Tranzacționarea cu USDC sau USDT poate necesita raportarea câștigurilor de capital pe tranzacție, adăugând complexitate fiscală.

Complexitatea fiscală a acțiunilor tokenizate poate crește costurile de conformitate pentru investitori și poate afecta participarea la piață. Orientările fiscale clare și instrumentele fiscale automatizate reduc povara conformității și facilitează creșterea pieței.

Managementul riscurilor

• Diversificare: Evitați să vă concentrați pe o singură acțiune sau platformă tokenizată pentru a reduce riscul nesistematic.

• Strategia stop-loss: Utilizați funcția stop-loss oferită de platformă pentru a controla pierderile de volatilitate ale pieței.

• Măsuri de securitate: Verificați în mod regulat securitatea contului pentru a asigura securitatea cheilor private și a portofelelor multisig.

• Evoluții de reglementare: Acordați atenție schimbărilor de politică ale SEC și ale altor instituții și ajustați strategiile de investiții în timp util.

SUMĂ

Ca o punte între tehnologia blockchain și finanțele tradiționale, tokenizarea acțiunilor din SUA a demonstrat potențialul de a remodela piața globală de capital. Tokenizarea stimulează eficiența și incluziunea pe piețele financiare prin reducerea costurilor de tranzacție, creșterea lichidității și extinderea accesibilității pieței.

Cu toate acestea, riscurile de conformitate, provocările tehnice și acceptarea pieței rămân obstacole majore în calea dezvoltării sale. Din perspectivă economică, tokenizarea injectează un nou impuls în economia SUA și globală prin reducerea fricțiunilor în tranzacții, optimizarea alocării resurselor și promovarea inovației tehnologice, dar este necesar să fim atenți la riscurile aduse de întârzierile de reglementare și volatilitatea pieței.

Pentru investitori, acțiunile americane on-chain oferă noi oportunități de investiții, dar trebuie să aleagă cu atenție o platformă conformă, să înțeleagă cerințele fiscale și să implementeze o strategie eficientă de gestionare a riscurilor. Ascensiunea platformelor precum Dinari și MyStonks marchează maturitatea rapidă a pieței de tokenizare, iar mecanismele sale de conformitate și securitate au stabilit un punct de referință pentru industrie. În viitor, odată cu îmbunătățirea cadrului de reglementare și avansarea tehnologiei blockchain, se așteaptă ca tokenizarea acțiunilor americane să devină o parte importantă a pieței financiare globale, remodelând peisajul investițional și deschizând o nouă eră a finanțelor digitale.

În ultima propoziție, acțiunile americane din lanț sunt mai riscante, NFA, DYOR!