Amerikanske aksjer på kjeden: muligheter, utfordringer og økonomisk logikk under bølgen av tokenisering

Skrevet av Zhang Wuji Wepoets

Med den raske utviklingen av blokkjedeteknologi og den digitale transformasjonen av det globale finansmarkedet, beveger tokeniseringen av amerikanske aksjer, som en banebrytende finansiell innovasjon, seg gradvis fra konsept til virkelighet. Ved å konvertere tradisjonelle aksjeaktiva til digitale tokens på blokkjeden, bryter tokenisering begrensningene for geografi og tid, og gir globale investorer en mer effektiv og praktisk investeringskanal. Men selv om denne fremvoksende sektoren har et stort potensial, står den også overfor flere utfordringer med samsvar, teknologi og markedsaksept. Denne artikkelen diskuterer logikken og betydningen bak tokeniseringen av amerikanske aksjer fra fire aspekter: den nåværende situasjonen, potensialet, samsvarsveien, markedspåvirkning og investeringsforholdsregler, og forsøk på å gi et omfattende perspektiv for investorer og bransjeobservatører.

Del 1: Den totale markedsverdien til amerikanske aksjer, en oversikt over tokeniseringsprosjekter og en analyse av deres potensial

Den totale markedsverdien til amerikanske aksjer

Fra juni 2025 har den totale markedsverdien til det amerikanske aksjemarkedet oversteget 55 billioner dollar, og står for omtrent 50 % av den globale aksjemarkedsverdien, og rangerer først i det globale kapitalmarkedet. Denne skalaen støttes av den solide veksten i den amerikanske økonomien, fortsatt innovasjon i teknologiindustrien og en moden finansiell infrastruktur.

Nasdaq- og NYSE-noterte teknologigiganter som Apple, Microsoft og NVIDIA, med billioner av dollar i markedsverdi, har blitt kjernepilarene i det amerikanske aksjemarkedet. Den høye likviditeten, åpenheten og den globale rekkevidden til amerikanske aksjer gjør dem til ideelle mål for tokeniserte eiendeler.

En oversikt over amerikanske aksjetokeniseringsprosjekter og -plattformer

Amerikansk aksjetokenisering konverterer tradisjonelle aksjer til digitale tokens gjennom blokkjedeteknologi, og investorer eier indirekte egenkapitalen til den underliggende aksjen ved å holde tokenene. Disse tokenene er vanligvis knyttet til ekte aksjer i forholdet 1:1, noe som muliggjør handel døgnet rundt, delvise aksjeinvesteringer og desentralisert oppgjør. Følgende er de viktigste tokeniseringsprosjektene og plattformene for øyeblikket:

• Kraken: I mai 2025 kunngjorde Kraken lanseringen av en tokenisert amerikansk aksjehandelstjeneste for ikke-amerikanske kunder, inkludert populære aksjer som Apple og Tesla. Plattformen bruker blokkjedeteknologi for å oppnå 24×7 timers handel, og bryter gjennom handelstidsgrensen til det tradisjonelle aksjemarkedet.

• Coinbase: Coinbase er i samtaler med SEC og søker godkjenning for å lansere en amerikansk aksjehandelstjeneste på kjeden som planlegger å dekke spot-, futures- og desentraliserte børsfunksjoner (DEX), og utfordrer tradisjonelle meglerhus som Robinhood.

• Bybit: Bybit lanserte USDT-basert aksje-CFD-handel på sin TradFi-plattform 19. Brukere trenger bare å opprette en MT 5-konto for å bruke USDT-sikkerhet direkte for å handle amerikanske aksjer, som for tiden inneholder totalt 78 aksjer

• Ondo Finance: Ondo Finance er en desentralisert finansiell protokoll av institusjonell kvalitet som har inngått samarbeid med Trump-familieprosjektet WLFI. Allerede 5. februar kunngjorde Ondo Finance den kommende lanseringen av Ondo Global Markets (Ondo GM), en handelsplattform for RWA-tokenisering som lar brukere kjøpe og selge aksjer, obligasjoner og ETF-tokens støttet av virkelige eiendeler 1:1.

• MyStonks: MyStonks er en desentralisert handelsplattform for digitale eiendeler som vil lansere det amerikanske aksjetokenmarkedet på kjeden i mai 2025, og samarbeider med globale kapitalforvaltere for å tilby tokeniserte amerikanske aksjehandelstjenester med escrow-godkjenninger, som dekker populære aksjer som Apple, Amazon og Google. Brukere kan kjøpe aksjetokens gjennom USDC eller USDT, og plattformen konverterer stablecoins til USD, kjøper ekte aksjer og preger ERC-20-tokens 1:1.

I tillegg er det også amerikanske aksjetokeniseringsplattformer og prosjekter som Backed, Dinari, Helix, DigiFT, etc., som er verdt å ta hensyn til.

Den potensielle skalaen og utviklingsutsiktene til amerikanske aksjer i kjeden

I følge prognoser fra Boston Consulting Group (BCG) og andre, forventes tokeniseringsmarkedet for virkelige eiendeler (RWA) å nå 2 billioner dollar til 30 billioner dollar innen 2030, og dekke eiendeler som aksjer, obligasjoner, eiendom og mer. For tiden er markedsstørrelsen på tokeniserte eiendeler rundt 12 milliarder dollar (unntatt stablecoins), og tokeniseringen av amerikanske aksjer har et stort potensial som en kjernekomponent.

Utviklingsmuligheter:

• Global tilgjengelighet: Tokenisering fjerner geografiske barrierer, slik at ikke-amerikanske investorer kan investere i amerikanske aksjer uten behov for en tradisjonell meglerkonto, noe som reduserer inngangsbarrieren betydelig.

• Handel døgnet rundt: Blockchain støtter 24×7 timers handel, noe som veier opp for mangelen på tradisjonelle aksjemarkedsstengingstider og forbedrer markedsfleksibiliteten.

• Kostnadseffektivitet: Desentralisert oppgjør reduserer mellomledd og reduserer transaksjonskostnader. For eksempel er MyStonks sine handelsgebyrer så lave som 0,3 %, som er mye lavere enn tradisjonelle meglere.

• Forbedret likviditet: Fraksjonelt eierskap gjør dyre aksjer som Amazon (ca. $4,000 per aksje) mer attraktive for små og mellomstore investorer, og fremmer markedslikviditet.

• Finansiell innovasjon: Tokeniserte aksjer kan brukes som sikkerhet for DeFi-protokoller, noe som muliggjør nye produkter som utlån på kjeden og derivathandel.

Tokeniseringen av amerikanske aksjer bruker blokkjedeteknologi for å redusere mellomledd, optimalisere oppgjørsprosessen og redusere kostnadene for informasjonsasymmetri og transaksjonsfriksjon, og dermed tiltrekke flere globale investorer til å delta og forbedre markedsstørrelsen og likviditeten. Oppnåelsen av tokeniseringsskala er imidlertid avhengig av teknisk modenhet, regulatorisk klarhet og markedstillit. I løpet av de neste fem til ti årene, med optimalisering av blokkjedeteknologi og forbedring av regelverket, forventes tokenisering av amerikanske aksjer å bli en av de vanlige måtene for globale investeringer.

Del 2: Samsvarsrisikoer, utviklingsbarrierer og samsvarsveier

Samsvarsrisikoer og utviklingshindringer

Mens de innoverer, står amerikansk aksjetokenisering overfor betydelige samsvarsrisikoer og utviklingshindringer:

• Regulatorisk usikkerhet: SEC har en streng regulatorisk tilnærming til tokeniserte verdipapirer og kan behandle dem som verdipapiraktiva underlagt Securities Exchange Act av 1934. Tidligere hard håndhevelse av ICOer har vist at SEC gransker tokeniserte prosjekter ekstremt strengt.

• Anti-hvitvasking og KYC-krav: Tokeniseringsplattformer er pålagt å strengt håndheve KYC (Know Your Customer) og AML (Anti-Money Laundering) forskrifter for å sikre legitimiteten til kilden til midler.

• Grenseoverskridende regulatoriske utfordringer: Amerikansk aksjetokenisering er rettet mot det globale markedet og må håndtere regulatoriske forskjeller i forskjellige land og regioner.

• Tekniske og sikkerhetsrisikoer: Sårbarheter i smarte kontrakter, hacking eller feil håndtering av private nøkler kan føre til tap av eiendeler.

• Markedsaksept: Tradisjonelle investorer har lav tillit til blokkjedeteknologi, og noen investorer er ikke kjent med transaksjoner på kjeden.

Utforskning og utforming av samsvarsbaner

For å fremme utviklingen av amerikansk aksjetokenisering, må plattformene utforme en klar samsvarsvei:

• Megler-forhandlerlisens: Som praktisert av Dinari, et amerikansk aksjetokeniseringsprosjekt, er registrering som en SEC-godkjent megler-forhandler nøkkelen til samsvar for å sikre lovlig utstedelse og handel med tokeniserte aksjer.

• Regulatorisk samarbeid: Kommunisere med SEC, Commodity Futures Trading Commission (CFTC) og andre for å utvikle et tokeniseringsrammeverk som er i samsvar med verdipapirforskriftene. For eksempel forhandler Coinbase med SEC for å sikre at tokeniserte aksjonærer har de samme rettighetene som tradisjonelle aksjonærer.

• Standardisert teknologi: Ta i bruk Polymaths ERC-1400 eller Securitizes samsvarsrammeverk for å sikre at tokens er transparente og reviderbare.

• KYC/AML-prosess: Samarbeid med et blokkjedeanalysefirma for å forbedre transaksjonstransparensen og redusere risikoen for hvitvasking av penger.

• Koordinering av grenseoverskridende overholdelse: Samarbeid med Hong Kong Monetary Authority, EUs ESMA og andre institusjoner for å utvikle transaksjonsstandarder for tokenisering på tvers av landegrenser.

Ifølge institusjonell økonomi er et tydelig regelverk og beskyttelse av eiendomsretten hjørnesteinene i markedsutviklingen. Tokeniseringsplattformen reduserer institusjonell usikkerhet gjennom samsvarsbanen, noe som bidrar til å bygge investortillit, og dermed redusere markedsfriksjon og fremme kapitalflyt og utvidelse av markedsskala.

Del 3: Den flerdimensjonale effekten av amerikansk aksjetokenisering

Innvirkning på kryptovalutasirkelen

• Kapitaltilstrømning: Tokenisering tiltrekker tradisjonelle finansielle investorer til kryptomarkedet, noe som øker likviditeten og markedsverdien til kryptoaktiva. Med den totale markedsverdien til det globale kryptomarkedet som allerede når 3,3 billioner dollar i 2025, vil introduksjonen av tokeniserte aksjer drive kapitaltilstrømningen ytterligere.

• Økologisk integrasjon: Tokeniseringen av amerikanske aksjer fremmer integreringen av DeFi og tradisjonell finans, noe som gir opphav til nye produkter som utlån på kjeden og derivater. For eksempel kan tokeniserte aksjer brukes som sikkerhet for å delta i DeFi-protokoller og forbedre aktivautnyttelsen.

• Økt konkurranse: Kryptobørser som Coinbase, Kraken, MyStonks og andre intensiverer konkurransen med tradisjonelle meglerhus, noe som kan omforme bransjelandskapet.

• Innvirkning på tradisjonelle finansmarkeder

• Transaksjonsmodellinnovasjon: Døgnkontinuerlig handel og brøkdeler av egenkapitalmodeller utfordrer forretningsmodellen til tradisjonelle meglerhus, og tvinger meglerplattformer som Robinhood til å akselerere sin digitale transformasjon.

• Kostnad og effektivitet: Blokkjedeoppgjør reduserer mellomledd og transaksjonskostnader, men kan komprimere fortjenestemarginene til tradisjonelle meglere.

• Regulatorisk press: Spredningen av tokenisering vil få SEC til å akselerere utviklingen av nye regler, noe som øker kostnadene for overholdelse for tradisjonelle finansinstitusjoner.

Innvirkning på den amerikanske økonomien

• Konsolidering av finanssenterstatus: Tokeniseringen av amerikanske aksjer styrker den globale attraktiviteten til det amerikanske kapitalmarkedet og styrker dets posisjon som et finanssenter.

• Innovasjonsdrevet: Tokenisering fremmer anvendelsen av blokkjedeteknologi på finansområdet og fremmer koordinert utvikling av teknologi og finans.

• Potensielle risikoer: Regulatoriske forsinkelser kan utløse markedsmanipulasjon eller likviditetskriser som truer finansiell stabilitet.

Innvirkning på mønsteret for verdensøkonomisk utvikling

• Forlengelse av amerikanske dollarhegemoni: Tokeniseringen av amerikanske aksjer er denominert i amerikanske dollar, kombinert med den globale sirkulasjonen av stablecoins, for å styrke dominansen til amerikanske dollar i det globale finansielle systemet.

• Muligheter i fremvoksende markeder: Tokenisering senker inngangsbarrieren, gir investorer i fremvoksende markeder muligheten til å delta i amerikanske aksjer og legger til rette for globale kapitalstrømmer.

• Geoøkonomisk spill: USAs promotering av tokenisering kan få Kina og EU til å akselerere distribusjonen av digitale eiendeler og endre det globale økonomiske konkurranselandskapet.

Teknologisk innovasjon er en viktig driver for økonomisk vekst. Som en kombinasjon av teknologi og finans vil tokeniseringen av amerikanske aksjer drive den digitale transformasjonen av den amerikanske økonomien og forbedre dens langsiktige vekstpotensial. Overinnovasjon kan imidlertid føre til et regulatorisk vakuum, og innovasjon og stabilitet må balanseres. Amerikansk aksjetokenisering utvider den globale bruken av amerikanske dollar gjennom stablecoins i amerikanske dollar (f.eks. USDC, USDT) og styrker statusen som reservevaluta. Samtidig fremmer tokenisering effektiviteten av global ressursallokering, men kan forverre risikoen for finansiell volatilitet i fremvoksende markeder.

Del 4: Betraktninger, beskatning og risikostyring for investering i amerikanske aksjer i kjeden

Investeringshensyn

• Velg en kompatibel plattform: Prioriter SEC-sertifiserte plattformer, som Dinari, MyStonks, for å unngå de juridiske risikoene ved ikke-kompatible plattformer.

• Forstå tokenmekanismen: Bekreft om tokenet er knyttet 1:1 til ekte aksjer og om innløsningsmekanismen er gjennomsiktig.

• Teknisk risikovurdering: Sjekk blokkjedesikkerheten til plattformen, for eksempel revisjoner av smarte kontrakter, multisig-lommebøker, etc.

• Markedsvolatilitet: Tokeniserte aksjer er utsatt for volatilitet i både USA og kryptomarkedet, så du må ta hensyn til den totale markedsrisikoen.

Skattemessige spørsmål

I USA regnes tokeniserte aksjetransaksjoner som verdipapirtransaksjoner og er underlagt skatteforskrifter fra Internal Revenue Service (IRS):

• Kapitalgevinstskatt: Transaksjonsgevinster er underlagt enten kortsiktig (holdeperiode≤ 1 år, skattesats 10%-37%) eller langsiktig (holdeperiode>1 år, skattesats 0%-20%).

• Transaksjonsposter: Investorer er pålagt å føre fullstendige transaksjonsposter, inkludert kjøps- og salgstider og priser, for skatteregistrering.

• Grenseoverskridende beskatning: Ikke-amerikanske innbyggere er underlagt skattereglene i hjemlandet, og det anbefales å rådføre seg med en profesjonell skatterådgiver.

• Stablecoin-beskatning: Handel med USDC eller USDT kan kreve rapportering av kapitalgevinster per transaksjon, noe som øker skattekompleksiteten.

Skattekompleksiteten til tokeniserte aksjer kan øke overholdelseskostnadene for investorer og påvirke markedsdeltakelsen. Tydelige skatteretningslinjer og automatiserte skatteverktøy reduserer byrden med etterlevelse og legger til rette for markedsvekst.

Risikostyring

• Diversifisering: Unngå å konsentrere deg om en enkelt tokenisert aksje eller plattform for å redusere usystematisk risiko.

• Stop-loss-strategi: Bruk stop-loss-funksjonen levert av plattformen for å kontrollere markedsvolatilitetstap.

• Sikkerhetstiltak: Sjekk regelmessig kontosikkerheten for å sikre sikkerheten til private nøkler og multisig-lommebøker.

• Regulatorisk utvikling: Vær oppmerksom på policyendringene til SEC og andre institusjoner, og juster investeringsstrategiene i tide.

SUM

Som en bro mellom blokkjedeteknologi og tradisjonell finans, har amerikansk aksjetokenisering vist potensialet til å omforme det globale kapitalmarkedet. Tokenisering driver effektivitet og inkludering i finansmarkedene ved å redusere transaksjonskostnader, øke likviditeten og utvide markedstilgjengeligheten.

Imidlertid er samsvarsrisiko, tekniske utfordringer og markedsaksept fortsatt store hindringer for utviklingen. Fra et økonomisk perspektiv injiserer tokenisering nytt momentum i den amerikanske og globale økonomien ved å redusere transaksjonsfriksjon, optimalisere ressursallokering og fremme teknologisk innovasjon, men det er nødvendig å være på vakt mot risikoen forårsaket av regulatorisk etterslep og markedsvolatilitet.

For investorer tilbyr amerikanske aksjer på kjeden nye investeringsmuligheter, men de må nøye velge en kompatibel plattform, forstå skattekrav og implementere en effektiv risikostyringsstrategi. Fremveksten av plattformer som Dinari og MyStonks markerer den raske modenheten til tokeniseringsmarkedet, og dets samsvars- og sikkerhetsmekanismer har satt en målestokk for bransjen. I fremtiden, med forbedringen av regelverket og utviklingen av blokkjedeteknologi, forventes tokenisering av amerikanske aksjer å bli en viktig del av det globale finansmarkedet, omforme investeringslandskapet og åpne en ny æra av digital finans.

I den siste setningen er de amerikanske aksjene på kjeden mer risikable, NFA, DYOR!