Fiind o pistă cu mari speranțe de pe piață, RWA nu a demonstrat încă capacitatea de a conecta trilioane de active pe piața tradițională. Conform datelor rwa.xyz, valoarea totală de piață a activelor RWA în industria cripto este de doar 24 de miliarde de dolari, care este încă atinsă după o creștere de 56% în prima jumătate a acestui an, așa că se poate vedea că narațiunea RWA nu s-a încheiat, dar nu a început încă. În ajunul zorilor, Aptos a reușit să depășească virajele, iar TVL RWA on-chain a crescut cu 56,4% în ultimele 30 de zile, ajungând la 538 de milioane de dolari, ocupând locul trei în lanțul public. Odată cu sosirea Aave, activele RW pe Aptos vor introduce probabil mai multe oportunități de investiții, punând Aptos într-o poziție favorabilă în următoarea fază a competiției RWA.

Sursa: on-aptos

Creditul privat este încă calea actuală

Creditul privat a reprezentat 58% din activele RWA, ceea ce îl face cea mai urmărită clasă de active, urmată de titlurile de trezorerie americane. Activele de credit private există în principal sub formă de on-chain și majoritatea nu au lichiditate în tranzacții; Titlurile de trezorerie americane, pe de altă parte, sunt supuse presiunii concurențiale din partea monedelor stabile purtătoare de dobândă, care sunt garantate de titlurile de trezorerie și oferă caracteristici de randament similare.

Ce este creditul privat? Creditul privat se referă la împrumuturile acordate întreprinderilor sau persoanelor fizice de către instituții nebancare sau investitori pe piața nepublică. În finanțele tradiționale, creditul privat atrage un număr mare de investitori instituționali datorită flexibilității și randamentelor ridicate. Cu toate acestea, se confruntă și cu puncte dureroase, cum ar fi costuri ridicate, ineficiențe și restricții de acces. De exemplu, creditul privat tradițional are un proces de audit greoi, costuri mari de tranzacție, iar IMM-urile se luptă adesea să obțină finanțare din cauza lipsei istoricului de credit.

Protocoalele cripto reduc costurile prin eliminarea intermediarilor pe mai multe niveluri acționând ca intermediari, cu active emise și gestionate în lanț ca model de afaceri de bază și transparență sporită prin furnizarea de reprezentare în timp real a fondurilor de creditare și a activelor subiacente.

Procesul de tokenizare a activelor de credit private

1. Generarea de active de credit în afara lanțului

Inițiatorul este responsabil pentru generarea activelor de credit în afara lanțului. Instituțiile private de credit (de exemplu, BSFG), platformele de finanțare pentru IMM-uri sau operatorii regionali de pe piața de credit încheie contracte de împrumut (specificând principalul, rata dobânzii, termenul), stabilesc active garantate (de exemplu, creanțe sau bunuri imobile, trebuie evaluate pentru valoare și lichiditate), stabilesc planuri de rambursare și termeni de nerambursare și revizuiesc poziția financiară a debitorilor (inclusiv fluxul de numerar, rata datoriei și ratingul de credit, cum ar fi scorul S&P BB+). De exemplu, un împrumut de 1 milion de dolari este acordat unei companii de logistică cu un termen de 12 luni și o rată a dobânzii anualizată de 12%, garantat de 1,1 milioane de dolari în conturile de creanțe. Acest pas asigură că activul îndeplinește standardele financiare tradiționale, pregătind terenul pentru tokenizarea ulterioară.

2. Construiți o structură de jetoane on-chain

Prin protocoalele RWA (cum ar fi Pact), împrumuturile unice sau multiple sunt mapate la token-uri on-chain. Formele de jetoane includ: NFT (fiecare împrumut generează un token unic și indivizibil care înregistrează proprietatea deplină a activelor), SFT (partajarea activelor, permițând investitorilor să dețină o parte din capital, cum ar fi o cotă de 10%) sau ERC-20 (fondul de împrumuturi este împachetat în acțiuni de fonduri tranzacționabile, potrivite pentru investitorii instituționali). Metadatele tokenului acoperă identificarea anonimă a debitorului (conform GDPR), suma principalului (1 milion USD), rata dobânzii (12% anualizată), frecvența de rambursare (lunară), data scadenței, detaliile activelor colaterale și mecanismul de gestionare a neîndeplinirii obligațiilor. Contractele inteligente acceptă gestionarea stării de rambursare, distribuirea automată a veniturilor și răscumpărarea anticipată sau transferul peer-to-peer (este necesară verificarea conformității).

3. Ambalaj conform

Procesul de tokenizare este supus conformității cu reglementările. Înființați o entitate cu scop special (SPV) sau un furnizor de servicii de active virtuale (VASP) în Insulele Cayman, Insulele Virgine Britanice sau Singapore ca custode legal, corespunzător tokenului on-chain. Toți investitorii sunt obligați să finalizeze revizuirile KYC/KYB și AML, iar investitorii neacreditați sunt supuși Reg D și altor reglementări pentru acces și transfer. Documentele de dezvăluire off-chain (cum ar fi o fișă de termeni PDF sau un memorandum de ofertă) afirmă clar că tokenul este un activ de datorie și nu vine cu drepturi de vot sau atribute de capital. Acest pas combină verificarea hash-ului on-chain și stocarea criptată în afara lanțului a informațiilor de identificare personală (PII), asigurând conformitatea cu UETA.

4. Emiterea și finanțarea tokenurilor

Afișați jetoanele prin interfața cu utilizatorul sau platforma de protocol pentru a accepta investiții în lanț. Investitorii trebuie să finalizeze verificarea KYC, să folosească USDC, APT sau USDT pentru a investi, să obțină tokenuri RWA ca dovadă și să colecteze principalul de rambursare și dobânda lunar sau trimestrial. De exemplu, platforma Pact BSFG-EM-1 are o rată de rentabilitate anualizată estimată de 64,05%, acoperind nevoile de finanțare ale întreprinderilor mici și micro de pe piețele emergente.

5. Distribuirea veniturilor și lichidarea activelor

Debitorii rambursează conform planului, iar fondurile sunt colectate de emitent și transferate către SPV, care este mapat în lanț prin oracole sau contracte inteligente și distribuit deținătorilor de token-uri. Contractele inteligente împart automat dobânda în funcție de rata de deținere (cum ar fi distribuirea venitului anualizat de 12% în funcție de o cotă de 10%) și returnează automat principalul sau aranjează reînnoirea activelor după scadența împrumutului. Poate fi tranzacționat pe burse descentralizate (DEX) sau piețe specifice RWA dacă structura tokenului (cum ar fi SFT) permite, dar de obicei are o perioadă de blocare și acceptă doar transferuri peer-to-peer.

Avantajul competitiv al lui Aptos pe pista RWA

Avantaje tehnice: potențialul pentru aplicații financiare ale blockchain-ului de înaltă performanță

Fiind o nouă generație de blockchain Layer 1, arhitectura tehnică a lui Aptos a devenit avantajul său unic în pista RWA, în special în scenariul tokenizării creditului privat. Următoarea este o analiză a caracteristicilor tehnice de bază:

Debit ridicat cu latență scăzută

Aptos folosește motorul de execuție paralelă Block-STM pentru a obține o procesare eficientă a tranzacțiilor prin controlul optimist al concurenței. Datele oficiale ale testelor arată că debitul teoretic al Aptos poate ajunge la 150.000 de tranzacții pe secundă (TPS) și este stabil la 4.000-5.000 TPS în mediul de producție real, depășind cu mult Ethereum și Solana. În scenariile de credit privat, randamentul ridicat susține emiterea de împrumuturi la scară largă, alocarea rambursărilor în timp real și auditul în lanț, asigurând eficiența tranzacțiilor.

În plus, timpul de finalizare a tranzacției Apus este de doar 650 de milisecunde. Această viteză de confirmare sub o secundă este crucială pentru activele RWA care necesită decontare instantanee, cum ar fi distribuția randamentului pentru fondurile de împrumuturi. De exemplu, protocolul Pact realizează decontarea T+0 pe Aptos, ceea ce reduce considerabil costul ocupării capitalului în comparație cu T+2 sau T+3 în finanțele tradiționale.

Costuri reduse de tranzacție

Taxele de tranzacție Aptos sunt în medie mai mici de 0,01 USD. Natura low-cost este deosebit de critică în scenariul RWA, deoarece activele tokenizate implică operațiuni frecvente în lanț (de exemplu, emiterea de împrumuturi, alocarea rambursării, verificarea conformității). Luând ca exemplu Pact, gestionarea împrumuturilor on-chain necesită actualizări în timp real cu privire la starea rambursării, iar comisioanele mici asigură costuri de operare controlabile.

Arhitectură modulară și scalabilitate

Designul modular al Aptos separă straturile de consens, execuție și stocare, permițând straturilor să se optimizeze independent, ceea ce este crucial pentru gestionarea activelor RWA, deoarece creditul privat implică metadate complexe (de exemplu, informații despre debitor, planuri de rambursare).

Structura ecologică: aprobarea instituțională și respectarea reglementărilor

Aspectul ecologic al Aptos în pista RWA i-a îmbunătățit semnificativ competitivitatea prin cooperarea cu giganții financiari tradiționali și extinderea ecosistemului DeFi.

Cooperarea instituțională și aprobarea

În iunie 2025, valoarea totală blocată RWA (TVL) a lui Aptos a ajuns la 540 de milioane de dolari, ocupând locul al treilea în rândul lanțurilor publice, după Ethereum și ZKsync Era. Această realizare se datorează participării mai multor instituții financiare tradiționale:

În iulie anul trecut, Aptos a anunțat oficial introducerea USDY de la Ondo Finance în ecosistem și l-a integrat în aplicațiile majore de DEX și de creditare. În octombrie anul trecut, Aptos a anunțat că Franklin Templeton a lansat Franklin On-Chain US Government Monetary Fund (FOBXX), reprezentat de tokenul BENJI, pe Aptos Network. În plus, Aptos a ajuns și la o cooperare cu Libre pentru a promova tokenizarea securității.

Aceste colaborări nu numai că aduc finanțare și sprijin tehnic Aptos, dar îi sporesc și credibilitatea în domeniul conformității.

Compatibilitate cu reglementările

Tokenizarea creditului privat implică cerințe complexe de conformitate, cum ar fi revizuirile KYC/AML, conformitatea cu Reg D/Reg S etc. Aptos are funcții încorporate de autentificare în lanț și de urmărire a activelor prin parteneriatul cu platformele de conformitate. De exemplu, protocolul Pact stochează informații de identificare personală (PII) prin criptare off-chain combinată cu verificarea hash on-chain, respectând cerințele UETA și asigurând valabilitatea legală a tokenurilor de împrumut.

În 2025, mediul de reglementare global va deveni treptat mai clar. Reglementarea europeană MiCA oferă un cadru clar pentru activele cripto, iar Legea GENIUS din Statele Unite creează condiții favorabile pentru proiectele de stablecoin și RWA. Taxele mici și funcțiile de confirmare rapidă ale Aptos îl fac o alegere ideală pentru lanțurile publice prietenoase cu reglementările. De exemplu, Aptos a fost selectat de statul Wyoming ca lanț candidat cu cel mai mare scor tehnic pentru proiectul de monede stabile WYST și intenționează să folosească Aptos pentru a emite monede stabile și jetoane de împrumut conforme, cu o acoperire estimată de 100 de milioane de dolari în active până în 2026.

Poziționarea pe piețele emergente

Strategia RWA a Aptos se concentrează pe piețele emergente, în special în regiunile cu incluziune financiară inadecvată. În calitate de emitent principal de active al protocolului Pact pe lanțul Aptos, BSFG oferă soluții de finanțare diversificate pentru piețele emergente și regiuni specifice prin produse de credit private tokenizate, promovând semnificativ dezvoltarea ecosistemului RWA al Aptos.

Produsul său emblematic, BSFG-EM-1, oferă împrumuturi pe termen scurt, pentru microconsumatori și linii de credit reînnoibile pentru consumatorii individuali și microoperatorii de pe piețele emergente, cu o scară de 160 de milioane de dolari, o sumă unică de împrumut de sute până la mii de dolari, un termen de 3-12 luni și o rată a dobânzii de până la 64,05%. BSFG-EM-NPA-1 și BSFG-EM-NPA-2 sunt fonduri speciale pentru datorii neperformante sau credite nerambursate, cu o scară de 188 milioane USD, limitate la investitori calificați și beneficii nedezvăluite. BSFG-CAD-1 este un credit ipotecar canadian pentru proprietăți rezidențiale cu o dimensiune de 44 de milioane USD, împărțit în structuri senior și subordonate cu o rată a dobânzii de 0,13% (posibil un împrumut senior cu risc scăzut), susținut de proprietăți imobiliare, dar blocat într-o stare de lichiditate blocată și limitată. BSFG-AD-1 oferă împrumuturi operaționale pentru întreprinderile mici și microîntreprinderi din Emiratele Arabe Unite, cu o scară de 16 milioane USD și o rată a dobânzii de 15,48%, deservind piețele cu creștere rapidă. BSFG-KES-1 vizează piața de credite retail din Kenya cu o scară de 5,6 milioane USD și o rată a dobânzii de 115,45%.

Aceste produse permit emiterea eficientă și gestionarea transparentă prin infrastructura on-chain a Pact, contribuind cu 77% (aproximativ 420 milioane USD) din Aptos RWA TVL.

rezumat

Creșterea rapidă a Aptos pe calea RWA se datorează avantajelor sale tehnice și aspectului ecologic, RWA TVL ajungând la 538 de milioane de dolari în iunie 2025, clasându-se pe locul trei în lanțul public, determinat în principal de creditul privat. Prin lansarea unui fond de datorii on-chain, Pact Protocol a contribuit cu peste 420 de milioane de dolari în active (reprezentând 77% din Aptos RWA), îmbunătățind semnificativ competitivitatea sa ecologică. Ca motor de creștere RWA, creditul privat realizează compoziția în lanț prin tokenizare, permițând tokenurilor de credit să participe la împrumuturile revolving, strategiile de levier și fondurile de lichiditate ale protocoalelor DeFi, generând randamente anualizate de 6%-15%. În comparație cu obligațiunile de trezorerie (sub presiunea concurențială a stablecoin-urilor purtătoare de dobândă), creditul privat este mai favorizat de piață datorită randamentului ridicat și fluxului de numerar clar. Comisioanele de tranzacție scăzute ale Aptos (sub 0,01 USD) și timpul final de confirmare de 650 ms susțin împrumuturile și decontările în timp real, iar integrarea viitoare cu Aave poate activa și mai mult potențialul Pact.

În prezent, înăsprirea spread-urilor de pe piețele financiare tradiționale a determinat instituțiile să apeleze la soluții on-chain, iar Aptos a umplut deficitul de finanțare pentru IMM-uri deservind piețele emergente. În viitor, odată cu optimizarea mediului de reglementare și extinderea ecosistemului DeFi, se așteaptă ca Aptos să adauge 500 de milioane de dolari în RWA TVL în 2026. Aptos prezintă un potențial de creștere susținut în domeniul creditului privat prin sinergia tehnologiei și ecologiei.

Despre Movemaker

Movemaker este prima organizație comunitară oficială autorizată de Fundația Aptos și inițiată în comun de Ankaa și BlockBooster, concentrându-se pe promovarea construcției și dezvoltării ecosistemului vorbitor de chineză al Aptos. În calitate de reprezentant oficial al Aptos în regiunea vorbitoare de limbă chineză, Movemaker se angajează să creeze un ecosistem Aptos divers, deschis și prosper prin conectarea dezvoltatorilor, utilizatorilor, capitalului și a multor parteneri ecologici.

Disclaimer:

Acest articol/blog este doar în scop informativ, reprezintă opinia personală a autorului și nu reprezintă poziția Movemaker. Acest articol nu este destinat să ofere: (i) sfaturi de investiții sau recomandări de investiții; (ii) o ofertă sau o solicitare de a cumpăra, vinde sau deține Active digitale; sau (iii) consultanță financiară, contabilă, juridică sau fiscală. Deținerea activelor digitale, inclusiv stablecoins și NFT-uri, este extrem de riscantă, cu o volatilitate ridicată a prețurilor și poate deveni chiar lipsită de valoare. Ar trebui să vă gândiți cu atenție dacă tranzacționarea sau deținerea activelor digitale este potrivită pentru dvs., în funcție de situația dumneavoastră financiară. Pentru întrebări specifice, vă rugăm să consultați consilierul juridic, fiscal sau de investiții. Informațiile furnizate aici, inclusiv datele de piață și statisticile, dacă există, au doar scop de informare generală. S-a acordat o atenție rezonabilă la pregătirea acestor date și diagrame, dar nu suntem responsabili pentru nicio eroare sau omisiune faptică exprimată în acestea.