Este lansat modulul de securitate Aave Umbrella: riscul și randamentul sunt direct legate, remodelând logica de staking DeFi

5 iunie, Aave a implementat oficial modulul de securitate Umbrella. Modulul va fi lansat în etape, marcând faptul că AAVE nu va mai suporta direct riscul, iar deținătorii de aToken își vor asuma responsabilitatea pentru risc, realizând corelația directă dintre risc și randament.

Ce s-a schimbat cu modulul de securitate Umbrella?

Modulul de securitate Umbrella este sistemul de bază al contractelor inteligente utilizat pentru gestionarea riscurilor și stimulente în protocolul Aave. În comparație cu modulul de securitate anterior, Umbrella gestionează mai multe StakeTokens asociate cu un singur fond Aave v3 prin contractul de bază Umbrella Core, care este responsabil pentru funcțiile de reducere și compensare a decalajelor.

Modulul definește două tipuri de stări de decalaj:

una este "Deficitul în așteptare", care se referă la pierderea fondurilor care au fost tăiate din StakeToken, dar nu au fost încă acoperite;

Al doilea este "Deficit Offset", care este un prag stabilit, iar atunci când pierderea din pool scade sub acest prag, operațiunea de reducere nu va fi declanșată.

De exemplu, în pool-ul Aave v3 USDC de pe rețeaua principală Ethereum, dacă decalajul decalajului este setat la 500 USDC, tokenurile de miză waUSDC corespunzătoare vor fi reduse numai atunci când pierderea depășește această sumă.

În procesul specific, atunci când fondul generează un decalaj de 1.000 USDC, sistemul automat apelează funcția slash a Umbrella Core pentru a compensa pe baza decalajului prestabilit de 500 USDC și reduce de fapt tokenul waUSDC de 500 USDC. Fondurile de jetoane tăiate sunt transferate către Aave Collector și aceste fonduri nu mai sunt disponibile pentru retragere de către stakeri. Ulterior, entitatea cu permisiunea de suprascriere va apela funcția coverPendingDeficit pentru a extrage fondurile corespunzătoare din colector și va apela interfața eliminateReserveDeficit a pool-ului Aave v3 pentru a finaliza anularea pierderii.

În ceea ce privește setările permisiunilor, guvernanța Aave este responsabilă pentru configurarea perechilor de active, ajustarea parametrilor de reducere și actualizările contractelor. Operațiunea de reducere este deschisă tuturor utilizatorilor și poate fi declanșată conform regulilor contractuale pentru a se asigura că sistemul răspunde automat la riscul bazinului. Operațiunile de acoperire a lacunelor sunt limitate la entitățile care dețin COVERAGE_MANAGER_ROLE, asigurându-se că fluxul de fonduri este controlat și conform.

În plus, Umbrella oferă o interfață de utilizator de sprijin care permite utilizatorilor să mize, să răscumpere, să activeze perioadele de reactivare și să revendice recompense. Pentru a simplifica interacțiunile în mai mulți pași, contractul de asistență pentru operarea în lot licențiat MIT UmbrellaBatchHelper este conceput pentru a facilita dezvoltatorilor terți să integreze și să optimizeze experiența utilizatorului.

În general, modulul de securitate Umbrella îmbunătățește flexibilitatea și transparența controlului riscurilor grupului prin introducerea unui mecanism detaliat de gestionare a decalajelor și a unei diviziuni clare a autorității, oferind o bază tehnică solidă pentru guvernanța și funcționarea Aave DAO.

Care sunt potențialele avantaje și dezavantaje ale modulului de securitate Umbrella?

Pentru protocol în ansamblu și pentru utilizatori, modulul de securitate Umbrella are următoarele avantaje și dezavantaje

: Avantaje potențiale:

Rafinarea managementului riscului: Umbrella Core acceptă stabilirea unui prag de "compensare a decalajului", iar DAO poate seta un prag specific pentru a decide dacă să declanșeze reducerea, ceea ce îmbunătățește flexibilitatea gestionării pierderilor minore. De exemplu, atunci când pierderea este mai mică de 100.000 USDC, aceasta poate fi acoperită mai întâi de Aave Collector pentru a evita tăierea activelor mizate.
Modularitate și scalabilitate: nucleul Umbrella gestionează fiecare instanță StakeToken într-o manieră unificată, acceptă extinderea mai multor rețele și mai multe active și facilitează implementarea politicilor la nivel de guvernanță.
Interfață deschisă și suport UI: Un contract front-end și helper open-source (UmbrellaBatchHelper) sunt furnizate pentru a îmbunătăți experiența de interacțiune a utilizatorului și pentru a facilita integrarea și dezvoltarea secundară.

Dezavantaje și riscuri potențiale:

Randamentele de miză legate de risc: În comparație cu modulele tradiționale de siguranță, stakerii sub umbrelă prezintă un risc clar de reducere. Când pool-ul pierde mai mult de un prag stabilit, StakeTokens sunt deduse. De exemplu, dacă pierdeți mai mult de 500 USDC, sistemul va deduce activele mizate corespunzătoare.
Activele tăiate nu sunt recuperabile: StakeToken-ul tăiat este trimis către colectorul Aave pentru a acoperi pierderile din fond și nu poate fi răscumpărat de către staker. Sistemul acoperă riscul prin acest mecanism, dar utilizatorul pierde definitiv activul corespunzător.
Operațiuni de rol de permisiune dependentă: Dacă operațiunea de anulare a fondului trebuie declanșată de o entitate care deține COVERAGE_MANAGER_ROLE, dacă există o întârziere în guvernanță sau operare, aceasta poate afecta eficiența eliminării riscurilor.
Mecanismul de tranziție este complicat: în etapa inițială a lansării Umbrella, stkAAVE/stkABPT și Umbrella StakeToken vor exista în paralel, astfel încât utilizatorii trebuie să acorde atenție căii de migrare și modificărilor de stimulare pentru a preveni neînțelegerile sau erorile operaționale cauzate de ajustări.

În modulul Umbrelă, randamentul mizei utilizatorului este stabilit de guvernanță și ajustat dinamic cu suma totală a mizei și soldul fondului de recompense. Fiecare tip de StakeToken (de exemplu, waUSDC, waGHO) trebuie inițializat printr-o propunere de guvernanță pentru a-și configura lichiditatea țintă, limita de recompensă pe unitate de timp și ciclul de distribuție, iar fondurile de recompensă provin de la o adresă prestabilită rewardPayer, de obicei Collector of Aave DAO sau sub-conturile sale.

Luând USDC ca exemplu, dacă lichiditatea țintă este de 1 milion USDC și se fac doar 500.000 de mize reale în etapa inițială, recompensele pe unitate de timp vor fi distribuite central, iar randamentul va fi relativ mai mare. Pe măsură ce cantitatea de staking crește, randamentul tinde spre nivelul țintă stabilit de guvernanță. Dacă fondurile de recompensă sunt insuficiente sau întârziate, rata de rentabilitate poate scădea sau chiar poate fi întreruptă.

Este demn de remarcat faptul că stakerii GHO au fost afectați în mod deosebit de această migrație. Deoarece lichiditatea țintă și plafonul de stimulente anualizat stabilit de modulul umbrelă pentru waGHO este semnificativ mai mic decât nivelul de subvenție al stkGHO din vechea versiune a modulului de securitate, acesta poate duce la o rată anuală de rentabilitate care se așteaptă să scadă de la 13% la aproximativ 7,7%, ceea ce poate afecta, de asemenea, cererea pieței și ritmul general de emisiune al GHO.

În plus, spre deosebire de versiunea anterioară a modulului de securitate, Umbrella permite recompense flexibile pe bază de activ, ceea ce este mai ușor de legat de nivelul de risc al protocolului. Cu toate acestea, câștigurile utilizatorilor depind în mare măsură de eficiența guvernanței și de capacitățile de programare a capitalului și este necesar să se acorde atenție progresului guvernanței și stării fiecărui fond de recompense al rețelei pentru a evalua compromisul dintre randamentele potențiale și riscurile de lichiditate.

Pe

scurtÎn mai 2025, Aave a menținut o lichiditate ridicată pe lanțuri majore precum Ethereum și Arbitrum, împreună cu o rată a taxei de afaceri de împrumut flash de 0,09%, combinată cu o scară mare de împrumut, ducând veniturile lunare ale protocolului la aproximativ 39 de milioane de dolari. Pe baza acestui fapt, Aave are o cotă de piață de peste 50% pe segmentul pieței monetare. Deși prețul tokenului AAVE nu a depășit încă maximele istorice, a avut performanțe relativ solide ca proiect DeFi consacrat. Valorile operaționale consolidate arată că dominația Aave pe piața de creditare cripto rămâne la cel mai ridicat nivel din ultimii doi ani.

Lansarea modulului de securitate Umbrella reflectă angajamentul continuu al Aave față de managementul produselor și riscurilor. Fundația actuală de afaceri este relativ solidă și, dacă se menține ritmul actual de inovare, se așteaptă ca performanța viitoare să se îmbunătățească. Această optimizare și îmbunătățire continuă oferă, de asemenea, o referință pentru alte proiecte DeFi. Într-un mediu de concurență sporită, actualizarea continuă a tehnologiei și a produselor este cheia pentru menținerea competitivității și obținerea unei creșteri pe termen lung.

37,44 K

Conținutul de pe această pagină este furnizat de terți. Dacă nu se menționează altfel, OKX nu este autorul articolului citat și nu revendică niciun drept intelectual pentru materiale. Conținutul este furnizat doar pentru informare și nu reprezintă opinia OKX. Nu este furnizat pentru a fi o susținere de nicio natură și nu trebuie să fie considerat un sfat de investiție sau o solicitare de a cumpăra sau vinde active digitale. În măsura în care AI-ul de generare este utilizat pentru a furniza rezumate sau alte informații, astfel de conținut generat de AI poate să fie inexact sau neconsecvent. Citiți articolul asociat pentru mai multe detalii și informații. OKX nu răspunde pentru conținutul găzduit pe pagini terțe. Deținerile de active digitale, inclusiv criptomonedele stabile și NFT-urile, prezintă un grad ridicat de risc și pot fluctua semnificativ. Trebuie să analizați cu atenție dacă tranzacționarea sau deținerea de active digitale este adecvată pentru dumneavoastră prin prisma situației dumneavoastră financiare.