O módulo de segurança Aave Umbrella é lançado: o risco e o retorno estão diretamente ligados, remodelando a lógica de staking DeFi

Por ChandlerZ, Foresight News

Em 5 de junho, a Aave implantou oficialmente o módulo de segurança Umbrella. O módulo será lançado em fases, marcando que o AAVE não suportará mais diretamente o risco, e os detentores de aToken assumirão a responsabilidade pelo risco, percebendo a correlação direta entre risco e retorno.

O que mudou com o Umbrella Security Module?

O módulo de segurança Umbrella é o principal sistema de contrato inteligente usado para gerenciamento de riscos e incentivos no protocolo Aave. Em comparação com o módulo de segurança anterior, a Umbrella gerencia vários StakeTokens associados a um único pool de fundos Aave v3 por meio do contrato principal Umbrella Core, que é responsável pelas funções de corte e compensação de lacunas.

O módulo define dois tipos de estados de lacuna:

um é o "Déficit Pendente", que se refere à perda de fundos que foram cortados do StakeToken, mas ainda não foram cobertos;

A segunda é a "Compensação do défice", que é um limite fixo, e quando a perda do pool cair abaixo desse limiar, a operação de redução não será desencadeada.

Por exemplo, no pool Aave v3 USDC na mainnet Ethereum, se o deslocamento de gap for definido como 500 USDC, os tokens de staking waUSDC correspondentes serão cortados somente quando a perda exceder esse valor.

No processo específico, quando o pool de fundos gera uma lacuna de 1.000 USDC, o sistema automatizado chama a função de barra do Umbrella Core para compensar com base na lacuna predefinida de 500 USDC e realmente reduzir o token waUSDC de 500 USDC. Os fundos de token cortados são transferidos para o Aave Collector e esses fundos não estão mais disponíveis para retirada pelos stakers. Posteriormente, a entidade com a permissão de substituição chamará a função coverPendingDeficit para extrair os fundos correspondentes do Collector e chamará a interface eliminateReserveDeficit do pool Aave v3 para concluir a substituição de perda.

Em termos de configurações de permissão, a governança da Aave é responsável por configurar pares de ativos, ajustar parâmetros de redução e atualizações de contrato. A operação de redução está aberta a todos os utilizadores e pode ser acionada de acordo com as regras contratuais para garantir que o sistema responde automaticamente ao risco do pool. As operações de cobertura de lacunas são restritas a entidades que detêm COVERAGE_MANAGER_ROLE, garantindo que o fluxo de fundos é controlado e compatível.

Além disso, a Umbrella fornece uma interface de usuário de suporte que permite aos usuários staking, resgatar, ativar períodos de resfriamento e reivindicar recompensas. Para simplificar as interações em várias etapas, o contrato de assistência à operação em lote licenciado pelo MIT UmbrellaBatchHelper foi projetado para facilitar que desenvolvedores terceirizados integrem e otimizem a experiência do usuário.

No geral, o módulo de segurança Umbrella melhora a flexibilidade e a transparência do controle de risco do pool, introduzindo um mecanismo detalhado de gerenciamento de lacunas e uma divisão clara de autoridade, fornecendo uma base técnica sólida para a governança e operação da Aave DAO.

Quais são as potenciais vantagens e desvantagens do módulo de segurança Umbrella?

Para o protocolo como um todo e os usuários, o módulo de segurança Umbrella tem as seguintes vantagens e desvantagens

: Vantagens potenciais:

• Refinamento do gerenciamento de riscos: o Umbrella Core suporta a definição de um limite de "compensação de lacunas", e o DAO pode definir um limite de lacuna específico para decidir se aciona a redução, o que melhora a flexibilidade de lidar com perdas menores. Por exemplo, quando a perda é inferior a 100.000 USDC, ela pode ser coberta pelo Aave Collector primeiro para evitar cortar os ativos apostados.
• Modularidade e escalabilidade: O núcleo Umbrella gerencia cada instância do StakeToken de maneira unificada, suporta expansão de várias redes e vários ativos e facilita a implantação de políticas no nível de governança.
• Interface aberta e suporte à interface do usuário: Um contrato de front-end e auxiliar de código aberto (UmbrellaBatchHelper) é fornecido para melhorar a experiência de interação do usuário e facilitar a integração e o desenvolvimento secundário.

Desvantagens e riscos potenciais:

• Staking Returns Linked to Risk: Em comparação com os módulos de segurança tradicionais, os stakers sob o guarda-chuva têm um risco claro de redução. Quando o pool perde mais do que um limite definido, os StakeTokens são deduzidos. Por exemplo, se você perder mais de 500 USDC, o sistema deduzirá os ativos de participação correspondentes.
• Os ativos cortados não são recuperáveis: o StakeToken cortado é enviado para o Aave Collector para cobrir as perdas do pool e não pode ser resgatado pelo staker. O sistema cobre o risco através deste mecanismo, mas o utilizador perde permanentemente o ativo correspondente.
• Operações de Função de Permissão Dependente: Se a operação de substituição do fundo precisar ser acionada por uma entidade detentora de COVERAGE_MANAGER_ROLE, se houver um atraso na governança ou operação, isso pode afetar a eficiência da alienação de risco.
• O mecanismo de transição é complicado: na fase inicial do lançamento da Umbrella, stkAAVE/stkABPT e Umbrella StakeToken existirão em paralelo, então os usuários precisam prestar atenção ao caminho de migração e incentivar mudanças para evitar mal-entendidos ou erros operacionais causados por ajustes.

No módulo Umbrella, o rendimento de staking do usuário é definido por governança e ajustado dinamicamente com a quantidade total de staking e o saldo do pool de recompensas. Cada tipo de StakeToken (por exemplo, waUSDC, waGHO) precisa ser inicializado por meio de uma proposta de governança para configurar sua liquidez alvo, limite de recompensa por unidade de tempo e ciclo de distribuição, e os fundos de recompensa vêm de um endereço predefinido de rewardPayer, geralmente o Collector of Aave DAO ou suas subcontas.

Tomando USDC como exemplo, se a liquidez alvo for de 1 milhão de USDC e apenas 500.000 apostas reais forem feitas no estágio inicial, as recompensas por unidade de tempo serão distribuídas centralmente e o rendimento será relativamente maior. À medida que a quantidade de staking aumenta, o rendimento tende para o nível-alvo estabelecido pela governança. Se os fundos de recompensa forem insuficientes ou atrasados, a taxa de retorno pode diminuir ou até mesmo ser interrompida.

Vale a pena notar que os stakers GHO foram particularmente afetados por esta migração. Uma vez que a liquidez alvo e o limite de incentivo anualizado estabelecido pelo módulo Umbrella para waGHO é significativamente menor do que o nível de subsídio do stkGHO na versão antiga do módulo de segurança, isso pode levar a sua taxa anualizada de retorno que deve cair de 13% para cerca de 7,7%, o que também pode afetar a demanda do mercado e o ritmo geral de emissão de GHO.

Além disso, ao contrário da versão anterior do módulo de segurança, a Umbrella permite recompensas flexíveis por ativo, o que é mais fácil de vincular ao nível de risco do protocolo. No entanto, os ganhos dos usuários são altamente dependentes da eficiência da governança e das capacidades de programação de capital, e é necessário prestar atenção ao progresso da governança e ao status de cada pool de recompensas da rede para avaliar o trade-off entre retornos potenciais e riscos de liquidez.

Em

resumoEm maio de 2025, a Aave manteve alta liquidez em grandes cadeias como Ethereum e Arbitrum, juntamente com uma taxa de empréstimo flash de 0,09%, combinada com uma grande escala de empréstimo, elevando a receita mensal do protocolo para cerca de US$ 39 milhões. Com base nisso, a Aave tem uma participação de mercado de mais de 50% no segmento de mercado monetário. Embora o preço do token AAVE ainda não tenha superado suas máximas históricas, ele teve um desempenho relativamente sólido como um projeto DeFi estabelecido. Métricas operacionais consolidadas mostram que o domínio da Ave no mercado de empréstimos cripto permanece em uma máxima de quase dois anos.

O lançamento do módulo de segurança Umbrella reflete o compromisso contínuo da Ave com a gestão de produtos e riscos. A base de negócios atual é relativamente sólida e, se o ritmo atual de inovação for mantido, espera-se que o desempenho futuro melhore. Esta otimização e melhoria contínua também fornece uma referência para outros projetos DeFi. Num contexto de concorrência acrescida, a atualização contínua da tecnologia e dos produtos é a chave para manter a competitividade e alcançar um crescimento a longo prazo.