Viene lanciato il modulo di sicurezza Aave Umbrella: il rischio e il rendimento sono direttamente collegati, rimodellando la logica di staking DeFi

Di ChandlerZ, Foresight News

Il 5 giugno, Aave ha ufficialmente implementato il modulo di sicurezza Umbrella. Il modulo sarà lanciato in fasi, segnando che AAVE non si assumerà più direttamente il rischio e i possessori di aToken si assumeranno la responsabilità del rischio, rendendosi conto della correlazione diretta tra rischio e rendimento.

Cosa è cambiato con l'Umbrella Security Module?

Il modulo di sicurezza Umbrella è il sistema di smart contract di base utilizzato per la gestione del rischio e gli incentivi nel protocollo Aave. Rispetto al precedente modulo di sicurezza, Umbrella gestisce più StakeToken associati a un singolo pool di fondi Aave v3 attraverso il contratto principale Umbrella Core, che è responsabile delle funzioni di slashing e compensazione del gap.

Il modulo definisce due tipi di stati di gap:

uno è il "Pending Deficit", che si riferisce alla perdita di fondi che sono stati tagliati da StakeToken ma non sono ancora stati coperti;

Il secondo è il "Deficit Offset", che è una soglia prestabilita, e quando la perdita del pool scende al di sotto di questa soglia, l'operazione di riduzione non verrà attivata.

Ad esempio, nel pool USDC di Aave v3 sulla mainnet di Ethereum, se l'offset del gap è impostato su 500 USDC, i token di staking waUSDC corrispondenti verranno tagliati solo quando la perdita supera tale importo.

Nel processo specifico, quando il pool di fondi genera un gap di 1.000 USDC, il sistema automatizzato chiama la funzione slash di Umbrella Core per compensare in base al gap preimpostato di 500 USDC e ridurre effettivamente il token waUSDC di 500 USDC. I fondi dei token tagliati vengono trasferiti all'Aave Collector e questi fondi non sono più disponibili per il prelievo da parte degli staker. Successivamente, l'entità con l'autorizzazione di override chiamerà la funzione coverPendingDeficit per estrarre i fondi corrispondenti dal Collector e chiamerà l'interfaccia eliminateReserveDeficit del pool Aave v3 per completare l'override delle perdite.

In termini di impostazioni delle autorizzazioni, la governance di Aave è responsabile della configurazione delle coppie di asset, della regolazione dei parametri di riduzione e degli aggiornamenti dei contratti. L'operazione di riduzione è aperta a tutti gli utenti e può essere attivata secondo le regole del contratto per garantire che il sistema risponda automaticamente al rischio della piscina. Le operazioni di copertura del gap sono limitate alle entità che detengono COVERAGE_MANAGER_ROLE, garantendo che il flusso di fondi sia controllato e conforme.

Inoltre, Umbrella fornisce un'interfaccia utente di supporto che consente agli utenti di fare staking, riscattare, attivare periodi di cooldown e richiedere ricompense. Al fine di semplificare le interazioni in più fasi, il contratto di assistenza per le operazioni batch con licenza MIT UmbrellaBatchHelper è progettato per facilitare gli sviluppatori di terze parti nell'integrazione e nell'ottimizzazione dell'esperienza utente.

Nel complesso, il modulo di sicurezza Umbrella migliora la flessibilità e la trasparenza del controllo del rischio del pool introducendo un meccanismo dettagliato di gestione delle lacune e una chiara divisione delle autorità, fornendo una solida base tecnica per la governance e il funzionamento di Aave DAO.

Quali sono i potenziali vantaggi e svantaggi del modulo di sicurezza Umbrella?

Per il protocollo nel suo complesso e per gli utenti, il modulo di sicurezza Umbrella presenta i seguenti vantaggi e svantaggi

: Potenziali vantaggi:

• Perfezionamento della gestione del rischio: Umbrella Core supporta l'impostazione di una soglia di "offset del gap" e la DAO può impostare una soglia di gap specifica per decidere se attivare la riduzione, il che migliora la flessibilità nella gestione delle perdite minori. Ad esempio, quando la perdita è inferiore a 100.000 USDC, può essere coperta prima da Aave Collector per evitare di tagliare gli asset in staking.
• Modularità e scalabilità: il core Umbrella gestisce ogni istanza di StakeToken in modo unificato, supporta l'espansione multi-rete e multi-asset e facilita l'implementazione di policy a livello di governance.
• Supporto dell'interfaccia aperta e dell'interfaccia utente: vengono forniti un front-end open source e un contratto helper (UmbrellaBatchHelper) per migliorare l'esperienza di interazione con l'utente e facilitare l'integrazione e lo sviluppo secondario.

Potenziali svantaggi e rischi:

• Rendimenti dello staking legati al rischio: Rispetto ai tradizionali moduli di sicurezza, gli staker sotto l'ombrello sopportano un chiaro rischio di riduzione. Quando il pool perde più di una soglia impostata, gli StakeToken vengono detratti. Ad esempio, se perdi più di 500 USDC, il sistema detrarrà gli asset in staking corrispondenti.
• Gli asset tagliati non sono recuperabili: lo StakeToken tagliato viene inviato all'Aave Collector per coprire le perdite del pool e non può essere riscattato dallo staker. Il sistema copre il rischio attraverso questo meccanismo, ma l'utente perde definitivamente l'asset corrispondente.
• Operazioni del ruolo di autorizzazione dipendente: se l'operazione di sostituzione del fondo deve essere attivata da un'entità che detiene COVERAGE_MANAGER_ROLE, se si verifica un ritardo nella governance o nell'operatività, ciò può influire sull'efficienza della cessione del rischio.
• Il meccanismo di transizione è complicato: nella fase iniziale del lancio di Umbrella, stkAAVE/stkABPT e Umbrella StakeToken esisteranno in parallelo, quindi gli utenti devono prestare attenzione al percorso di migrazione e alle modifiche agli incentivi per evitare incomprensioni o errori operativi causati da aggiustamenti.

Nel modulo Umbrella, il rendimento dello staking dell'utente è impostato dalla governance e regolato dinamicamente con l'importo totale dello staking e il saldo del pool di ricompense. Ogni tipo di StakeToken (ad esempio, waUSDC, waGHO) deve essere inizializzato attraverso una proposta di governance per configurare il suo obiettivo di liquidità, il limite di ricompensa per unità di tempo e il ciclo di distribuzione, e i fondi della ricompensa provengono da un indirizzo rewardPayer preimpostato, di solito il Collector di Aave DAO o i suoi sottoconti.

Prendendo USDC come esempio, se la liquidità target è di 1 milione di USDC e nella fase iniziale vengono effettuate solo 500.000 puntate effettive, le ricompense per unità di tempo saranno distribuite centralmente e il rendimento sarà relativamente più alto. All'aumentare della quantità di staking, il rendimento tende al livello target fissato dalla governance. Se i fondi della ricompensa sono insufficienti o in ritardo, il tasso di rendimento può diminuire o addirittura essere interrotto.

Vale la pena notare che gli staker di GHO sono stati particolarmente colpiti da questa migrazione. Poiché l'obiettivo di liquidità e il limite di incentivazione annualizzato stabiliti dal modulo Umbrella per waGHO sono significativamente inferiori al livello di sovvenzione di stkGHO nella vecchia versione del modulo titoli, il tasso di rendimento annualizzato previsto scenderà dal 13% a circa il 7,7%, il che potrebbe anche influenzare la domanda del mercato e il ritmo complessivo di emissione di GHO.

Inoltre, a differenza della versione precedente del modulo di sicurezza, Umbrella consente ricompense flessibili in base all'asset, che è più facile da collegare al livello di rischio del protocollo. Tuttavia, i guadagni degli utenti dipendono fortemente dall'efficienza della governance e dalle capacità di pianificazione del capitale, ed è necessario prestare attenzione ai progressi della governance e allo stato di ciascun pool di ricompense della rete per valutare il compromesso tra rendimenti potenziali e rischi di liquidità.

In

sintesiNel maggio 2025, Aave ha mantenuto un'elevata liquidità sulle principali chain come Ethereum e Arbitrum, insieme a un tasso di commissione per le attività di prestito flash dello 0,09%, combinato con un'ampia scala di prestiti, portando le entrate mensili del protocollo a circa 39 milioni di dollari. Sulla base di ciò, Aave detiene una quota di mercato di oltre il 50% nel segmento del mercato monetario. Sebbene il prezzo del token AAVE non abbia ancora superato i suoi massimi storici, si è comportato in modo relativamente solido come progetto DeFi consolidato. Le metriche operative consolidate mostrano che il dominio di Aave nel mercato dei prestiti crypto rimane ai massimi da quasi due anni.

Il lancio del modulo di sicurezza Umbrella riflette il continuo impegno di Aave nella gestione dei prodotti e dei rischi. L'attuale base aziendale è relativamente solida e, se l'attuale ritmo di innovazione viene mantenuto, si prevede che le prestazioni future miglioreranno. Questa continua ottimizzazione e miglioramento fornisce anche un riferimento per altri progetti DeFi. In un contesto di maggiore concorrenza, l'aggiornamento continuo della tecnologia e dei prodotti è la chiave per mantenere la competitività e raggiungere una crescita a lungo termine.