Aave Umbrella beveiligingsmodule wordt gelanceerd: het risico en rendement worden direct met elkaar verbonden, waardoor de DeFi-staking-logica opnieuw wordt vormgegeven

Door ChandlerZ, Foresight News

Op 5 juni heeft Aave officieel de Umbrella-beveiligingsmodule ingezet. De module zal in fasen worden gelanceerd, waarbij wordt aangegeven dat AAVE niet langer direct het risico zal dragen, en aToken-houders zullen de verantwoordelijkheid voor het risico op zich nemen, waarbij de directe correlatie tussen risico en rendement wordt gerealiseerd.

Wat is er veranderd aan de Umbrella Security Module?

De Umbrella-beveiligingsmodule is het belangrijkste slimme contractsysteem dat wordt gebruikt voor risicobeheer en incentives in het Aave-protocol. Vergeleken met de vorige beveiligingsmodule beheert Umbrella meerdere StakeTokens die zijn gekoppeld aan een enkele Aave v3-fondsenpool via het kerncontract Umbrella Core, dat verantwoordelijk is voor slashing- en gap-compensatiefuncties.

De module definieert twee soorten gap-staten:

de ene is het "Pending Deficit", dat verwijst naar het verlies van fondsen die uit StakeToken zijn gehaald maar nog niet zijn gedekt;

De tweede is "Deficit Offset", wat een vaste drempel is, en wanneer het poolverlies onder deze drempel daalt, wordt de reductieoperatie niet geactiveerd.

Bijvoorbeeld, in de Aave v3 USDC-pool op het Ethereum-mainnet, als de gap-offset is ingesteld op 500 USDC, worden de overeenkomstige waUSDC-staking-tokens alleen verlaagd als het verlies dat bedrag overschrijdt.

In het specifieke proces, wanneer de fondspool een gat van 1.000 USDC genereert, roept het geautomatiseerde systeem de slash-functie van Umbrella Core aan om te compenseren op basis van het vooraf ingestelde gat van 500 USDC en het waUSDC-token van 500 USDC daadwerkelijk te verminderen. De verlaagde tokenfondsen worden overgemaakt naar de Aave Collector en deze fondsen zijn niet langer beschikbaar voor opname door stakers. Vervolgens roept de entiteit met de machtiging voor overschrijven de functie coverPendingDeficit aan om de bijbehorende fondsen uit de Collector te halen en de eliminateReserveDeficit-interface van de Aave v3-pool aan te roepen om de verliesoverschrijving te voltooien.

Wat betreft machtigingsinstellingen is Aave-governance verantwoordelijk voor het configureren van activaparen, het aanpassen van reductieparameters en contractupgrades. De reductieoperatie staat open voor alle gebruikers en kan worden geactiveerd volgens de contractregels om ervoor te zorgen dat het systeem automatisch reageert op het risico van de pool. Transacties voor het dekken van lacunes zijn beperkt tot entiteiten die COVERAGE_MANAGER_ROLE aanhouden, zodat de geldstroom wordt gecontroleerd en aan de regels voldoet.

Daarnaast biedt Umbrella een ondersteunende gebruikersinterface waarmee gebruikers kunnen staken, inwisselen, afkoelperioden kunnen activeren en beloningen kunnen claimen. Om interacties in meerdere stappen te vereenvoudigen, is het MIT-gelicentieerde contract voor hulp bij batchbewerkingen UmbrellaBatchHelper ontworpen om externe ontwikkelaars te helpen de gebruikerservaring te integreren en te optimaliseren.

Over het algemeen verbetert de Umbrella-beveiligingsmodule de flexibiliteit en transparantie van de risicobeheersing van de pool door de introductie van een gedetailleerd mechanisme voor hiaatbeheer en een duidelijke bevoegdheidsverdeling, waardoor een solide technische basis wordt geboden voor het bestuur en de werking van Aave DAO.

Wat zijn de mogelijke voor- en nadelen van de Umbrella beveiligingsmodule?

Voor het protocol als geheel en de gebruikers heeft de Umbrella-beveiligingsmodule de volgende voor- en nadelen

: Potentiële voordelen:

• Verfijning van risicobeheer: Umbrella Core ondersteunt het instellen van een drempel voor "gap offset", en de DAO kan een specifieke gap-drempel instellen om te beslissen of de vermindering moet worden geactiveerd, wat de flexibiliteit van het omgaan met kleine verliezen verbetert. Als het verlies bijvoorbeeld minder dan 100.000 USDC is, kan het eerst door Aave Collector worden gedekt om te voorkomen dat de ingezette activa worden verlaagd.
• Modulariteit en schaalbaarheid: De Umbrella-kern beheert elke StakeToken-instantie op een uniforme manier, ondersteunt uitbreiding van meerdere netwerken en meerdere activa en faciliteert de implementatie van beleid op governanceniveau.
• Open interface en UI-ondersteuning: Een open-source front-end en helpercontract (UmbrellaBatchHelper) worden geleverd om de gebruikersinteractie-ervaring te verbeteren en integratie en secundaire ontwikkeling te vergemakkelijken.

Potentiële nadelen en risico's:

• Staking-rendementen gekoppeld aan risico: Vergeleken met traditionele veiligheidsmodules dragen stakers onder de paraplu een duidelijk risico op vermindering. Wanneer de pool meer dan een bepaalde drempel verliest, worden StakeTokens in mindering gebracht. Als u bijvoorbeeld meer dan 500 USDC verliest, zal het systeem de bijbehorende ingezette activa aftrekken.
• Gesplitste activa kunnen niet worden teruggevorderd: De verlaagde StakeToken wordt naar de Aave Collector gestuurd om de poolverliezen te dekken en kan niet worden ingewisseld door de staker. Het systeem dekt het risico af via dit mechanisme, maar de gebruiker verliest permanent het bijbehorende actief.
• Afhankelijke machtigingsroloperaties: Als de override-operatie voor het fonds moet worden geactiveerd door een entiteit die COVERAGE_MANAGER_ROLE aanhoudt, kan dit van invloed zijn op de efficiëntie van risicoafwikkeling als er een vertraging is in het bestuur of de operatie.
• Het overgangsmechanisme is ingewikkeld: in de beginfase van de lancering van Umbrella zullen stkAAVE/stkABPT en Umbrella StakeToken parallel bestaan, dus gebruikers moeten aandacht besteden aan het migratiepad en incentivewijzigingen om misverstanden of operationele fouten veroorzaakt door aanpassingen te voorkomen.

In de Umbrella-module wordt het staking-rendement van de gebruiker bepaald door governance en dynamisch aangepast met het totale bedrag van de staking en het saldo van de beloningspool. Elk type StakeToken (bijv. waUSDC, waGHO) moet worden geïnitialiseerd via een governancevoorstel om de doelliquiditeit, beloningslimiet per tijdseenheid en distributiecyclus te configureren, en de beloningsfondsen zijn afkomstig van een vooraf ingesteld beloningsbetaleradres, meestal de Collector of Aave DAO of zijn subaccounts.

Als we USDC als voorbeeld nemen: als de beoogde liquiditeit 1 miljoen USDC is en er in de beginfase slechts 500.000 daadwerkelijke inzetten worden gedaan, worden de beloningen per tijdseenheid centraal verdeeld en zal het rendement relatief hoger zijn. Naarmate de hoeveelheid staking toeneemt, neigt het rendement naar het doelniveau dat door het bestuur is vastgesteld. Als het beloningsgeld onvoldoende of vertraagd is, kan het rendement afnemen of zelfs worden onderbroken.

Het is vermeldenswaard dat GHO-stakers bijzonder zwaar getroffen zijn door deze migratie. Aangezien de beoogde liquiditeits- en incentivelimiet op jaarbasis die door de Umbrella-module voor waGHO is vastgesteld, aanzienlijk lager is dan het subsidieniveau van stkGHO in de oude versie van de beveiligingsmodule, kan dit ertoe leiden dat het rendement op jaarbasis naar verwachting zal dalen van 13% tot ongeveer 7,7%, wat ook van invloed kan zijn op de marktvraag en het algehele uitgifteritme van GHO.

Bovendien maakt Umbrella, in tegenstelling tot de vorige versie van de beveiligingsmodule, flexibele beloningen per asset mogelijk, die gemakkelijker te koppelen is aan het risiconiveau van het protocol. De inkomsten van gebruikers zijn echter sterk afhankelijk van de efficiëntie van het bestuur en de mogelijkheden voor kapitaalplanning, en het is noodzakelijk om aandacht te besteden aan de voortgang van het bestuur en de status van elke netwerkbeloningspool om de afweging tussen potentieel rendement en liquiditeitsrisico's te evalueren.

SamengevatIn

mei 2025 handhaafde Aave een hoge liquiditeit op grote ketens zoals Ethereum en Arbitrum, in combinatie met een zakelijke vergoeding voor flitsleningen van 0,09%, gecombineerd met een grote leningschaal, waardoor de maandelijkse inkomsten van het protocol op ongeveer $ 39 miljoen kwamen. Op basis hiervan heeft Aave een marktaandeel van meer dan 50% in het geldmarktsegment. Hoewel de prijs van het AAVE-token zijn hoogste punt ooit nog niet heeft doorbroken, heeft het relatief solide gepresteerd als een gevestigd DeFi-project. Geconsolideerde operationele statistieken tonen aan dat de dominantie van Aave op de crypto-leenmarkt op het hoogste punt in bijna twee jaar blijft.

De lancering van de Umbrella-beveiligingsmodule weerspiegelt Aave's voortdurende toewijding aan product- en risicobeheer. De huidige zakelijke basis is relatief solide en als het huidige tempo van innovatie wordt aangehouden, zullen de toekomstige prestaties naar verwachting verbeteren. Deze continue optimalisatie en verbetering vormt ook een referentie voor andere DeFi-projecten. In een omgeving van toegenomen concurrentie is het voortdurend updaten van technologie en producten de sleutel tot het behoud van het concurrentievermogen en het realiseren van groei op lange termijn.