Zostaje uruchomiony moduł bezpieczeństwa Aave Umbrella: ryzyko i zwrot są bezpośrednio powiązane, przekształcając logikę obstawiania DeFi

Autor: ChandlerZ, Foresight News

5 czerwca firma Aave oficjalnie wdrożyła moduł bezpieczeństwa Umbrella. Moduł będzie uruchamiany etapami, co oznacza, że AAVE nie będzie już bezpośrednio ponosić ryzyka, a posiadacze aTokenów przejmą odpowiedzialność za ryzyko, zdając sobie sprawę z bezpośredniej korelacji między ryzykiem a zwrotem.

Co się zmieniło w module Umbrella Security?

Moduł bezpieczeństwa Umbrella jest podstawowym systemem inteligentnych kontraktów używanym do zarządzania ryzykiem i zachętami w protokole Aave. W porównaniu z poprzednim modułem bezpieczeństwa, Umbrella zarządza wieloma tokenami StakeToken powiązanymi z pojedynczą pulą funduszy Aave v3 za pośrednictwem podstawowego kontraktu Umbrella Core, który jest odpowiedzialny za funkcje cięcia i kompensacji luk.

Moduł definiuje dwa rodzaje stanów luki:

jeden to "Oczekujący deficyt", który odnosi się do utraty środków, które zostały odcięte od StakeToken, ale nie zostały jeszcze pokryte;

Drugi to "Kompensacja deficytu", która jest ustalonym progiem, a gdy strata puli spadnie poniżej tego progu, operacja redukcji nie zostanie uruchomiona.

Na przykład w puli Aave v3 USDC w sieci głównej Ethereum, jeśli przesunięcie luki jest ustawione na 500 USDC, odpowiednie tokeny stakingowe waUSDC zostaną obcięte tylko wtedy, gdy strata przekroczy tę kwotę.

W konkretnym procesie, gdy pula funduszy generuje lukę w wysokości 1,000 USDC, zautomatyzowany system wywołuje funkcję ukośnika Umbrella Core, aby zrównoważyć w oparciu o ustaloną lukę 500 USDC i faktycznie zmniejszyć token waUSDC o wartości 500 USDC. Odcięte środki w tokenach są przekazywane do Aave Collector i środki te nie są już dostępne do wypłaty przez stakerów. Następnie jednostka z uprawnieniem do zastąpienia wywoła funkcję coverPendingDeficit w celu pobrania odpowiednich środków z modułu Collector i wywoła interfejs eliminateReserveDeficit puli Aave v3 w celu zakończenia nadpisania straty.

Jeśli chodzi o ustawienia uprawnień, zarządzanie Aave jest odpowiedzialne za konfigurację par aktywów, dostosowywanie parametrów redukcji i uaktualnianie umów. Operacja redukcji jest otwarta dla wszystkich użytkowników i może zostać uruchomiona zgodnie z zasadami umowy, aby zapewnić, że system automatycznie reaguje na ryzyko puli. Operacje pokrywania luk są ograniczone do podmiotów, które posiadają COVERAGE_MANAGER_ROLE, zapewniając, że przepływ środków jest kontrolowany i zgodny z przepisami.

Ponadto Umbrella zapewnia wspierający interfejs użytkownika, który pozwala użytkownikom obstawiać, wymieniać, aktywować okresy odnawiania i odbierać nagrody. Aby uprościć wieloetapowe interakcje, umowa o pomoc w obsłudze wsadowej na licencji MIT UmbrellaBatchHelper została zaprojektowana, aby ułatwić zewnętrznym programistom integrację i optymalizację doświadczenia użytkownika.

Ogólnie rzecz biorąc, moduł bezpieczeństwa Umbrella poprawia elastyczność i przejrzystość kontroli ryzyka puli poprzez wprowadzenie szczegółowego mechanizmu zarządzania lukami i jasnego podziału władzy, zapewniając solidne podstawy techniczne dla zarządzania i działania Aave DAO.

Jakie są potencjalne zalety i wady modułu bezpieczeństwa Umbrella?

Dla protokołu jako całości i użytkowników moduł bezpieczeństwa Umbrella ma następujące zalety i

wady: Potencjalne zalety:

Udoskonalenie zarządzania ryzykiem: Umbrella Core obsługuje ustalanie progu "przesunięcia luki", a DAO może ustawić określony próg luki, aby zdecydować, czy uruchomić redukcję, co poprawia elastyczność obsługi drobnych strat. Na przykład, gdy strata jest mniejsza niż 100 000 USDC, może ona zostać najpierw pokryta przez Aave Collector, aby uniknąć cięcia stakowanych aktywów.
Modułowość i skalowalność: Rdzeń Umbrella zarządza każdą instancją StakeToken w ujednolicony sposób, obsługuje ekspansję wielu sieci i wielu aktywów oraz ułatwia wdrażanie polityk na poziomie zarządzania.
Obsługa otwartego interfejsu i interfejsu użytkownika: Front-end typu open source i kontrakt pomocnika (UmbrellaBatchHelper) są udostępniane w celu zwiększenia doświadczenia interakcji z użytkownikiem oraz ułatwienia integracji i wtórnego programowania.

Potencjalne wady i ryzyko:

Zwroty ze stakingu powiązane z ryzykiem: W porównaniu z tradycyjnymi modułami bezpieczeństwa, obstawiacze pod parasolem ponoszą wyraźne ryzyko redukcji. Gdy pula traci więcej niż ustalony próg, StakeTokens są odejmowane. Na przykład, jeśli stracisz więcej niż 500 USDC, system odliczy odpowiednie postawione aktywa.
Odcięte aktywa nie są możliwe do odzyskania: Obciąty StakeToken jest wysyłany do Aave Collector w celu pokrycia strat w puli i nie może być wykupiony przez stakera. System pokrywa ryzyko za pomocą tego mechanizmu, ale użytkownik trwale traci odpowiednie aktywa.
Operacje zależnej roli uprawnień: Jeśli operacja zastąpienia funduszu musi zostać uruchomiona przez podmiot posiadający COVERAGE_MANAGER_ROLE, jeśli wystąpi opóźnienie w zarządzaniu lub operacji, może to wpłynąć na efektywność usuwania ryzyka.
Mechanizm przejścia jest skomplikowany: na początkowym etapie uruchomienia Umbrella, stkAAVE/stkABPT i Umbrella StakeToken będą istnieć równolegle, więc użytkownicy muszą zwracać uwagę na ścieżkę migracji i zmiany motywacyjne, aby zapobiec nieporozumieniom lub błędom operacyjnym spowodowanym dostosowaniami.

W module Umbrella zysk ze stakingu użytkownika jest ustalany przez zarządzanie i dynamicznie dostosowywany do całkowitej kwoty stakingu i salda puli nagród. Każdy rodzaj StakeToken (np. waUSDC, waGHO) musi zostać zainicjowany za pomocą propozycji zarządzania, aby skonfigurować jego docelową płynność, limit nagród na jednostkę czasu i cykl dystrybucji, a środki z nagrodą pochodzą z ustalonego adresu rewardPayer, zwykle Collectora Aave DAO lub jego subkont.

Biorąc za przykład USDC, jeśli docelowa płynność wynosi 1 milion USDC, a na początkowym etapie dokonywanych jest tylko 500 000 rzeczywistych stawek, nagrody za jednostkę czasu będą rozdzielane centralnie, a zysk będzie stosunkowo wyższy. Wraz ze wzrostem liczby stakingów, rentowność dąży do docelowego poziomu wyznaczonego przez zarządzanie. Jeśli środki z nagrody są niewystarczające lub opóźnione, stopa zwrotu może spaść lub nawet zostać przerwana.

Warto zauważyć, że stakerzy GHO zostali szczególnie dotknięci tą migracją. Z uwagi na to, że docelowy poziom płynności i annualizowany limit motywacyjny ustalony przez moduł Umbrella dla waGHO jest znacznie niższy niż poziom subsydiowania stkGHO w starej wersji modułu bezpieczeństwa, może to doprowadzić do spodziewanego spadku jego rocznej stopy zwrotu z 13% do około 7,7%, co może również wpłynąć na popyt rynkowy i ogólny rytm emisji GHO.

Ponadto, w przeciwieństwie do poprzedniej wersji modułu bezpieczeństwa, Umbrella pozwala na elastyczne nagrody w zależności od aktywów, co jest łatwiejsze do powiązania z poziomem ryzyka protokołu. Jednak zarobki użytkowników są w dużym stopniu zależne od skuteczności zarządzania i możliwości planowania kapitału, dlatego konieczne jest zwracanie uwagi na postęp zarządzania i status każdej puli nagród sieci, aby ocenić kompromis między potencjalnymi zwrotami a ryzykiem płynności.

PodsumowującW

maju 2025 r. Aave utrzymał wysoką płynność na głównych łańcuchach, takich jak Ethereum i Arbitrum, w połączeniu ze stawką opłat za szybkie pożyczki biznesowe w wysokości 0,09%, w połączeniu z dużą skalą pożyczki, zwiększając miesięczne przychody protokołu do około 39 milionów dolarów. Na tej podstawie Aave ma ponad 50% udział w rynku w segmencie rynku pieniężnego. Chociaż cena tokena AAVE nie przebiła jeszcze swoich rekordowych poziomów, radzi sobie stosunkowo solidnie jako uznany projekt DeFi. Skonsolidowane wskaźniki operacyjne pokazują, że dominacja Aave na rynku pożyczek kryptowalutowych pozostaje na prawie dwuletnim maksimum.

Wprowadzenie na rynek modułu bezpieczeństwa Umbrella odzwierciedla ciągłe zaangażowanie Aave w zarządzanie produktami i ryzykiem. Obecne fundamenty biznesowe są stosunkowo solidne, a jeśli obecne tempo innowacji zostanie utrzymane, oczekuje się, że przyszłe wyniki ulegną poprawie. Ta ciągła optymalizacja i doskonalenie stanowi również odniesienie dla innych projektów DeFi. W warunkach zwiększonej konkurencji ciągłe unowocześnianie technologii i produktów jest kluczem do utrzymania konkurencyjności i osiągnięcia długoterminowego wzrostu.

37,45 tys.

Treści na tej stronie są dostarczane przez strony trzecie. O ile nie zaznaczono inaczej, OKX nie jest autorem cytowanych artykułów i nie rości sobie żadnych praw autorskich do tych materiałów. Treść jest dostarczana wyłącznie w celach informacyjnych i nie reprezentuje poglądów OKX. Nie mają one na celu jakiejkolwiek rekomendacji i nie powinny być traktowane jako porada inwestycyjna lub zachęta do zakupu lub sprzedaży aktywów cyfrowych. Treści, w zakresie w jakim jest wykorzystywana generatywna sztuczna inteligencja do dostarczania podsumowań lub innych informacji, mogą być niedokładne lub niespójne. Przeczytaj podlinkowany artykuł, aby uzyskać więcej szczegółów i informacji. OKX nie ponosi odpowiedzialności za treści hostowane na stronach osób trzecich. Posiadanie aktywów cyfrowych, w tym stablecoinów i NFT, wiąże się z wysokim stopniem ryzyka i może podlegać znacznym wahaniom. Musisz dokładnie rozważyć, czy handel lub posiadanie aktywów cyfrowych jest dla Ciebie odpowiednie w świetle Twojej sytuacji finansowej.