Uneori mă gândesc că poate ultima suflare a acestei generații de capitalism este să injecteze speculații în orice; După aceea, ne vom întoarce la punctul de plecare, ne vom concentra din nou pe artă și creativitate – folosind capitalismul mai mult ca instrument pentru a conduce progresul real și apoi vom intra din nou într-un superciclu speculativ în jurul anului 2100. Performanța $HOOD, $COIN, $HYPE (și a altor active) confirmă de fapt această ipoteză în gândirea noastră despre "superaplicațiile speculative". Împreună cu piața de predicție, care este atât un instrument speculativ, cât și un mecanism de predicție pentru lumea reală, poate deveni un alt modul de bază. Esența capitalismului târziu este de a încerca să atragă investitorii de retail într-un mecanism de recoltare a numerarului, iar investitorii de retail sunt neobișnuit de dornici și convinși că nu ei sunt cei care trebuie recoltați. Nu este o inversare deliberată, dar piața deschisă actuală are un pic de senzație de "semnal de top" (desigur, poate fi doar pe termen scurt, nu o luați prea în serios). Piața bursieră în ansamblu se apropie de maxime record. Companiile cu cele mai puțin solide fundamente au crescut cel mai mult (multe companii au obținut câștiguri de 2x sau chiar 10x pe piețele deschise în ultimele 90 de zile), împreună cu un sentiment ridicat de retail și intrări agresive. Datele macro pot slăbi. De asemenea, Fed a redus ratele dobânzilor într-un ritm mai lent decât se așteptau mulți. Există o deconectare între altcoins și piața bursieră pe piața cripto. Bitcoin și Ethereum au structuri de flux diferite (probabil susținute de un model asemănător MSTR), în timp ce altcoins au fost primele care s-au retras după ce au urmat acțiunile americane în creștere. Acest lucru se poate datora și complexității situației din Orientul Mijlociu, împreună cu efectul de levier mai mare al altcoin-urilor și capătul îndepărtat al curbei de risc, făcându-le mai ușor de speriat decât investitorii de retail care sunt "all in stocks". Dar nu am menționat nimic din ceea ce se întâmplă în private equity și AI. Pe piețele publice, singurul lucru care nu este sigur este că investitorii instituționali (în mare parte fondurile speculative) sunt de partea greșită în această rundă – așa că s-ar putea să vedem și un val de "teamă de a rata", însoțit de acoperire în lipsă și intrări mai incrementale. În orice caz, așa cum am spus adesea în ultimii ani, investițiile sunt în mod inerent dificile. S-ar putea să ne îndreptăm spre o piață mai volatilă și mai divergentă. Dar în acest moment, aceste schimbări devin din ce în ce mai greu de ignorat, iar piața ar putea întoarce un colț.