Aktywa w świecie rzeczywistym onchain: Kolejna fala instytucjonalnego DeFi
TL; DR:
- DeFi straciło ponad 75% swojej płynności po 2022 roku, co skłoniło fundusze i DAO do poszukiwania bardziej wiarygodnych źródeł dochodów.
- Zoth umożliwia ponowne obstawianie tokenizowanych aktywów świata rzeczywistego, takich jak bony skarbowe i ETF-y, łącząc zainteresowanie poza łańcuchem z zyskiem DeFi w łańcuchu. Instytucje mogą uzyskiwać podwójne zyski z jednego aktywa bez utraty płynności lub naruszania zgodności.
- ZeUSD, stablecoin wspierany przez stakowane RWA, odblokowuje komponowalność w różnych protokołach DeFi.
- Przewiduje się, że tokenizacja RWA przekroczy 2 biliony dolarów do 2030 roku, a Zoth buduje podstawową infrastrukturę dla instytucjonalnego DeFi.
- Zoth odbudowuje się dzięki silniejszym partnerstwom w zakresie bezpieczeństwa, monitorowaniu sztucznej inteligencji w czasie rzeczywistym i ulepszeniom zarządzania, które wyznaczają nową poprzeczkę dla DeFi klasy instytucjonalnej
Załamanie płynności DeFi w 2022 roku ujawniło coś więcej niż tylko spowolnienie na rynku. Całkowita zablokowana wartość spadła ze 180 mld USD do poniżej 40 mld USD, a podaż stablecoinów spadła na całym świecie. Plony wyschły. Kapitał instytucjonalny nie zniknął; Wycofał się, ponieważ ryzyko nie uzasadniało już zysków. DeFi nie oferowało stabilnego, wiarygodnego dochodu. Oferował zmienność opakowaną w złożoność.
W tym samym czasie tradycyjne rynki oferowały przejrzystość. Obligacje skarbowe płaciły od 4 do 5 procent przy znacznie mniejszym ryzyku. Instytucje nie straciły zainteresowania blockchainem. Po prostu potrzebowali czegoś ugruntowanego. Coś, co ma za sobą prawdziwą wartość, zostało zbudowane z myślą o spełnieniu potrzeb w zakresie zgodności z przepisami i wystarczająco elastyczne, aby pasowało do nowoczesnych portfeli.
Problemem nie była wydajność. Był to plon bez struktury. DeFi zbyt mocno opierało się na natywnych zachętach tokenowych i krótkoterminowych modelach pożyczek. Wraz ze spadkiem zaufania, stablecoiny, takie jak USDC, DAI i Tether, straciły miliardy kapitalizacji rynkowej. Zarządzający skarbem i fundusze nie mieli bezpiecznego miejsca na przenoszenie kapitału bez przyjmowania na siebie zmienności lub ekspozycji kontrahenta.
To, czego potrzebują instytucje, nie uległo zmianie. Chcą stabilnych plonów przy jednoczesnej przejrzystości. Zapewniają to aktywa świata rzeczywistego, takie jak tokenizowane bony skarbowe i należności. Aby jednak odblokować pełną wartość w łańcuchu, potrzebują infrastruktury, która łączy tradycyjne zwroty z płynnością DeFi.
Ponowne przemyślenie rentowności instytucjonalnej poprzez retaking
Zoth buduje warstwę infrastruktury dla instytucji, aby odblokować rzeczywiste zyski w DeFi. Został on zaprojektowany z myślą o nowym rodzaju alokatora, który oczekuje jasności regulacyjnej, efektywności kapitałowej i stabilności od aktywów on-chain.
Tradycyjne pożyczki DeFi opierały się na nadzabezpieczeniu i nagrodach opartych na tokenach. Model ten działał w cyklu spekulacyjnym, ale załamuje się pod kątem standardów instytucjonalnych. Brakuje mu przewidywalności i nie można go skalować w ramach regulowanych portfeli.
Zoth ma inne podejście. Zaczyna się od tokenizowanych aktywów świata rzeczywistego, takich jak bony skarbowe, ETF-y lub należności emitowane przez zgodnych powierników. Aktywa te generują zysk poza łańcuchem, tak jak na tradycyjnych rynkach; To pierwsza warstwa. Ale Zoth pozwala na ponowne stakowanie tych samych aktywów w ramach protokołów DeFi, odblokowując dodatkową warstwę zwrotów z rynków pożyczkowych, programów obstawiania lub strategii płynności.
Aby uczynić to komponowalnym, Zoth wprowadza ZeUSD, stablecoin wspierany przez zretakowane aktywa świata rzeczywistego. Użytkownicy mogą wybijać ZeUSD bez rezygnacji z ekspozycji na pierwotne źródło dochodów. Funkcjonuje w całym DeFi, tworząc płynny pomost między regulowanym zabezpieczeniem a programowalnym kapitałem.
Rezultatem jest struktura o podwójnej wydajności. Podczas gdy obstawianie tradycyjnych stablecoinów może oferować od 1 do 2 procent zwrotów, ponownie obstawiane pozycje Zoth często generują od 7 do 9 procent, łącząc zainteresowanie poza łańcuchem z nagrodami on-chain.
Co sprawia, że model Zotha działa
Zoth to nie tylko ulepszenie techniczne; jest to strukturalne przemyślenie tego, w jaki sposób aktywa świata rzeczywistego wchodzą w interakcję z DeFi. Platforma stosuje zasady finansów instytucjonalnych w środowisku on-chain bez uszczerbku dla komponowalności, która definiuje infrastrukturę kryptograficzną.
W warstwie aktywów Zoth współpracuje z zaufanymi partnerami tokenizacyjnymi, którzy emitują regulowane, rzeczywiste zabezpieczenia. Aktywa te spełniają standardy zgodności i nadzoru i są weryfikowane zarówno w łańcuchu, jak i poprzez umowy prawne. Ta podwójna struktura rozwiązuje kluczową przeszkodę dla instytucji: zaufanie do pochodzenia aktywów i możliwości ich odzyskania.
W warstwie protokołu, system stakingu Zoth jest zbudowany z myślą o interoperacyjności. Jego stablecoin, ZeUSD, działa jako aktywo cross-chain wspierane przez stakowane instrumenty świata rzeczywistego. W przeciwieństwie do stablecoinów, które opierają się na cenach rynkowych lub zachętach do płynności, ZeUSD jest zakotwiczony w zabezpieczeniach generujących dochód.
System ten pozwala instytucjom odblokować zyski na wielu poziomach przy jednoczesnym zachowaniu płynności, audytowalności i kontroli. Jest to kapitał, który działa bez blokady lub narażenia na niestabilne mechanizmy nagradzania.
Rozwiązywanie problemów związanych z rozdrobnieniem i regulacjami
Zoth walczy z dwiema najbardziej uporczywymi barierami dla instytucjonalnego uczestnictwa w DeFi: rozdrobnioną płynnością i niepewnością regulacyjną.
DeFi od dawna cierpi z powodu odizolowanej infrastruktury. Aktywa zablokowane w jednym protokole często nie mogą być wykorzystane gdzie indziej bez likwidacji pozycji. To sprawia, że kapitał jest nieefektywny i ogranicza możliwości uzyskania zysków. Zoth rozwiązuje ten problem za pomocą ZeUSD, stablecoina, który umożliwia płynne poruszanie się tokenizowanych aktywów świata rzeczywistego na platformach DeFi. Niezależnie od tego, czy jest używany do udzielania pożyczek, dostarczania płynności czy rynków kredytowych, ZeUSD utrzymuje dostęp do bazowego zysku, jednocześnie uwalniając płynność komponowalną.
Na froncie regulacyjnym Zoth został zbudowany tak, aby spełniał standardy wymagane przez kapitał instytucjonalny. Jest ona zgodna z ramami, takimi jak MiCA i Bazylea III, zapewniając, że każda RWA na platformie ma wyraźną własność prawną, zgodną z przepisami opiekę i przejrzyste struktury raportowania. Te wybory projektowe umożliwiają funduszom hedgingowym, DAO z osobami prawnymi i zarządzającym aktywami wdrażanie kapitału w łańcuchu bez wywoływania regulacyjnych sygnałów ostrzegawczych.
Rozwiązując problem zarówno zgodności, jak i komponowalności, Zoth usuwa dwa z największych tarć strukturalnych uniemożliwiających kapitałowi w świecie rzeczywistym wejście do DeFi.
Rynek urządzeń do usuwania dymu i ciepła rozwija się
Rynek tokenizowanych aktywów świata rzeczywistego nie jest już teoretyczny. Aktywa o wartości ponad ośmiu miliardów dolarów zostały już wyemitowane w łańcuchu. Należą do nich bony skarbowe, kredyty o ratingu inwestycyjnym, zadłużenie z tytułu nieruchomości, a nawet kompensacja emisji dwutlenku węgla. Analitycy przewidują, że do 2030 r. liczba ta przekroczy 2 bln USD, napędzana popytem instytucjonalnym na przejrzyste, płynne i programowalne instrumenty dochodowe.
Więksi gracze już budują. BlackRock uruchomił tokenizowany fundusz skarbowy z bezpośrednim dostępem do rozliczeń on-chain. Sieć Onyx JPMorgan przetwarza tokenizowane transakcje repo i transakcje transgraniczne między globalnymi bankami. Franklin Templeton i WisdomTree zarządzają tokenizowanymi portfelami w czasie rzeczywistym, codziennie raportując wartość aktywów netto na publicznych blockchainach.
To, co kiedyś było pomysłem, teraz jest aktywną migracją. Infrastruktura rynków kapitałowych jest przebudowywana przy użyciu programowalnych aktywów i rzeczywistych prymitywów finansowych. Zoth pozycjonuje się w ramach tej zmiany nie tylko jako opakowanie tokenizacji, ale jako silnik restakingowy, który sprawia, że te aktywa są produktywne w wielu warstwach DeFi.
Rozszerzanie stosu RWA: Mapa drogowa Zoth
Zoth dodaje wsparcie dla większej liczby rodzajów aktywów poza krótkoterminowymi obligacjami skarbowymi, w tym kredytów korporacyjnych, pożyczek komercyjnych, nieruchomości i private equity. Aktywa te różnią się strukturą, wyceną i rozliczeniem. Aby je obsługiwać, infrastruktura musi uwzględniać różne źródła danych, modele przechowywania i horyzonty czasowe.
ZeUSD jest integrowany z systemami zarządzania skarbcem, protokołami pożyczkowymi i platformami do obstawiania. Dzięki temu instytucje mogą korzystać ze stabilnej jednostki rozliczeniowej w całym DeFi bez konieczności wycofywania się ze swoich rzeczywistych pozycji. Staje się to bardziej przydatne, gdy aktywa bazowe są mniej płynne lub mają dłuższe okresy blokady.
Jeśli chodzi o bezpieczeństwo, firma Zoth wprowadziła zautomatyzowane monitorowanie w celu śledzenia zachowania na poziomie protokołu w czasie rzeczywistym. Przeprowadził również niezależne audyty, opublikował nagrodę za błędy i udostępnił części stosu na zasadach open source. Środki te pomagają zmniejszyć ogólne koszty operacyjne instytucji, które potrzebują ścieżek audytu i procesów przeglądu wewnętrznego.
Zespół dostosowuje również system do pracy w ramach regionalnych ram regulacyjnych. Obejmuje to zmiany w sposobie rejestrowania własności aktywów, sposobie obsługi opieki i sposobu ujawniania mechaniki stablecoinów. Korekty te są niezbędne do współpracy z kontrahentami, którzy mają obowiązki prawne lub sprawozdawcze.
DAO i fundusze hedgingowe już uczestniczą w programie
Zoth jest już wykorzystywany przez graczy instytucjonalnych. Fundusze hedgingowe wdrażają tokenizowane bony skarbowe za pośrednictwem platformy, aby uzyskać podwójny zysk przy jednoczesnym zachowaniu pełnej zgodności. DAO konwertują bezczynne USDC na ZeUSD, aby uzyskać dostęp do strategii zysku bez rezygnacji z płynności.
Dla zarządzających skarbcem ZeUSD oferuje możliwość komponowania różnych protokołów. Może być pożyczany na platformach takich jak Morpho lub Clearpool, używany w zautomatyzowanych skarbcach lub sparowany w pulach płynności. W trakcie tego procesu bazowe aktywa świata rzeczywistego pozostają nienaruszone i nadal generują pierwotną stopę zwrotu.
Ta struktura podwójnej rentowności okazuje się być jedną z pierwszych praktycznych alternatyw dla zwykłego trzymania stablecoinów. Instytucje nie muszą już wybierać między zyskiem a bezpieczeństwem. Z Zoth mogą mieć jedno i drugie.
Zespół stojący za Zoth
Współzałożyciel i dyrektor generalny Pritam Dutta wnosi 15+ lat doświadczenia z Unilever i AB InBev, gdzie kierował jednostką Digital Ventures. Uruchomił tam inicjatywy fintech i Web3, generując 275 mln USD przychodów i 12 mln USD zysku brutto w 2021 roku. Stał na czele uruchomienia NFT przez Budweisera, sprzedając go o wartości 50 milionów dolarów w mniej niż cztery godziny. Pritam założył również Eagle10 Ventures, wspierając 25+ firm z dwoma wyjściami. Jego wcześniejszy start-up z branży food-tech, Pasto, został przejęty przez Ghost Kitchens po osiągnięciu 1 miliona dolarów rocznej sprzedaży.
Współzałożyciel i CTO Koushik Bhargav Muthe jest badaczem blockchain i stypendystą ETH z doświadczeniem na UC Berkeley, NTU Singapore i ASTAR IHPC. Zwycięzca 15+ globalnych hackathonów, w tym ETHDenver, wcześniej kierował inicjatywami Web3 w oddziale ZTech firmy AB InBev. Praca Koushika łączy badania akademickie i rozwój protokołów, z wieloma publikacjami w recenzowanych czasopismach.
Wniosek: Realny zysk to przyszłość DeFi
Podczas gdy DAO, fundusze i zarządzający aktywami ponownie zastanawiają się, w jaki sposób alokują kapitał w łańcuchu, Zoth oferuje infrastrukturę, aby robić to z odpowiedzialnością i skalą. Kolejna fala zysków będzie pochodzić z systemów zbudowanych do obsługi rzeczywistych aktywów, a nie tylko tych natywnych. Zoth łączy rzeczywistą rentowność z użytecznością on-chain. Jego model retakeingu zamienia statyczne zabezpieczenie w kapitał produkcyjny. ZeUSD umożliwia uczestnictwo w różnych protokołach bez poświęcania standardów regulacyjnych lub stabilności aktywów.
Jeśli inwestujesz w DeFi lub projektujesz wokół tokenizowanych aktywów, nadszedł czas, aby przyjrzeć się, skąd pochodzi prawdziwy zysk. Zapoznaj się z dokumentacją techniczną firmy Zoth, aby uzyskać bardziej szczegółowe informacje na temat ich systemu.