🚨Kom de volledige situatie bekijken丨Hyperliquid XPL short squeeze gebeurtenis volledige tijdlijn en enkele overpeinzingen—— Het meest opzienbarende van vandaag, er heeft zich weer een kwaadaardige XPL short squeeze gebeurtenis voorgedaan op @HyperliquidX, veel 1X hedge-accounts zijn op nul gekomen; Grote walvissen hebben door middel van zorgvuldig geplande operaties de prijs van $XPL in slechts enkele minuten van $0,60 naar $1,80 getrokken, wat leidde tot grootschalige gedwongen liquidaties, met ongeveer $25M aan liquidatieverliezen, terwijl de operator meer dan $46M winst maakte. 1⃣ Voorbereidingsfase (24-26 augustus): 4 adressen werken samen om posities op te bouwen Adres 0xb9c…6801e heeft 11 miljoen USDT gebruikt om tegen een gemiddelde prijs van $0,56 in totaal 31,75 miljoen XPL long te gaan, terwijl de adressen 0xe41…858c7, 0x006…2a78f, 0x894…00779 in dezelfde periode in delen long zijn gegaan rond $0,56. 2⃣ Kern short squeeze fase (27 augustus) 05:35, enorme kapitaalinjectie, prijs $0,6——walvis 0xb9c0 stort 16M USDC in de Hyperliquid margin account. 05:37, grote kooporders beginnen, prijs $0,6——ongeveer 3M XPL wordt gekocht, waardoor het hele verkooporderboek wordt leeggemaakt, binnen 2 minuten is het handelsvolume meer dan $5M. 05:39, prijs piekt, prijs $1,8——slechts 120 seconden stijgt de prijs met 200%, wat alle hoogleverage shortposities dwingt tot liquidatie, de grootste slachtoffer 0xc2cb…edf9 wordt gedwongen om $7M te liquideren, de totale liquidatie van XPL op het platform bedraagt ongeveer $25M. 05:45, prijs fluctueert, $1,5-1,65——automatische market makers herprijzen, nieuwe shorts komen binnen. 05:50-06:21, walvissen beginnen winst te nemen, $1,3-1,4——de belangrijkste walvis begint ongeveer de helft van zijn positie te verkopen, wat resulteert in een winst van $14M-16M, drie samenwerkende walvisportefeuilles hebben in het eerste uur samen ongeveer $38M winst gemaakt. 3⃣ Wat weerspiegelt deze kwaadaardige manipulatie gebeurtenis? Ik denk dat het in zekere mate de kortetermijnmislukking van de HY liquiditeitsbeheer weerspiegelt—— De acties van de walvissen waren geen hackaanval, geen gebruik van technische kwetsbaarheden, maar in wezen gebruikten ze "legale transacties" om "kwaadaardige resultaten" te bereiken. Activa zoals $XPL hebben een orderboekdiepte in de miljoenen, wat volledig niet bestand is tegen de schok van tientallen miljoenen aan kapitaal. Het resultaat is dat walvissen, zolang ze geduld hebben, in staat zijn om in één klap tientallen miljoenen aan chips in het orderboek te dumpen en "conforme" gewelddadige manipulatie te creëren. Na de vorige Jelly-incident heeft Hyperliquid al OI-beperkingen en optimalisatie van liquidatielogica geïntroduceerd, maar deze keer werd het opnieuw omzeild, wat aantoont dat patchgewijze governance altijd achterloopt op de aanvallers. De institutionele dilemma's waarmee Perps DEX momenteel wordt geconfronteerd: Als we alles volledig loslaten, kunnen walvissen de markt domineren, waardoor de risico's voor kleine beleggers oneindig worden vergroot; Als we alles volledig dekken, wijkt dat af van de decentralisatiegeest en is het niet veel anders dan CEX. Op korte termijn zullen er waarschijnlijk meer risicobeheersmaatregelen worden geïntroduceerd, zoals dynamische drempels, circuit breakers, noodpauzes, of proberen de interventie te depersonaliseren en over te dragen aan DAO of transparante governance-logica, om een enkel punt van discretie te vermijden; Op lange termijn denk ik dat de toekomstige Perps DEX waarschijnlijk zal splitsen in twee niveaus van markten—— Beschermingslaag voor kleine beleggers: met beperkingen, beperkte risicobeheersing, om de veiligheid van posities te waarborgen, zodat ze met een gerust hart kunnen handelen; Vrije competitie laag: vrijwel zonder beperkingen, zodat grote spelers en instellingen vrij kunnen wedijveren. De ultieme vorm zal waarschijnlijk geen volledig DeFi-utopie zijn, maar dichter bij een hybride marktorde op de blockchain, ik weet niet of er nieuwe DEX zal komen om deze situatie te doorbreken.