Titolo originale: "Attacco a Pump.fun 4 miliardi di monete di valutazione, ma il mercato impoverito sta aspettando un salvatore"

Fonte originale: Deep Tide TechFlow

Meme continua, ma l'entusiasmo del mercato sembra aver raggiunto la fine della sua forza. Anche se ci sono meme che vengono lanciati ogni giorno, quanto tempo è passato dall'ultima volta che hai visto un nuovo fenomenale cane d'oro rispetto all'anno scorso?

I meme non possono, ma questo non sembra influenzare completamente la piattaforma di lancio dei meme. Il 4 giugno, Blockworks ha riferito che Pump.fun prevede di emettere una moneta, raccogliere 1 miliardo di dollari con una valutazione completamente diluita (FDV) di 4 miliardi di dollari e vendere circa il 25% del token. L'emissione della moneta è aperta a investitori pubblici e privati, e si dice che potrebbe essere accompagnata da un airdrop, e il token potrebbe chiamarsi "$PUMP", ma i dettagli specifici non sono ancora emersi.

Sebbene i funzionari Pump.fun non abbiano risposto per confermare l'autenticità di questo piano di emissione di monete, a titolo di confronto, Circle, l'emittente dietro la stablecoin USDC, sta cercando un'IPO sul mercato azionario statunitense e la sua valutazione pubblica è di soli 7,2 miliardi di dollari.

Al momento, la reazione del mercato a questa notizia sta iniziando a divergere. Non appena è uscita la notizia, il token ALON (stesso nome del fondatore di Pump @a1lon_9) sul Pump.fun è salito del 102% ad un certo punto, e la logica del gioco d'azzardo puro è continuata.

Alcune persone sono ottimiste sulla capacità di Pump.fun di assorbire l'oro e si aspettano che il token porti dividendi o dividendi di governance; Altri si sono fatti beffe, ritenendo che la valutazione di 4 miliardi di dollari fosse scandalosa e non potessero nascondere l'intenzione di "tagliare i porri". Frenesia ed esaurimento convivono, opportunità e rischi si intrecciano. Se questo trampolino di lancio per i meme, che è più vicino al trading, al gioco d'azzardo e più vicino alla volatilità, emetterà davvero monete, sarà il salvatore del mercato impoverito o l'ultimo taglio che non si guarderà mai indietro?

risposta potrebbe risiedere nella sua logica di valutazione e nel polso del mercato.

Attacco alla Pump.fun, vale 4 miliardi?

Se è proprio secondo il piano di emissione della coin divulgato da Blockworks, l'FDV di PUMP si aggira intorno ai 4 miliardi di dollari, vale questo prezzo? Potremmo essere in grado di esplorare la logica di valutazione con alcuni dati. Secondo i dati pubblici, a maggio di quest'anno, le entrate annuali di Pump.fun ammontavano a 296 milioni. Se viene stimato secondo le stesse condizioni, il reddito annualizzato è di circa 710 milioni (296,1 milioni ÷ 5× 12).

Secondo questa situazione di entrate, dal punto di vista dei metodi di valutazione tradizionali, il rapporto prezzo/vendite (P/S, valutazione di 4 miliardi diviso per le entrate annuali) è di 5,63, il che significa che il mercato paga 5,63$ per dollaro di entrate, che viene spesso utilizzato dai mercati tradizionali per misurare la crescita, e i progetti DeFi come Uniswap hanno valori simili. Se il token PUMP ha diritto ai dividendi, diciamo che il token può condividere la metà delle entrate (350 milioni) e il rapporto prezzo/utili (P/E, valutazione divisa per profitto) è di circa 11,4, che è inferiore alla media dei titoli tecnologici statunitensi.

Ma il problema è che le aziende legate ai meme non mangiano davvero il tradizionale set di valutazioni, e la valutazione dei launchpad dei meme è certamente correlata alle entrate, ma la FOMO e i cambiamenti del sentiment del mercato sono ancora più significativi.

Circle ha un'attività USDC stabile e conforme con una valutazione IPO di 7,2 miliardi di dollari; Tuttavia, Pump.fun valutazione di 4 miliardi corrisponde al trampolino di lancio dei meme n. 1 nel cerchio, e la valutazione è più della metà di quella di Cicle, il che è davvero un po' irragionevole. Inoltre, le entrate di Pump.fun non sono troppo stabili. Nel peggiore dei casi, era solo di circa $ 110.000 al giorno.

da un reddito mensile di oltre 100 milioni nel novembre 2024, a un punto culminante di un reddito giornaliero di 14 milioni il 2 gennaio 2025 e poi a un reddito giornaliero di 110.700 il 9 marzo di quest'anno... Le entrate della piattaforma fluttuano di quasi 100 volte, evidenziando la natura ciclica del mercato dei meme.