Playbook di mercato per la seconda metà del 2025: Bitcoin può continuare a raggiungere nuovi massimi? C'è ancora la possibilità di imitare la stagione quest'anno?

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1.Quanto durerà questo mercato a fasi?

Ricordo l'altro giorno in cui abbiamo parlato del mercato rialzista, che abbiamo menzionato nell'articolo: da una prospettiva temporale più lunga, come l'inizio del terzo trimestre di quest'anno, potremmo sperimentare un nuovo calo o consolidamento.

Ad esempio, possiamo continuare a osservare gli indicatori LTH e STH di Bitcoin Supply che, poiché il prezzo di Bitcoin ha recentemente ricominciato a salire, STH (ovvero i detentori a breve termine, gli investitori che hanno detenuto asset Bitcoin per meno di 155 giorni) non sono più desiderosi di acquistare (accumulare) Bitcoin, ma scelgono di continuare a vendere i loro Bitcoin. Questo è mostrato nella figura seguente.

Contrariamente a STH Supply, LTH Supply sta ancora crescendo in più fasi, e l'aumento del prezzo di Bitcoin questa volta dovrebbe essere guidato principalmente dalle whale (comprese le istituzioni). Tuttavia, poiché il prezzo di Bitcoin continua a salire, la domanda di LTH di solito inizia a rallentare lentamente, il che porterà anche al ritorno del sentimento STH, ma spesso in questo momento la potenziale pressione di vendita nel mercato aumenterà di nuovo, il che è un segnale più tipico che il prezzo di Bitcoin è tornato vicino alla parte superiore del ciclo graduale.

In combinazione con l'indicatore Bitcoin Realized Price, il prezzo di costo effettivo di STH è attualmente di circa $ 94.600, come mostrato nel grafico sottostante.

mentre il prezzo di costo effettivo di LTH (detentori a lungo termine) è in media di circa $ 33.000, come mostrato nel grafico sottostante.

Ciò significa che la vicinanza di $ 94.600 è un livello di supporto a breve termine relativamente importante, ma sembra che ci sia ancora molto spazio per il prezzo attuale rispetto a LTH, e sembra che STH e LTH nell'attuale fase di mercato Ci sono ancora chiare differenze nel comportamento delle due tipologie di investitori.

In breve, il mercato ha ancora un certo potenziale di rialzo (i detentori a lungo termine continuano ad acquistare chip) e continueremo a essere rialzisti sul prossimo trend, ma se estrapoliamo (speculiamo) dal punto di vista del tempo, potremmo dover rimanere relativamente cauti nel terzo trimestre di quest'anno, e il quarto trimestre non esclude che il mercato inaugurerà di nuovo una brusca correzione graduale (forniremo un playbook di seguito).

2. Il "playbook" della situazione del mercato nella seconda metà dell'annoRicorda

che in un precedente articolo abbiamo condiviso che il nostro obiettivo per Bitcoin in questo ciclo rialzista è di $ 10-120.000, come mostrato nel grafico sottostante. E a giudicare dai risultati attuali, questo obiettivo è stato raggiunto, e non sembra impossibile raggiungere o superare i 120.000$ nel prossimo step (diciamo a giugno).

Tuttavia, abbiamo condiviso un punto di vista molte volte negli articoli precedenti, che le opportunità di mercato spesso esistono contemporaneamente alla condivisione del rischio.

Continuando con i nostri indicatori Supply LTH e STH di cui sopra, se il prezzo di Bitcoin può raggiungere un altro nuovo massimo e superare i 120.000$ a giugno, i detentori a breve termine potrebbero continuare la FOMO, mentre i detentori a lungo termine potrebbero cogliere l'opportunità di ricominciare a vendere Bitcoin.

Allo stesso tempo, se combiniamo ulteriormente alcuni fattori macro e consideriamo in modo completo, il mercato nella seconda metà di quest'anno è destinato a diventare straordinario ed è probabile che subisca fluttuazioni relativamente ampie. Specificando i fattori macro, li abbiamo già elencati e analizzati in articoli precedenti:

ad esempio, in risposta alle aspettative di taglio dei tassi di interesse della Fed, anche se molti analisti in precedenza ritenevano che la Fed potesse tagliare i tassi di interesse a giugno di quest'anno, ma in base all'attuale situazione attuale, la probabilità di un taglio dei tassi a giugno è in realtà molto bassa.

Ad esempio, secondo i dati pubblici, a maggio 2025 il debito totale degli Stati Uniti ha raggiunto i 36,2 trilioni di dollari, di cui 28,9 trilioni di dollari sono detenuti pubblicamente e 7,31 trilioni di dollari sono detenuti internamente. Nell'attuale contesto di tassi di interesse elevati, ci saranno costi più elevati associati al continuare a rifinanziare le emissioni di debito, che potrebbero anche avere un impatto sui mercati globali, compresi i mercati delle criptovalute.

Un altro esempio è la questione della politica tariffaria degli Stati Uniti e dei conflitti geopolitici...... Aspetta un attimo.

Pertanto, se Bitcoin raggiunge nuovi massimi storici ed entra nel consolidamento a giugno, il prezzo di alcune altcoin potrebbe continuare a essere speculato, ma non pensiamo che in questa fase inizierà un vero e proprio mercato imitatore, e l'attuale mercato rialzista nel suo complesso è ancora un mercato rialzista per Bitcoin nel suo complesso. Se la tua propensione al rischio non è così alta, o se stai solo facendo swing trading a breve termine, allora (prima della fine di giugno) potrebbe essere una buona opportunità per te di prendere un profitto.

Con l'avvicinarsi di luglio, i fattori macroeconomici globali potrebbero cambiare ulteriormente, come la scadenza del termine di 90 giorni indicato da Trump prima dell'emissione dei dazi (la sospensione di 90 giorni dei dazi reciproci imposta da Trump a più paesi annunciata il 9 aprile), la Federal Reserve potrebbe anche dare alcune indicazioni nuove e più chiare sui tassi di interesse e su altre politiche, e così via.

Considerando tutte le nuove incertezze, e anche alcuni eventi sconosciuti del cigno nero non possono essere esclusi, rimarremo cauti sulla performance complessiva del mercato dall'inizio del terzo trimestre, e bitcoin è salito molto da aprile, forse, il mercato delle criptovalute dovrà affrontare un nuovo ciclo di piccole correzioni o shock graduali da questo periodo.

E questa situazione potrebbe continuare per 1-2 mesi, se bitcoin riuscirà davvero a sfondare i 120.000$ e raggiungere i 130.000$ prima, poi se c'è una piccola correzione durante questo periodo, la correzione potrebbe essere intorno al 10-20%, cioè il bitcoin potrebbe scendere a circa 104.000$ e muoversi lateralmente.

Mentre il sentiment degli investitori al dettaglio cade di nuovo nel pessimismo o nell'attesa, potremmo vedere di nuovo alcune notizie positive nel mercato, e anche il sentiment pit del mercato troverà silenziosamente alcuni cambiamenti, e questo periodo (luglio-agosto) è anche la finestra di opportunità più probabile per un nuovo round di altcoin, in particolare per cose come AI, RWA, Staking, Stablecoin (qui si riferisce a progetti legati alle stablecoin, vedi il nostro 28 marzo, Concetti come DeFi e Meme potrebbero continuare a essere pubblicizzati intorno alle stablecoin in articoli storici come l'8 maggio.

Ma qui manteniamo ancora invariato il punto dell'articolo precedente, ci sono troppe altcoin in questo ciclo, che porteranno a una seria diluizione della liquidità, e non esiste un mercato stagionale altcat come la piena esplosione dei precedenti cicli di bull market, se non vuoi perdere possibili opportunità, allora inizia a cercare di prestare attenzione a quei progetti che hanno buoni fondamentali, buona tokenomics (non molto sbloccata) e si adattano alla narrativa popolare.

Naturalmente, se non hai il tempo e l'energia per fare ricerca di progetti, ma non vuoi perdere possibili opportunità di imitazione, allora il modo più semplice è ancora quello di prendere una posizione che puoi permetterti di rischiare e acquistare i migliori progetti come ETH e SOL in più fasi, forse possono avere un'opportunità di performance 1-2 volte superiore quest'anno.

Se la suddetta stagione dell'imitazione arriva davvero, allora mentre le persone cadono di nuovo nel carnevale del mercato rialzista, i possibili rischi arriveranno in qualsiasi momento, e questo ciclo della cosiddetta stagione dell'imitazione non pensiamo che durerà a lungo, quando il tempo entra in ottobre, come accennato in precedenza, il mercato potrebbe inaugurare di nuovo una brusca correzione graduale. Bitcoin potrebbe scendere a circa 94.600$, mentre le altcoin potrebbero subire un ritracciamento di almeno il 20-30%, con molte persone ancora una volta bloccate in cima alla montagna.

Ma la storia è sempre così, si ripete fase dopo fase, man mano che la probabilità di inizio del mercato nel quarto trimestre diminuisce, gli investitori al dettaglio sceglieranno ancora una volta di consegnare i loro chip, e le whale potrebbero continuare a scegliere di assorbire i chip dopo un periodo di profitti, e si prepareranno per un nuovo round di speculazioni.

Il quarto trimestre di quest'anno è teoricamente l'ultima opportunità di bulltail per questo ciclo (2022-2025) e, poiché il mercato entra di nuovo in un mercato di consolidamento in ottobre-novembre, il sentiment al dettaglio scende di nuovo al fondo e potremmo essere in grado di vedere di nuovo alcuni nuovi venti favorevoli del mercato, e forse allo stesso tempo possiamo vedere alcune nuove narrazioni iniziare a pubblicizzare (molto probabilmente si concentrerà ancora su nuove aree come l'intelligenza artificiale e gli RWA e, allo stesso tempo, non escluderà vecchie aree come il GameFi).

Se andrà bene, prima della fine dell'anno o posticipato al primo trimestre del prossimo anno (2026), inaugureremo ancora una volta una piccola ondata di buon mercato, ma non sappiamo quanto Bitcoin alla fine salirà, e non sappiamo se salirà fino ai 150.000$ che molti si aspettano ora.

In teoria, a partire dal 2026, ci troveremo di fronte ad un nuovo ciclo di reincarnazione, soprattutto quelle altcoin senza fondamentali a lungo termine entreranno anche in un nuovo ciclo, e quindi il bear market potrebbe scendere senza nemmeno conoscere la madre, quindi se si vuole comunque mantenere alcune posizioni per molto tempo prima della fine dell'anno, allora la valuta più sicura è quella di tenere solo BTC e USDC.

A meno che non continuino a verificarsi nuovi cambiamenti nel mercato, allora l'attuale ciclo di 4 anni potrebbe essere interrotto e Bitcoin guiderà il mercato delle criptovalute in un nuovo superciclo (vedi i nostri pensieri sul tema del cambiamento nell'articolo del 17 gennaio per i dettagli).

Tuttavia, è anche necessario ricordare qui che la situazione del mercato è imprevedibile e il "copione" di cui sopra è solo una possibile ipotesi del mercato nella seconda metà dell'anno, in cui la tempistica e la descrizione del prezzo potrebbero essere sbagliati, non un consiglio di investimento, DYOR.